طلا یا بیت کوین؟ تحلیلگران جی‌پی مورگان پاسخ می‌دهند!

طبق تحلیل کارشناسان جی‌پی مورگان، جایگاه بیت کوین به‌عنوان «طلای دیجیتال» با تردیدهایی مواجه شده، در حالی که تقاضا برای طلا همچنان در حال افزایش است.

خلاصه خبر

• تحلیلگران جی‌پی مورگان معتقدند نقش بیت کوین به‌عنوان «طلای دیجیتال» در حال تضعیف است، چراکه نوسانات بالا و خروج سرمایه از ETFها موجب تردید سرمایه‌گذاران شده‌ است.
• در همین حال، طلا در راس استراتژی مقابله با کاهش ارزش پول قرار گرفته‌ و انتظار می‌رود روند صعودی آن ادامه‌دار باشد.

به گزارش دبلاک، در گزارشی که روز چهارشنبه توسط نیکولائوس پانیگیرتزوگلو (Nikolaos Panigirtzoglu)، مدیر ارشد اجرایی جی‌پی مورگان، آمده‌ است:

نوسانات بالای بیت کوین و همبستگی آن با بازار سهام، پرسش‌هایی را درباره اعتبار آن به‌عنوان «طلای دیجیتال» ایجاد کرده است. با نگاهی به آینده، ما انتظار داریم که طلا همچنان برنده اصلی استراتژی محافظت از کاهش ارزش پول (debasement trade) باشد.

استراتژی «Debasement Trade» به معنای خرید دارایی‌هایی مانند طلا و بیت کوین برای پوشش ریسک‌های ناشی از تورم، بدهی‌های بلندمدت و کاهش ارزش ارزهای فیات است. به گفته تحلیل‌گران، جهش قیمت طلا به بالای ۳٬۱۰۰ دلار در هر اونس در سال جاری، نشان‌دهنده شدت گرفتن این نوع استراتژی در بین سرمایه‌گذاران است؛ به‌طوری که تمایل به طلا بیش از بیت کوین شده است. در ادامه این گزارش آمده‌ است:

بیت کوین که یکی دیگر از دارایی‌های مطرح در این استراتژی محسوب می‌شود، از ابتدای سال تاکنون عملکرد ضعیف‌تری نسبت به پایان سال ۲۰۲۴ (۱۴۰۳) داشته است. دلیل این امر، نوسانات بالا، ریسک بیشتر و ارتباط نزدیک‌تر آن با سهام شرکت‌های فناوری است.

کارشناسان همچنین به خروج سرمایه از صندوق‌های ETF بیت کوین در دو ماه اخیر اشاره کرده‌اند. این در حالی است که جریان ورود سرمایه به صندوق‌های ETF طلا همچنان ادامه دارد. این تغییر جهت سرمایه‌گذاری در ماه‌های فوریه و مارس (بهمن و اسفند ۱۴۰۳)، نشان‌دهنده گرایش سرمایه‌گذاران خصوصی به سمت طلا است.

همچنین موقعیت‌های معاملاتی فیوچرز بیت کوین از اواسط ژانویه (دی ۱۴۰۳) منفی شده‌، در حالی که معاملات آتی طلا در همان بازه زمانی نسبتاً ثابت باقی ماند‌ه‌ است. تحلیل‌گران معتقدند این موضوع نشان می‌دهد که تقاضای طلا عمدتاً از سوی بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران خصوصی بوده، نه معامله‌گران کوتاه‌مدت و سفته‌بازان.

افزایش تقاضای طلا توسط بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران خصوصی باعث شده‌ که میزان تخصیص جهانی به طلا به بالاترین سطح تاریخی خود برسد. به گفته‌ تحلیلگران، در حال حاضر حدود ۹ تریلیون دلار (معادل ۳.۵ درصد از کل دارایی‌های مالی جهانی) در طلا سرمایه‌گذاری شده‌ که ۴ تریلیون دلار آن متعلق به بانک‌های مرکزی و ۵ تریلیون دلار در اختیار سرمایه‌گذاران خصوصی است.

در مورد بیت کوین، تحلیل‌گران اشاره کرده‌اند که قیمت فعلی بالاتر از هزینه تخمینی استخراج آن یعنی ۶۲٬۰۰۰ دلار قرار دارد. این سطح در گذشته به‌عنوان کف بیت کوین عمل کرده است. آن‌ها همچنین ارزش تعدیل‌شده‌ بیت کوین با در نظر گرفتن‌ نوسانات را حدود ۷۱٬۰۰۰ دلار تخمین زده‌اند.

زمانی که از پانیگیرتزوگلو درباره این سطوح قیمتی (۶۲٬۰۰۰ و ۷۱٬۰۰۰ دلار) و تاثیر آن‌ها در روند بیت کوین سؤال شد، او پاسخ داد:

بله، به‌ویژه هزینه تولید (۶۲٬۰۰۰ دلار) را می‌توان به‌عنوان کف در نظر گرفت چرا که در گذشته نیز این نقش را ایفا کرده است.

با این حال سایر تحلیلگران تاکید کردند که روند قیمت بیت کوین در دو روز گذشته با بازار سهام آمریکا فرق داشته‌ است. به عبارت دقیق‌تر با وجود اینکه بازار سهام بدترین ریزش‌ خود را در ۴ سال گذشته تجربه کرد، BTC حمایت ۸۰٬۰۰۰ دلار را حفظ کرد. این امر معامله‌گران را امیدوار کرده که روند آن از بازار سهام جدا شود.

علاوه بر این بسیاری از معامله‌گران به خاطر عرضه محدود BTC همچنان از آن به عنوان ابزاری برای ذخیره ارزش استفاده می‌کنند. به همین خاطر بعضی از تحلیلگران پیشنهاد کرده‌اند که می‌توان از هر دو دارایی مذکور برای متنوع‌سازی سبد سرمایه‌گذاری استفاده کرد.