بیت کوین در تلاش است به رکورد تاریخی خود نزدیک شود اما نبود هیجان در بازار مشتقات معامله‌گران را نگران کرده است.
خلاصه تحلیل
- راه‌اندازی ETF اسپات بیت کوین و افزایش استفاده از ذخایر BTC توسط شرکت‌ها، نفوذ سرمایه‌گذاران خرد را کاهش داده است.
- نبود احساسات صعودی افراطی در بازار مشتقات بیت کوین نشانه‌ای از ضعف نیست؛ بلکه بازتابی از احتیاط بازار در مقیاسی فراتر از بخش ارزهای دیجیتال است.
به گزارش کوین تلگراف، بیت کوین کمتر از ۵ درصد پایین‌تر از رکورد تاریخی خود یعنی ۱۰۹٬۵۰۰ دلار معامله می‌شود. با این حال تقاضا برای اهرم در قراردادهای دائمی (پرپچوال) نشان می‌دهد که عرضه و تقاضای خریداران و فروشندگان متعادل است. در نگاه اول این مسئله ممکن است نگران‌کننده به نظر برسد، اما لزوماً احتمال اصلاح BTC به زیر ۱۰۰٬۰۰۰ دلار را افزایش نمی‌دهد.
صرافی‌ها برای جبران عدم تعادل در تقاضای اهرمی، از خریداران یا فروشندگان کارمزد دریافت می‌کنند. در یک بازار متعادل، نرخ تامین مالی ۸ ساعته نزدیک به صفر باقی می‌ماند که در چند هفته گذشته نیز این‌گونه بوده است. دوره‌های هیجان شدید می‌توانند این نرخ را به بالای ۰.۲۰ درصد برسانند که معادل ۱.۸ درصد در ماه است.
تقاضای ETFهای اسپات بیت کوین و افزایش استفاده از ذخایر BTC توسط شرکت‌ها، نفوذ سرمایه‌گذاران خرد را کاهش داده است. به‌عنوان مثال ETFهای اسپات BTCدر مجموع ۶.۷ درصد از کل عرضه بیت کوین را در اختیار دارند، در حالی که شرکت‌هایی مانند مارا هولدینگز، مایکرو استراتژی، تتر، تسلا و کوین بیس کنترل ۴.۳ درصد دیگر را بر عهده دارند.
تقاضای سرمایه‌گذاران نهادی برای معاملات آتی BTCافزایش یافته و باعث شده است که بورس کالای شیکاگو ۸۵ درصد از بازار معاملات آتی ماهانه را تصاحب کند. در همین حال صرافی‌هایی مانند بایننس، بای‌‌بیت و OKX همچنان در قراردادهای پرپچوال که ابزار محبوب معامله‌گران خرد است؛ پیشتاز هستند. این تغییر نشان‌دهنده کاهش تاثیر سرمایه‌گذاران خرد در تعیین قیمت بیت کوین است.
اوپن اینترست قراردادهای آتی ماهانه بیت کوین در بورس کالای شیکاگو (CME) با رسیدن به ۱۸.۶ میلیارد دلار به یک معیار کلیدی تبدیل شده است.
به جای تمرکز صرف بر تقاضای معاملات آتی، معامله‌گران باید بازار آپشن‌های BTC را بررسی کنند تا احساسات حرفه‌ای‌ها نسبت به اصلاح احتمالی را بسنجند. شاخص دلتا اسکیو ۲۵ درصدی معاملات آپشن بیت کوین (نسبت اختیار فروش به اختیار خرید) معمولاً در بازارهای خنثی بین منفی ۶ درصد تا مثبت ۶ درصد نوسان دارد. این شاخص در شرایط صعودی به زیر محدوده مذکور کاهش می‌یابد.
بین ۲۱ تا ۲۷ ژانویه (۲ تا ۸ بهمن) نهنگ‌ها و بازارگردانان نسبت به BTC خوش‌بین بودند، اما پس از امتحان حمایت ۹۸٬۰۰۰ دلار احساسات متعادل‌تر شد. در حال حاضر، اسکیو منفی ۵ درصد نشان‌دهنده سطحی متوسط از خوش‌بینی است که محیطی مساعد برای رشد احتمالی بیت کوین ایجاد کرده است.
با این حال اعتماد بیش از حد می‌تواند یک هشدار باشد، زیرا اصلاحات قیمتی معمولاً منجر به لیکوییدیشن موقعیت‌های اهرمی می‌شوند. بخشی از تردید سرمایه‌گذاران ناشی از تصمیم ترامپ برای اعمال تعرفه ۲۵ درصد بر واردات از کانادا، مکزیک و چین در تاریخ ۱ فوریه (۱۳ بهمن) است.
علاوه بر این، ظهور هوش مصنوعی دیپ سیک چین نیز شک و تردیدها در مورد هزینه‌های سرمایه‌گذاری بخش فناوری آمریکا را افزایش داده است. در نتیجه، سرمایه‌گذاران بیت کوین نسبت به رکود گسترده‌تر اقتصادی که می‌تواند منجر به افزایش تقاضای پول نقد و اوراق قرضه کوتاه‌مدت شود، محتاط هستند.
