فدرال رزرو ایالات متحده در سال ۲۰۲۵ و عمدتاً در سهماهه پایانی، ۳ بار نرخ بهره را کاهش داد. دلیل آن هم این بود که بیکاری افزایش یافت و نشانههایی از کاهش تورم صادر شد.
- توقفهای فدرال رزرو ممکن است بر ارزهای دیجیتال فشار وارد کند، اما «تسهیل کمی پنهان» میتواند ریسکهای نزولی را کاهش دهد.
- نقدینگی بیش از کاهش نرخها اهمیت دارد و جهتگیری BTC و ETH را در سهماهه اول ۲۰۲۶ شکل میدهد.
به گزارش کوین تلگراف، با وجود کاهش نرخ بهره در سه ماهه سوم ۲۰۲۵ بازارهای ارزهای دیجیتال به طور غیرمنتظرهای واکنش نشان دادند. به جای افزایش قیمت در پی سیاستهای تسهیلی، قیمت بیت کوین (BTC)، اتریوم (ETH) و آلت کوینهای اصلی با افت قیمت مواجه شدند و کل ارزش بازار بیش از ۱.۴۵ تریلیون دلار از اوج تاریخی خود در اکتبر کاهش یافت.
بیت کوین و اتریوم ممکن است در صورت توقف کاهش نرخ بهره با افت شدیدتری مواجه شوند
با وجود ۳ کاهش متوالی ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره، اکثر مقامات فدرال رزرو از جمله جان ویلیامز، رئیس بانک مرکزی نیویورک، بر خطر تورم و وابستگی به دادهها تأکید کردند و هیچ سیگنال واضحی برای تسهیل بیشتر ارائه نکردند. ویلیامز روز جمعه گفت:
من شخصاً احساس فوریت برای اقدام بیشتر در مورد سیاست پولی در حال حاضر ندارم، زیرا فکر میکنم کاهشهایی که انجام دادهایم ما را در موقعیت بسیار خوبی قرار داده است. من میخواهم تورم را بدون آسیب رساندن بیش از حد به بازار کار، به ۲ درصد کاهش دهم. این یک اقدام متعادلکننده است.
در نتیجه، CPI (شاخص قیمت مصرفکننده) ۲.۶۳ درصدی ماه نوامبر باید احتمال کاهش نرخ بهره را برای سهماهه اول ۲۰۲۶ افزایش دهد.
با این حال، تعطیلی بیسابقه دولت ایالات متحده جمعآوری دادهها توسط اداره آمار کار را مختل کرد. برخی از اقتصاددانان، از جمله رابین بروکس، نگران بودند که این امر ممکن است قرائتهای تورم سالانه نوامبر را تحریف کرده باشد.
این عدم قطعیت به توضیح اینکه چرا ارزهای دیجیتال در ماههای گذشته به دلیل خود کاهش نرخها افزایش نیافتهاند، کمک میکند.
جف می، مدیر عامل صرافی ارز دیجیتال BTSE، گفت که اگر فدرال رزرو نرخها را در طول سهماهه اول ۲۰۲۶ ثابت نگه دارد، BTC ممکن است به ۷۰,۰۰۰ دلار و ETH ممکن است تا ۲,۴۰۰ دلار کاهش یابد.
«تسهیل کمی پنهان» فدرال رزرو ممکن است قیمت ارزهای دیجیتال را تثبیت کند
در ۱ دسامبر، فدرال رزرو رسماً به انقباض کمی پایان داد و با بازخرید کامل اوراق بهادار خزانه و اوراق بهادار با پشتوانه سررسیدشده، از کاهش بیشتر ذخایر جلوگیری کرد.
سپس، خرید مدیریت ذخایر (RMPs) را آغاز کرد که شامل حدود ۴۰ میلیارد دلار خرید اوراق خزانه کوتاهمدت برای تثبیت ذخایر بانکی و کاهش تنش بازار پول بود. حرکتی که برخی تحلیلگران آن را نوعی تسهیل کمی یا «تسهیل کمی پنهان» توصیف میکنند.
در مقایسه، ترازنامه فدرال رزرو در دوره تسهیل کمی (QE) در سالهای ۲۰۲۰-۲۰۲۱، هر ماه تقریباً ۸۰۰ میلیارد دلار افزایش یافت. دورهای که ارزش بازار ارزهای دیجیتال بیش از ۲.۹۰ تریلیون دلار جهش کرد.
اگر خرید مدیریت ذخایر (RMPs) با سرعت کمتری تا سهماهه اول ۲۰۲۶ ادامه یابد، میتواند به آرامی نقدینگی را تزریق کند و از تمایل به ریسک حمایت کرده و قیمت ارزهای دیجیتال را حتی بدون کاهش تهاجمی نرخ بهره تثبیت کند. می نوشت:
این بدان معناست که بیت کوین میتواند به ۹۲,۰۰۰ تا ۹۸,۰۰۰ دلار صعود کند. این رشد با جریان ورودی ETFها و انباشت نهادی حمایت میشود.. اتریوم میتواند به سمت ۳,۶۰۰ دلار حرکت کند و از بهبود مقیاسپذیری لایه ۲ و سودهای استیک مجدد بهرهمند شود که کاربران دیفای را جذب میکند.
