در ماههای اخیر، بازار طلا و نقره با فشار فروش سنگینی روبهرو شده و بسیاری از سرمایهگذاران نسبت به آینده این فلزات بدبین شدهاند.
خلاصه خبر
- طلا وارد روند نزولی بزرگی شده است.
- این بدبینی حالا نهتنها در قیمتها، بلکه در بازار اختیار معامله (آپشن) هم دیده میشود.
به گزارش بیاینکریپتو، یکی از مهمترین نشانههای بدبینی معاملهگران به طلا در صندوق سرمایهگذاری SPDR Gold Shares یا GLD دیده شده است. این صندوق که یکی از بزرگترین صندوقهای مبتنی بر طلا در جهان محسوب میشود، از رکورد قیمتی خود در ماه فوریه (بهمن ۱۴۰۴) حدود ۲۵ درصد افت کرده است. خود طلا هم از اوج قیمتش در ژانویه (دی ۱۴۰۴) بیش از ۲۶ درصد کاهش یافته و فقط در روز قبل ۱.۱ تریلیون دلار از ارزش بازار خود را از دست داده است.
در همین مدت، نقره وضعیت بدتری را تجربه کرده است. قیمت نقره نزدیک به ۴۸ درصد سقوط کرده و عملکرد آن حتی ضعیفتر از طلا بوده است. برآوردها نشان میدهد مجموع ارزش از دست رفته بازار طلا و نقره طی حدود چهار ماه گذشته به نزدیک ۱۳ تریلیون دلار رسیده است.
یکی از دلایل اصلی این افت، تغییر رفتار سرمایهگذاران در بحبوحه تنشهای ژئوپلیتیکی عنوان میشود. در شرایطی که معمولاً تنشهای ژئوپلیتیکی باعث افزایش تقاضا برای داراییهای امن مانند طلا میشوند، این بار بخشی از سرمایهها به سمت بازارهای دیگر (نفت و انرژی) حرکت کرده و فشار فروش روی فلزات گرانبها افزایش یافته است.
همزمان برخی بانکهای بزرگ نیز دیدگاه محتاطانهتری نسبت به آینده طلا پیدا کردهاند. برای مثال، سیتیگروپ پیشبینی قیمت سهماهه خود برای طلا را از ۴۳۰۰ دلار به ۴۰۰۰ دلار در هر اونس کاهش داده است. تحلیلگران این بانک معتقدند در کوتاهمدت محرک قدرتمندی برای رشد پایدار قیمت طلا دیده نمیشود.
این بدبینی در بازار اختیار معامله نیز کاملاً مشهود است. اختیار معامله قراردادی است که به سرمایهگذاران اجازه میدهد روی افزایش یا کاهش قیمت یک دارایی معامله کنند. در روزهای اخیر بخش عمده معاملات آپشن صندوق GLD مربوط به «اختیار فروش» یا Put بوده؛ قراردادی که در صورت کاهش قیمت سودآور میشود.
یکی از قراردادهایی که توجه زیادی را جلب کرده، اختیار فروشی است که در ژوئن ۲۰۲۸ سررسید میشود. معاملهگران این قرارداد عملاً روی این موضوع حساب باز کردهاند که قیمت صندوق GLD تا آن زمان حدود ۴۰ درصد دیگر کاهش پیدا کند. محبوب شدن چنین قراردادی نشان میدهد بخشی از بازار انتظار افت قابلتوجهتری را برای طلا در سالهای آینده دارد.
برخی تحلیلگران دلیل این فشار فروش را به عرضه گسترده طلا از سوی نهادهای بزرگ نسبت میدهند. به گفته نیگام آرورا، بنیانگذار Aurora Report، فروش طلا توسط برخی بانکهای مرکزی و همچنین نیاز دولتها به نقدینگی در شرایط جنگی میتواند در افت اخیر نقش داشته باشد. او معتقد است بانک مرکزی ترکیه برای حمایت از ارزش لیر در حال فروش طلا و خرید دلار است. همچنین برخی کشورهای حاشیه خاورمیانه نیز نیز برای تأمین هزینههای مرتبط با جنگ به نقدینگی بیشتری نیاز دارند و ممکن است بخشی از ذخایر طلای خود را به فروش برسانند.
البته چین جزء این کشورها نیست. چین در ماه مه (اردیبهشت) ۱۰ تن طلا خریداری کرد که بزرگترین افزایش ماهانه ذخایر طلای این کشور از ژانویه ۲۰۲۵ تاکنون محسوب میشود. این خرید پس از اضافه شدن ۸ تن طلا در ماه آوریل (فروردین) انجام شده و سومین ماه متوالی است که چین بهصورت خالص به ذخایر طلای خود میافزاید.
چین اکنون ۱۹ ماه متوالی خریدار طلا بوده که طولانیترین دوره خرید مستمر از دستکم سال ۲۰۱۵ است. در نتیجه این خریدها، ذخایر رسمی طلای چین به رکورد ۲٬۳۳۱ تن رسیده که ارزشی معادل بیش از ۹ درصد از کل ذخایر ارزی این کشور دارد.
با این حال، همه کارشناسان با ادامه روند نزولی موافق نیستند. پیتر شیف، اقتصاددان و طرفدار طلا، معتقد است درگیریهای طولانیمدت معمولاً به نفع طلا تمام میشوند. از نگاه او، اگر تنشهای ژئوپلیتیکی ادامه پیدا کند، سرمایهگذاران ممکن است دوباره به سمت داراییهای امن بازگردند و این موضوع از قیمت طلا حمایت کند.
