ریزش بیت کوین تا زیر ۱۰۷٬۰۰۰ دلار؛ سیو سود هولدرها و ترس از نرخ بهره بازار را لرزاند!

روز قبل بعد از افزایش احتمال کاهش نیافتن‌ نرخ بهره، قیمت بیت کوین کاهش یافت و به کف چند روزه خود رسید.

خلاصه تحلیل

• در ۲۸ مه (۷ خرداد) قیمت بیت کوین به زیر ۱۰۷٬۰۰۰ دلار رسید و به کف چندروزه نزدیک شد.
• سودآوری هولدرهای کوتاه‌مدت بیت کوین به‌طور چشمگیری افزایش یافته‌‌ است.

به گزارش کوین تلگراف، بازارها انتظار دارند که فدرال رزرو امسال تنها دو بار نرخ بهره را کاهش دهد؛ آن‌ هم احتمالاً از سپتامبر (شهریور) آغاز خواهد شد. این تغییر انتظارات باعث شده تا دارایی‌های ریسکی مانند کریپتو از جمله بیت‌کوین، با فشار فروش مواجه شوند.

در ۲۸ مه (۷ خرداد) قیمت بیت کوین به زیر ۱۰۸٬۰۰۰ دلار رسید و به کف چندروزه نزدیک شد. ابزار FedWatch نشان می‌دهد احتمال کاهش نرخ بهره قبل از سپتامبر کاهش یافته است. همچنین، احساسات بازار نیز تضعیف شده و پلتفرم Kalshi فقط دو کاهش نرخ در سال ۲۰۲۵ را پیش‌بینی می‌کند.

این در حالی‌ است که در آوریل (فروردین) این عدد چهار بود. با این حال، تحلیلگران می‌گویند نشانه‌هایی از ضعف در بازار کار دیده می‌شود که در دوره‌های قبلی به افزایش نرخ بیکاری منجر شده است. اگر بیکاری افزایش یابد، فدرال رزرو ممکن است ناچار به تسریع در کاهش نرخ بهره شود.

سیو سود توسط هولدرهای کوتاه‌مدت

با توجه به اینکه سودآوری هولدرهای کوتاه‌مدت بیت کوین به‌طور چشمگیری افزایش یافته‌، این احتمال وجود دارد که سرمایه‌گذاران جدید سیو سود کنند و کوین‌هایی را که در کف اخیر خریداری کرده‌اند، بفروشند.

هم‌زمان با رشد قیمت بیت کوین و عبور آن از قیمت خرید هولدرهای کوتاه‌مدت (۹۳ هزار دلار)، سیو سود از سمت هولدرها نیز به‌طور قابل توجهی افزایش یافت و به اوج ۷۴۷ میلیون دلار در روز رسید.

در طول ۳۰ روز اخیر، کلا ۱۱.۴ میلیارد دلار سود توسط هولدرهای کوتاه‌مدت بیت کوین نقد شده‌ است. این در حالی است که کل سود نقدشده توسط این هولدرها در ۳۰ روز قبل‌تر (دو ماه قبل) فقط ۱.۲ میلیارد دلار بود. این اختلاف فاحش نشان می‌دهد که احساسات سرمایه‌گذاران جدید شدیدا تغییر کرده و رفتار فروش در میان آن‌ها شدت گرفته‌ است‌‌.

این تغییر احساسات باعث شد که شاخص نسبت سود/ضرر تحقق‌یافته هولدرهای کوتاه‌مدت (Short-Term Holder Realized Profit/Loss Ratio) به‌طور قابل توجهی افزایش پیدا کند. در حال حاضر، حجم سود تحقق‌یافته هولدرهای کوتاه‌مدت بسیار بیشتر از حجم ضرر آن‌هاست. در طول تاریخ بیت کوین،‌ فقط در ۸٪ از روزهای معاملاتی سطح بالاتر از مقدار فعلی برای این شاخص ثبت شده‌ است.

این مقادیر معمولا در اوج روندهای صعودی و در روندهای منتهی به ATH دیده‌ می‌شود. در این وضعیت، سیو سود بیش از حد می‌تواند باعث تضعیف نیروی تقاضا و افزایش عرضه شود. عرضه بیش از حد به‌عنوان یک مقاومت برای قیمت بیت کوین عمل خواهد کرد.

برای تایید این داده‌ها می‌توانیم شاخص نسبت ریسک سمت فروش (Sell-Side Risk Ratio) را بررسی کنیم. این شاخص نشان می‌دهد که از دیدگاه هولدرها، نیروهای عرضه و تقاضا تا چه حد در تعادل هستند. این شاخص معمولا در دو حالت زیر بررسی می‌شود:

• مقادیر بالا در شاخص نسبت ریسک سمت فروش نشان‌دهنده این است که سرمایه‌گذاران کوین‌های خود را در سود یا ضرر بزرگ نسبت به قیمت خرید خود می‌فروشند. در این شرایط نوسانات قیمت شدید است و بازار به یک تعادل دوباره نیاز دارد.
• مقادیر پایین در شاخص نسبت ریسک سمت فروش نشان‌دهنده این است که سرمایه‌گذاران کوین‌های خود را در قیمت‌هایی نزدیک به قیمت خرید خود (نقطه سر به سر) می‌فروشند. این شرایط معمولا نشان‌دهنده پایان فعالیت فروش در ضرر یا سود است و قیمت نوسانات زیادی ندارد.

در مورد هولدرهای کوتاه‌مدت بیت کوین، شاخص نسبت ریسک سمت فروش این هولدرها به‌صورت شارپ یا جهشی افزایش یافته‌؛ اما هنوز با سطوحی که در اوج چرخه‌های قبل بیت کوین مشاهده‌ شده‌ بود، فاصله دارد. بنابراین هنوز فروش از سمت سرمایه‌گذاران به حد اشباع نرسیده است و فضا برای رشد بیشتر قیمت بیت کوین وجود دارد.

علاوه بر این هولدرهای بلندمدت (۱ تا ۵ ساله) دوباره فعال شده‌اند و روزانه بیشتر از ۱ میلیارد دلار از ذخایر خود را می‌فروشند.