پیش‌بینی قیمت مس در سال ۲۰۲۶

خلاصه مطلب

در سال ۲۰۲۶ بازار جهانی مس در نقطه‌ای حساس قرار گرفته است؛ جایی که رشد سریع هوش مصنوعی، توسعه مراکز داده، خودروهای برقی و انرژی‌های تجدیدپذیر تقاضا برای این فلز را به‌طور چشمگیری افزایش داده‌اند. در مقابل، محدودیت‌های عرضه ناشی از اختلال در معادن بزرگ، کاهش عیار ذخایر و زمان‌بر بودن راه‌اندازی پروژه‌های جدید، بازار را با کمبود ساختاری روبه‌رو کرده است. به همین دلیل بسیاری از مؤسسات بین‌المللی انتظار دارند قیمت مس در سال ۲۰۲۶ به سطوح تاریخی و حتی بالاتر از ۱۳ هزار دلار در هر تن برسد.

مقدمه

بازار جهانی مس در سال ۲۰۲۶ می‌تواند به نمونه‌ای شاخص از گذار از چرخه‌های سنتی کالاهای صنعتی به یک ابرچرخه ساختاریِ مبتنی بر فناوری تبدیل شود. در میانه دهه اخیر، فلز مس بازار جهانی آن دچار دگرگونی بنیادین در الگوی تقاضا شده است. این فلز دیگر صرفاً نهاده‌ای برای ساخت‌وساز و سیم‌کشی‌های ساده نیست، بلکه به لایه فیزیکی حیاتی برای دو انقلاب هم‌زمانِ هوش مصنوعی و گذار جهانی انرژی بدل شده است. در این چارچوب، نوسانات قیمتی سال ۲۰۲۶ بسیار حائر اهمیت خواهد بود و تغییرات قیمت مس می‌تواند حاصل برخوردی بی‌سابقه میان تقاضای فناورانه کم‌کشش و زنجیره تأمینی باشد که از کسری‌های ساختاری بلندمدت، ریسک‌های حاکمیتی و اختلالات عملیاتی حاد رنج می‌برد. برای اطلاع از عوامل تأثیرگذار بر قیمت مس در سال ۲۰۲۶ و پیش‌بینی‌های صورت گرفته برای قیمت این فلز، در ادامه این مقاله با ما همراه باشید.

چشم‌انداز کلان اقتصاد جهانی برای مس و ابرچرخه کالاها

چشم‌انداز کلان اقتصاد جهانی در سال ۲۰۲۶ با تثبیت تدریجی رشد پس از نوسانات میانه دهه ۲۰۲۰ مشخص می‌شود. محور این تثبیت، تغییر جهت سیاست پولی بانک‌های مرکزی بزرگ است. فدرال رزرو که از اواخر ۲۰۲۵ و احتمالاً در طول ۲۰۲۶ وارد چرخه کاهش نرخ بهره شده، هزینه نگهداری فلزات صنعتی را به‌طور معناداری تغییر داده است. نرخ‌های بهره پایین‌تر معمولاً فشار کاهشی بر شاخص دلار آمریکا (DXY) وارد می‌کنند و به‌صورت بازتابی به کالاهای دلاری نیروی محرکه می‌دهند. برای بازار جهانی مس، این تسهیل پولی هم پروژه‌های سرمایه‌بَرِ زیرساختی و انرژی‌های تجدیدپذیر را تحریک می‌کند و هم مس را برای بازارهای نوظهور و خریداران صنعتی چین مقرون‌به‌صرفه‌تر می‌سازد.

چین همچنان برای مس یک بازیگری محوری است، اما نقش آن در حال تحول است. با اجرای برنامه پنج‌ساله پانزدهم (۲۰۲۶–۲۰۳۱)، تمرکز از تقاضای ملک‌محورِ دهه‌های گذشته به سمت صادرات فناوری‌بالا، ارتقای شبکه برق و بخش «انرژی نو» تغییر کرده است. هرچند بازار املاک چین با بادهای مخالف ساختاری دست‌به‌گریبان است و انتظار می‌رود قیمت مسکن تا ۲۰۲۶ کاهش یابد، تقاضا برای مس پالایش‌شده به‌واسطه تمرکز راهبردی دولت بر مراکز داده مبتنی بر هوش مصنوعی و تولید خودروهای برقی تقویت می‌شود. این گذار، الگوی تقاضای پیچیده‌تری می‌سازد که در آن «عامل چین» دیگر یکپارچه و صرفاً ساختمانی نیست، بلکه محرک مصرف فناورانه پیشرفته است.

پیش‌بینی نهادهای جهانی برای قیمت مس در ۲۰۲۶

نهادهای مالی جهانی به رسم هر سال، پیش‌بینی‌های خود برای قیمت مس را ارائه کردند در جدول زیر این پیش‌بینی‌ها قابل مشاهده هستند.

نهاد / مؤسسه	پیش‌بینی قیمت ۲۰۲۶ (میانگین)	ارزیابی وضعیت بازار
جی‌پی مورگان (J.P. Morgan)	۱۲٬۵۰۰ دلار	بسیار صعودی
گلدمن ساکس (Goldman Sachs)	۱۱٬۴۰۰ دلار	صعودی با فاز تثبیت
UBS	۱۳٬۰۰۰ دلار	کمبود ساختاری عرضه
بانک جهانی (World Bank)	۹٬۸۰۰ دلار	بازیابی محافظه‌کارانه
خبرگزاری رویترز (Reuters)	۱۰٬۵۰۰ دلار	کسری متوسط بازار

تحلیل کلی بازار مس در ۲۰۲۶

روایت ساختاری مس در سال ۲۰۲۶ از «پرمیوم‌های تکه‌تکه» و گسست‌های قیمتی منطقه‌ای حکایت دارد. بازار به‌طور فزاینده‌ای دو سطحی شده است: روایت بلندمدت صعودیِ ناشی از گذار انرژی و واقعیت کوتاه‌مدت پیچیده‌ای که سیاست‌های تجاری و مکان موجودی‌ها آن را شکل می‌دهد. در اوایل ۲۰۲۶، این احتمال وجود دارد که قیمت‌های مس در بورس فلزات لندن (LME) به سمت رکوردها حرکت کرده و بارها سطح ۱۲٬۰۰۰ دلار به ازای هر تن متریک را تست کند؛ چراکه بازارهای مالی در حال قیمت‌گذاری کسری پیش‌بینی‌شده حدود ۱۵۰ تا ۳۳۰ هزار تنی مس پالایش‌شده هستند.

پارادایم تکنولوژی: هوش مصنوعی و تقاضای مراکز داده

مهم‌ترین تغییر در کشش تقاضای مس در سال ۲۰۲۶، ظهور بخش هوش مصنوعی به‌عنوان خریداری «بی‌اعتنا به قیمت» خواهد بود. برخلاف صنایع سنتی که با جهش قیمت‌ها مصرف را کاهش می‌دهند، توسعه‌دهندگان مراکز داده عظیم‌مقیاس، مس را جزء حیاتی مأموریت می‌دانند که سهم کوچکی از بودجه‌های چندمیلیارددلاری پروژه‌هایشان را تشکیل می‌دهد.

مقیاس‌پذیری غیرخطی شدت مصرف مس

گسترش زیرساخت‌های هوش مصنوعی به مقادیری از مس نیاز دارد که مدل‌های پیش‌بینی سنتی در برآورد آن‌ها ناتوان بوده‌اند. مراکز داده بهینه‌شده برای هوش مصنوعی یا همان AI «شدت مصرف مس» بسیار بالاتری به ازای هر مترمربع دارند که ناشی از الزامات فنی زیر است:

• توزیع برق با چگالی بالا: رک‌های مدرن AI بین ۴۰ تا ۱۰۰ کیلووات مصرف می‌کنند، در حالی‌که پیکربندی‌های سنتی ۵ تا ۱۰ کیلووات بودند. این افزایش ده‌برابری بار الکتریکی، باس‌بارهای عظیم مسی و کابل‌های ضخیم برای مدیریت جریان‌های بالا و کاهش تلفات مقاومتی می‌طلبد.
• زیرساخت خنک‌کاری پیشرفته: گرمای GPUهای پرقدرت به سامانه‌های خنک‌کاری مایع و مبدل‌های حرارتی متکی است که از رسانایی حرارتی برتر مس بهره می‌برند.
• سامانه‌های برق پشتیبان: خوشه‌های آموزش AI با حساسیت بالا به چندین مدار پشتیبان و تجهیزات سوئیچینگِ پرمصرفِ مسی نیاز دارند تا تداوم صددرصدی تضمین شود.

این احتمال وجود دارد که تا پایان ۲۰۲۶، ظرفیت جهانی مراکز داده نسبت به ۲۰۲۳ بیش از دو برابر شود و به حدود ۱۲۲ گیگاوات می‌رسد. تحلیل‌های صنعتی نشان می‌دهد این جهش به تقاضای سالانه حدود ۴۷۵٬۰۰۰ تن مس صرفاً برای مراکز داده در ۲۰۲۶ می‌انجامد؛ افزایشی ۱۱۰٬۰۰۰ تنی نسبت به سال ۲۰۲۵. تنها در آمریکای شمالی، هزینه‌کرد مراکز داده به ۵۰ میلیارد دلار رسیده و با رقابت خریداران برای فلز پالایش‌شده و قطعات باکیفیت مسی، فشار محلی عرضه ایجاد کرده است.

گذار انرژی و امنیت ملی

هم‌زمان با رونق AI، برقی‌سازی اقتصاد جهانی شتاب می‌گیرد. مس مجرای ضروری گذار انرژی است؛ از زیرساخت شارژ خودروهای برقی تا توربین‌های بادی فراساحلی و نوسازی شبکه‌های ملی برق. این پیش‌بینی وجود دار که طی بیست سال آینده، تقاضای مس در گذار انرژی سه برابر خواهد شد.

در ۲۰۲۶، این تقاضا از دریچه امنیت ملی و تاب‌آوری زیرساختی دیده می‌شود. کشورهای توسعه‌یافته برای ایمن‌سازی زنجیره تأمین «مواد معدنی حیاتی» که اکنون در برخی حوزه‌ها مس را نیز دربرمی‌گیرد، شتاب گرفته‌اند. این فوریت ژئوپلیتیک «کف تقاضای راهبردی» می‌سازد؛ جایی که دولت‌ها و نهادهای همسو حاضرند مستقل از قیمت، مس انبار کنند و عرضه در دسترس مصرف‌کنندگان خصوصی را تنگ‌تر نمایند.

معماری عرضه جهانی و واقعیت‌های معدن‌کاری

سمت عرضه بازار مس در ۲۰۲۶ با «اختلال سیستماتیک در کشش عرضه» تعریف می‌شود. با وجود قیمت‌های رکوردی، صنعت معدن نتوانسته است همگام با رشد تقاضا، تناژ جدید عرضه کند. ریشه‌های این وضعیت شامل دهه‌ها سرمایه‌گذاری ناچیز در اکتشافات گرین‌فیلد، افت عیار ذخایر معادن قدیمی و پیچیدگی روزافزون مجوزها و الزامات محیط‌زیستی است.

اختلالات عملیاتی و عامل گراسبرگ

بازار مس در سال ۲۰۲۶ به‌طور ویژه از اختلالات شدید در برخی بزرگ‌ترین دارایی‌های تولیدی جهان تأثیر پذیرفته است. معدن گراسبرگ اندونزی که دومین معدن بزرگ مس جهان است، در اواخر ۲۰۲۵ پس از رانش گل مرگبار با مشکلات بسیاری مواجه شد. بخش غار بلوکی گراسبرگ (GBC) که حدود ۷۰ درصد تولید پیش‌بینی‌شده را نمایندگی می‌کرد، انتظار می‌رود تا سه‌ماهه دوم ۲۰۲۶ عمدتاً تعطیل یا با ظرفیت بسیار کاهش‌یافته فعالیت کند. همین رویداد به‌تنهایی صدها هزار تن کنسانتره را از تراز جهانی حذف کرده است.

وضعیت دارایی‌های اصلی تولید

تعطیلی معدن کوبره پانامای از ۲۰۲۳ همچنان بازار پالایش‌شده را تحت فشار نگه داشته است. نبودِ ۳۵۰٬۰۰۰ تن تولید سالانه، شکافی ساختاری ایجاد کرده که سایر تولیدکنندگان در پر کردن آن ناکام بوده‌اند.

در ادامه وضعیت دارایی‌های اصلی تولید توسط معادن مهم مس در دنیا را با یکدیگر مرور می‌کنیم.

نام معدن	کشور	وضعیت در سال ۲۰۲۶	اثر بر عرضه جهانی
گراسبرگ (GBC)	اندونزی	تعطیلی جزئی تا سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۶	کاهش ۷۰ درصد تولید
کوبره (Cobre Panamá)	پاناما	تعطیل از سال ۲۰۲۳	حذف ۳۵۰٬۰۰۰ تن در سال
اسکوندیدا (Escondida)	شیلی	توسعه با افت عیار	رشد محدود
کبرادا بلانکا (Quebrada Blanca)	شیلی	افزایش ظرفیت کند	کاهش پیش‌بینی تولید
تنکه فونگورومه (Tenke Fungurume)	کنگو	عملکرد فرارتر از انتظار	محدودیت لجستیکی

شدت سرمایه‌گذاری و دوره انتظار ۱۷ساله

توسعه معادن جدید به‌شدت پرهزینه شده است. به‌طور میانگین، افتتاح یک معدن مس از کشف اولیه تا بهره‌برداری حدود ۱۷ سال زمان می‌برد. بنابراین پروژه‌هایی که در ۲۰۲۶ وارد مدار می‌شوند، در عصری کاملاً متفاوت به سر می‌برند. شدت سرمایه‌گذاری دو برابر شده و از حدود ۱۰٬۰۰۰ دلار به ازای هر تن ظرفیت سالانه به ۱۵ تا ۲۰ هزار دلار رسیده است. برخی از دلایل این اتفاق عبارتند از:

• نیازهای زیرساختی: استقرار معادن در مناطق دورافتاده یا مرتفع با سرمایه‌گذاری سنگین در راه‌های دسترسی، آب‌شیرین‌کن‌ها و شبکه برق تخصصی.
• افت عیار: فرآوری سنگ بیشتر برای تولید مس یکسان؛ افزایش هزینه انرژی و نیروی کار به ازای هر واحد.
• انطباق ESG: استانداردهای سخت‌گیرانه مدیریت باطله و حفاظت تنوع زیستی برای تأمین مالی سرمایه‌گذاران غربی.

تحلیل منطقه‌ای: شیلی و آمریکای لاتین

شیلی همچنان بزرگ‌ترین تولیدکننده مس جهان است، اما نقش آن به‌عنوان «تولیدکننده نوسانی» در ۲۰۲۶ به چالش کشیده شده است. افت تولید به کف ۲۵ساله در ۲۰۲۴–۲۰۲۵ که عمدتاً به‌دلیل چالش‌های عملیاتی در کدلکو و دارایی‌های آنگلو امریکن بوده است، ین فشار را نشان می‌دهد.

۱۳ پروژه سال ۲۰۲۶

برای احیای بخش و بهره‌گیری از قیمت‌های بالا، شیلی بسته‌ای از ۱۳ پروژه مس به ارزش ۱۴.۸ میلیارد دلار را تسریع کرده که انتظار می‌رود در ۲۰۲۶ به نقاط عطف برسند. هفت پروژه قصد آغاز بهره‌برداری دارند و می‌توانند ۵۰۰٬۰۰۰ تن ظرفیت سالانه بیفزایند؛ از جمله:

• کولاهاوسی (C20+): ارتقای زیرساخت و بهره‌وری توسط آنگلو امریکن و گلنکور برای تمدید عمر معدن تا ۲۰ سال.
• راخو اینکا: پروژه ساختاری کدلکو برای معکوس‌سازی افت تولید چندساله.
• مانتوس بلانکوس: توسعه کپستون کاپر برای حداکثرسازی توان عبوری.

با وجود این خط پروژه قوی، ریسک اصلی شیلی در ۲۰۲۶ روابط اجتماعی و مجوزهای محیط‌زیستی است. دولت مستقر از اوایل ۲۰۲۶ وعده تسهیل مجوزها را داده، اما هرگونه ناآرامی اجتماعی یا چالش حقوقیِ مجوزهای آب می‌تواند پروژه‌ها را متوقف و کسری جهانی را تشدید کند.

پرو و کنگو: رقبای نوظهور

پرو همچنان دومین تولیدکننده بزرگ است، هرچند بی‌ثباتی‌های اجتماعی و سیاسی سرمایه‌گذاری‌های جدید را کند کرده است. در مقابل، جمهوری دموکراتیک کنگو سهم بازار خود را سریع افزایش می‌دهد و تولیدکنندگانی چون Ivanhoe Mines فراتر از انتظار عمل می‌کنند؛ با این حال، تنگناهای لجستیکی، از جمله بسته و باز شدن دوره‌ای مسیرهای تجاری بین زامبیا و تانزانیا، چالش‌آفرین است.

رنسانس مس ایران: «نفت جدید»

این احتمال وجود دارد که در سال ۲۰۲۶، ایران به یکی از بازیگران مهم «غیرسنتی» بازار جهانی مس بدل شود. با تداوم تحریم‌ها بر صادرات انرژی، دولت به‌طور تهاجمی به بخش معدن چرخیده و مس را می‌توان به «نفت جدید» اقتصاد ایران تعبیر کرد.

پایه منابع و جایگاه

ایران حدود ۱۹.۲ میلیارد تن ذخایر سنگ مس دارد که معادل ۴.۲ درصد ذخایر اثبات‌شده جهان است و از نظر مجموع ذخایر معدنی رتبه هفتم را دارد. شرکت ملی صنایع مس ایران (NICICO) دارایی‌های اصلی کشور را اداره می‌کند که از بزرگ‌ترین‌ها در خاورمیانه‌ است:

• سونگون (آذربایجان شرقی): ۲.۴۹ میلیارد تن ذخیره.
• سرچشمه (کرمان): ۱.۲ میلیارد تن ذخیره و قلب ظرفیت ذوب کشور.

عملکرد عملیاتی ملی صنایع مس ایران

در آستانه ۲۰۲۶، NICICO نتایج و صورت‌های مالی خود را گزارش کرد. در پنج‌ماهه نخست سال مالی ایران (از مارس ۲۰۲۵)، فروش شرکت ۳۸ درصد رشد کرد و به ۷۹۰٬۰۰۰ میلیارد ریال (حدود ۱.۵۸ میلیارد دلار) رسید. محرک‌های این اتفاق، افزایش ۱۳ درصد تولید مس محتوی معدنی و جهش ۴۰ درصد حجم فروش کاتد بودند.

راهبرد ایران شامل راه‌اندازی ۲ میلیارد دلار پروژه جدید است؛ از جمله معدن درآلو در کرمان (افزایش ۱۰۰ هزار تن کنسانتره) و پروژه مس-طلای جانجا در سیستان‌وبلوچستان. تا مارس ۲۰۲۶، انتظار می‌رود پنج واحد جدید وارد مدار شوند و ظرفیت پالایش کشور را به‌طور معناداری افزایش دهند.

تحریم‌ها و تاب‌آوری

صنعت مس ایران زیر رژیم تحریم‌های «فشار حداکثری» آمریکا فعالیت می‌کند که دسترسی به فناوری غربی و نظام بانکی بین‌المللی را محدود می‌سازد. ایران برای دور زدن موانع بر «بومی‌سازی» تمرکز کرده و تولید داخلی تجهیزات فرآوری را توسعه داده است. هم‌زمان، روابط تجاری با چین و همسایگان خاورمیانه و آسیا تعمیق یافته است. صادرات مس در ۲۰۲۲ بیش از ۱.۶ میلیارد دلار ارزآوری داشت و با بهره‌برداری پروژه‌های جدید تا اواخر ۲۰۲۶ انتظار می‌رود سه برابر شود؛ ستونی کلیدی برای رشد غیرنفتی و حائلی ارزی با آسیب‌پذیری کمتر نسبت به رهگیری نفتکش‌ها.

مکانیزم‌های بازار: ذوب‌ها و تنگنای کنسانتره

عامل مهم شکل‌دهنده محیط قیمتی ۱۱ تا ۱۲ هزار دلاری ۲۰۲۶، بحران بازار کنسانتره مس است. ذوب‌ها به‌ویژه در چین که حدود نیمی از تقاضای جهانی را پوشش می‌دهد، با «کارمزدهای منفی ذوب و پالایش» (TC/RC) روبه‌رو شده‌اند.

پدیده TC/RC منفی

TC/RC کارمزدی است که معدن‌کاران به ذوب‌ها برای تبدیل کنسانتره به کاتد می‌پردازند. در وفور کنسانتره این کارمزد بالا می‌رود و در کمبود کاهش می‌یابد. در ۲۰۲۶، کمبود عرضه معدنی (با تشدید اختلال گراسبرگ) رقابت ذوب‌ها را چنان افزایش داده که شاخص‌ها منفی شده‌اند:

• شاخص آسیا-اقیانوسیه: حدود منفی ۶۵.۴ دلار به ازای هر تن در اواخر ۲۰۲۵ و اوایل ۲۰۲۶.
• پیامد: ذوب‌ها عملاً برای «امتیاز» فرآوری، به معدن‌کاران پول می‌دهند و زیان‌های پالایش مس را با درآمدهای جانبی، مانند اسید سولفوریک و فلزات گران‌بها، جبران می‌کنند.

این وضعیت نشان می‌دهد رشد تولید مس پالایش‌شده در ۲۰۲۶ از رشد تولید معدنی عقب خواهد ماند؛ زیرا برخی ذوب‌های حاشیه‌ای برای محدود کردن زیان ناچار به تعمیرات یا کاهش تولید می‌شوند.

همگرایی مس و اکوسیستم رمزارز

برای فعالان بازار رمزارز، چشم‌انداز مس در ۲۰۲۶ یک شاخص کلان حیاتی است. پیوند میان «دارایی‌های سخت» مانند مس و «دارایی‌های دیجیتال» مانند بیت کوین از مسیرهای مستقیم و غیرمستقیم پررنگ‌تر شده است.

تولید ASIC و هزینه سخت‌افزار

مس ماده‌ای بنیادی در تولید سخت‌افزار استخراج رمزارز است. دستگاه‌های ASIC پیشرفته به مس زیادی برای هیت‌سینک‌ها، منابع تغذیه و سیم‌کشی داخلی نیاز دارند. در ۲۰۲۶، عرضه نسل‌های جدید مانند Antminer S23 Hyd و سری L11 نشان‌دهنده گرایش به خنک‌کاری مایع و چگالی توان بالاتر است. این دستگاه‌ها با توان ۵ تا ۱۱ کیلووات، سامانه‌های مدیریت حرارتی مبتنی بر مس دارند. با تثبیت قیمت مس پالایش‌شده بالای ۱۱٬۰۰۰ دلار، هزینه‌های ورودی سازندگان افزایش یافته و به مزارع استخراج منتقل می‌شود؛ در نتیجه «هزینه تمام‌شده» استخراج بالا می‌رود و کف قیمتی سودآوری افزایش می‌یابد.

نسبت مس به طلا و بیت کوین

برخی تحلیل‌گران، از جمله لارک دیویس (Lark Davis)، به همبستگی تاریخی میان «نسبت مس به طلا» و چرخه‌های قیمت بیت کوین اشاره کرده‌اند. طبق این دیدگاه، بیت کوین زمانی جهش‌های سهموی را تجربه می‌کند که RSI نسبت مس-طلا کف‌سازی کرده و صعودی شود. در اواخر ۲۰۲۵ و اوایل ۲۰۲۶، این نسبت به کمترین سطح ۵۰ ساله رسید؛ زیرا طلا به رکورد ۴٬۵۰۰ دلار در هر اونس صعود کرد، در حالی‌که مس با وجود قدرت، در مقیاس واقعی رکوردشکنی نکرده بود. «رالی جبرانی» مس نسبت به طلا در ۲۰۲۶ از نظر بسیاری سیگنالی برای موج نقدینگی کلان و چرخش به سمت بیت کوین است.

توکنیزه‌سازی دارایی‌های دنیای واقعی (RWA)

توکنیزه‌سازی مس فیزیکی در ۲۰۲۶ به روندی مهم بدل شده است. مس توکنیزه‌شده به‌صورت گواهی دیجیتال روی بلاک چین، انتقال مالکیت را بدون هزینه‌های بالای حمل و انبار ممکن می‌سازد. تحولات کلیدی شامل موارد زیر خواهد بود:

• زیرساخت‌های مقررات‌پذیر: پلتفرم‌هایی مانند پکسوس (Paxos) و تتر (از طریق Hadron) بر توکنیزه‌سازی کالاهای صنعتی با انطباق MiCAR تمرکز کرده‌اند.
• وثیقه برنامه‌پذیر: استفاده از مس توکنیزه‌شده به‌عنوان وثیقه در DeFi برای آزادسازی نقدینگی بدون فروش فیزیکی.
• شفافیت و منشأ: رهگیری بلاک‌چینی برای تأیید «مس سبز» مطابق استانداردهای اخلاقی و کم‌کربن.

ریسک ژئوپلیتیک: سیاست تجاری و تعرفه‌ها

بازار مس در ۲۰۲۶ به‌شدت به سیاست‌های تجاری دولت ترامپ در آمریکا حساس است. نقطه کانونی، احتمال اعمال تعرفه‌های جدید بر واردات مس پالایش‌شده است که در دور تعرفه‌ای ۲۰۲۵ مستثنا شده بود.

گسست موجودی‌ها

نگرانی از تعرفه‌ها گسست بزرگی در موجودی‌های جهانی ایجاد کرده است. برای پوشش ریسک مالیات واردات، معامله‌گران به‌طور تهاجمی مس پالایش‌شده را به انبارهای تحویل‌پذیر CME در آمریکا منتقل کرده‌اند. پیامدهای زیر می‌توانند محتمل باشند:

• موجودی‌های بالای آمریکا: سپر محلی کوتاه‌مدت.
• تنگنای بازارهای خارج از آمریکا: موجودی‌های لندن (LME) و شانگهای (SHFE) در کف‌های چنددهه‌ای؛ توضیح‌دهنده جهش قیمت LME.

گلدمن ساکس احتمال ۵۵ درصد برای اجرای تعرفه ۱۵–۲۵ درصد در نیمه اول ۲۰۲۶ برآورد می‌کند؛ تصمیمی که می‌تواند جریان‌های تجاری را ناگهانی معکوس و شکاف قیمت LME–Comex را تشدید کند.

تأثیر سیاست‌های پولی جهانی بر بازار مس در سال ۲۰۲۶

سیاست‌های پولی انبساطی که از اواخر ۲۰۲۵ توسط بانک‌های مرکزی بزرگ، به‌ویژه فدرال رزرو آمریکا، آغاز شد، نقش مهمی در تقویت روند صعودی بازار مس در سال ۲۰۲۶ ایفا می‌کند. کاهش نرخ بهره باعث تضعیف نسبی دلار و افزایش جذابیت دارایی‌های کالایی می‌شود. در چنین شرایطی، مس نه‌تنها به‌عنوان یک فلز صنعتی، بلکه به‌عنوان پوششی در برابر تورم و کاهش ارزش ارزهای فیات مورد توجه سرمایه‌گذاران نهادی قرار گرفته است.

از سوی دیگر، هزینه تأمین مالی پروژه‌های بزرگ زیرساختی و معدنی کاهش یافته و این موضوع دولت‌ها و شرکت‌های بزرگ را به سرمایه‌گذاری در پروژه‌های انرژی پاک، شبکه‌های برق و مراکز داده ترغیب می‌کند. هرچند توسعه معادن جدید در کوتاه‌مدت قادر به جبران کسری عرضه نیست، اما همین سیاست‌های پولی، تقاضای واقعی و سرمایه‌ای مس را هم‌زمان تقویت کرده و فشار صعودی بر قیمت‌ها را حفظ می‌کند.

تحلیل تکنیکال و اهداف قیمتی

از منظر تکنیکال، مس در آغاز ۲۰۲۶ در فاز صعودی تأییدشده قرار دارد. هرچند نمی‌توان تحلیل تکنیکال دقیقی از قیمت مس برای سال ۲۰۲۶ ارائه کرد اما می‌توان با در نظر گرفتن چارت‌های قیمت مس در بازه‌های زمانی مختلف و همچنین در نظر گرفتن احساسات بازار، یک بازار صعودی را در سال ۲۰۲۶ با اهداف قیمتی بیش از ۱۲٬۰۰۰ دلار به ازای هر تن در پایان سال پیش‌بینی کرد.

جمع‌بندی

بازار مس در ۲۰۲۶، طوفانی تمام‌عیار از بادهای موافق در اقتصاد کلان، ضرورت فناورانه (افزایش تقاضا) و کمیابی عرضه است. گذار جهانی به هوش مصنوعی و انرژی‌های تجدیدپذیر، الگوی تقاضای مس را دگرگون کرده و آن را به «دارایی راهبردی» نسبتاً مستقل از چرخه‌های سنتی بدل ساخته است. در سطح جهانی، چشم‌انداز صعودی باقی می‌ماند و انتظار می‌رود بازار پالایش‌شده با بزرگ‌ترین کسری سال‌های اخیر مواجه شود. ترکیب اختلال معدن گراسبرگ، افت عیار شیلی و دوره انتظار ۱۷ساله معادن جدید، عرضه را گلوگاه اصلی نگه می‌دارد؛ به‌گونه‌ای که ۱۲٬۰۰۰ دلار به ازای هر تن به خط پایه جدید تبدیل می‌شود نه سقف. در ایران، صنعت مس وارد دوره رشد معنادار شده و با موفقیت در مسیر «نفت جدید»، جایگاهی منطقه‌ای می‌یابد. فروش و تولید رکوردی شرکت ملی صنایع مس ایران همراه با ذخایر عظیم توسعه‌نیافته، ایران را به بازیگری کلیدی برای پر کردن شکاف عرضه بدل می‌کند. برای بخش رمزارز، افزایش هزینه مس پیوندی ملموس میان دنیای فیزیکی تولید صنعتی و جهان دیجیتال استخراج و ارزش توکنیزه‌شده ایجاد می‌کند و نقش مس را به‌عنوان دارایی پیونددهنده دهه میانی ۲۰۲۰ تقویت می‌کند.

سوالات متداول

چرا مس در سال ۲۰۲۶ به یک دارایی راهبردی تبدیل شده است؟

زیرا مس نقش کلیدی در دو روند بزرگ جهانی یعنی هوش مصنوعی و گذار به انرژی‌های تجدیدپذیر دارد. افزایش مراکز داده، خودروهای برقی و نوسازی شبکه‌های برق باعث شده تقاضای مس کم‌کشش و مستقل از چرخه‌های اقتصادی سنتی شود.

مهم‌ترین عامل رشد قیمت مس در سال ۲۰۲۶ چیست؟

ترکیب هم‌زمان افزایش شدید تقاضای فناورانه و کمبود ساختاری عرضه. اختلال در معادن بزرگی مانند گراسبرگ، تعطیلی کوبره پاناما و زمان‌بر بودن توسعه معادن جدید (حدود ۱۷ سال) باعث تشدید این عدم توازن شده است.

نقش ایران در بازار جهانی مس در سال ۲۰۲۶ چگونه ارزیابی می‌شود؟

ایران با داشتن بیش از ۱۹ میلیارد تن ذخایر مس و رشد قابل‌توجه تولید و صادرات، در حال تبدیل مس به «نفت جدید» اقتصاد خود است. توسعه پروژه‌های جدید و عملکرد رکوردی شرکت ملی صنایع مس، جایگاه منطقه‌ای ایران را تقویت کرده است.