تام پورچلی، اقتصاددان ارشد ولز فارگو، معتقد است فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش نمیدهد و میگوید انتظار دارد بانک مرکزی نرخ بهره را تا سال ۲۰۲۶ ثابت نگه دارد.
خلاصه خبر
- تام پورچلی معتقد است فدرال رزرو در سال ۲۰۲۶ نرخ بهره را افزایش نمیدهد و با توجه به نزدیک شدن تورم هسته به هدف ۲ درصدی، نیازی به سیاست انقباضی بیشتر نیست.
- او میگوید تورم فعلی عمدتاً ناشی از تعرفهها و قیمت انرژی است و افزایش نرخ بهره برای مقابله با این شوکهای سمت عرضه میتواند به رشد اقتصادی آسیب بزند.
به گزارش بیاینکریپتو، دیدگاه او با دیدگاه انقباضی در سراسر وال استریت در تضاد است، جایی که اکنون چندین بانک بزرگ نرخ بهره بالاتری را پیشبینی میکنند. معاملهگران نیز از اوایل تابستان انتظارات خود را برای افزایش نرخ بهره به شدت بالا بردهاند.
فدرال رزرو در تمام طول سال نرخ بهره پایه خود را در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد نگه داشته است. با این حال، پیشبینیها برای سیاستهای انقباضیتر افزایش یافته است.
در پولیمارکت (Polymarket)، احتمال افزایش نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ نزدیک به ۵۵ درصد است. این احتمالات در اواخر جولای (تیر) به اوج خود در حدود ۷۸ درصد رسیدند و سپس در این ماه کاهش یافتند.
دادههای ابزار فدواچ نیز داستان مشابهی را روایت میکنند. احتمال ثابت ماندن نرخ بهره در نشست ۱۶ سپتامبر (۲۵ شهریور) با ۵۵.۶ درصد پیشتاز است. با این حال، احتمال افزایش نرخ بهره برای ماه اکتبر (مهر) به ۵۹.۲ درصد و تا دسامبر (آذر) به ۷۷.۱ درصد افزایش مییابد.
وال استریت نیز رویکردی انقباضی به خود گرفته است. بانک آمریکا (BofA) سه افزایش نرخ بهره را در مجموع به میزان ۷۵ واحد پایه پیشبینی میکند. علاوه بر این، شرکت مدیریت سرمایهگذاری پاسیفیک (PIMCO) هشدار داده است که کاهش نرخ بهره نتیجه معکوس خواهد داشت.
جفری اشمید از فدرال رزرو کانزاس سیتی نیز خواهان نرخهای بالاتر شده است. سه سیاستگذار در نشست ماه جولای در حمایت از افزایش نرخ بهره، رای مخالف دادند.
استدلال شوک عرضه
پورچلی با این دیدگاه که باید برای مقابله با تورم اقدامی انجام شود، مخالف است. او در مصاحبهای با CNBC گفت تورم فعلی ناشی از تعرفهها و قیمت انرژی است؛ هر دوی این عوامل نوعی شوک از سمت عرضه هستند و فدرال رزرو نمیتواند مستقیماً آنها را کنترل یا برطرف کند.
او استدلال کرد که افزایش نرخ بهره بدون مهار این قیمتها، به رشد اقتصادی ضربه میزند و گفت:
افزایش نرخ بهره اقدامی بدون هزینه نیست.
او به کاهش تورم در شاخصهای اصلی اشاره کرد. تورم شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) بدون در نظر گرفتن بخشهای پرنوسان، حدود ۲.۵ درصد است و اگر بر اساس روند سهماهه سالانه محاسبه شود، حدود ۲.۲ درصد خواهد بود. این میزان تورم به هدف ۲ درصدی فدرال رزرو نزدیک است.
پورچلی همچنین خاطرنشان کرد که شاخص Core CPI و شاخص Core PCE از یکدیگر فاصله گرفتهاند. او گفت:
دلیل واگرایی بین CPI و PCE، متفاوت بودن وزنها است.
تصمیم ۱۶ سپتامبر کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) اکنون به عنوان تست بزرگ بعدی در پیش است. این تصمیم نشان خواهد داد که آیا پیشبینی خلاف جریان پورچلی درست از آب در میآید یا گرایش انقباضی بازار.
