به‌دنبال خرید گسترده‌ای که توسط سرمایه‌گذاران انجام شد، بیت کوین در گپ ۱۰۴٬۰۰۰ تا ۱۱۶٬۰۰۰ دلار در حال تثبیت است. جریان سرمایه ETFها و تحرکات بازار فیوچرز، کاهش تقاضا در بازار بیت کوین را نشان می‌دهند. تثبیت بیت کوین بالای محدوده ۱۱۶٬۰۰۰ دلار می‌تواند روند صعودی را احیا کند. اما شکست محدوده ۱۰۴٬۰۰۰ می‌تواند باعث سقوط بیت کوین به محدوده ۹۳٬۰۰۰ تا ۹۵٬۰۰۰ دلار شود.
خلاصه تحلیل
- تغییرات نمودار URPD بیت کوین نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران از ورود BTC به گپ ۱۰۸٬۰۰۰ تا ۱۱۶٬۰۰۰ دلار به‌عنوان فرصت خرید استفاده کرده‌اند.
- سقوط قیمت بیت کوین به زیر سطح ۱۰۴٬۱۰۰ دلار، BTC را وارد فاز خستگی پس از ATH خواهد کرد.
به گزارش گلسنود، پس از رکورد تاریخی ۱۲۳٬۰۰۰ دلار که در اواسط ماه آگوست (مرداد) ثبت شد، بیت کوین وارد یک فاز اصلاح شد که تا الان ادامه دارد. در هفته گذشته قیمت بیت کوین تا محدوده ۱۰۸٬۰۰۰ دلار کاهش یافت و سپس تا ۱۱۲٬۰۰۰ دلار رشد کرد. در حالی که BTC در این محدوده در نوسان است، سوال بسیار مهمی که برای سرمایه‌گذاران پیش می‌آید این است که آیا این فقط یک اصلاح کوتاه‌مدت است یا بازار خرسی BTC واقعا شروع شده است؟ در ادامه، با بررسی شاخص‌های آنچین و آف‌چین مختلف به این سوال پاسخ می‌دهیم.
بازار خرسی و گاوی بیت کوین
اولین شاخصی که بررسی می‌کنیم، شاخص توزیع قیمت تحقق‌یافته برای خروجی‌های خرج‌نشده (URPD) است. این شاخص نشان می‌دهد خروجی‌های خرج‌نشده (UTXO) فعلی در چه قیمت‌هایی ایجاد شده‌اند. در واقع این شاخص به ما نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران بیت کوین‌های خود را در چه قیمت‌هایی خریداری کردند.
اگر نمودار این شاخص در روز ۱۳ آگوست (۲۲ مرداد) را با ساختار فعلی آن مقایسه کنیم، مشخص می‌شود که سرمایه‌گذاران از ورود بیت کوین به گپ ۱۰۸٬۰۰۰ تا ۱۱۶٬۰۰۰ دلار به‌عنوان فرصت خرید استفاده کرده‌اند و انباشت قابل توجهی در این محدوده انجام شده است. این رفتار در بلندمدت برای BTC سازنده است، اما ریسک اصلاح بیشتر قیمت در کوتاه‌مدت همچنان وجود دارد.
از فاز سرخوشی تا فاز خستگی
برخلاف سیگنال مثبت شاخص URPD، در مقیاس چرخه‌ای نشانه‌های ضعف و خستگی در بازار بیت کوین دیده می‌شود. دستیابی به رکورد تاریخی جدید در اواسط ماه آگوست (مرداد)، سومین فاز سرخوشی چندماهه در سایکل فعلی BTC بود. در این سه دوره رشد چشمگیر قیمت BTC، درصد بسیار زیادی از عرضه آن را در سود قرار داد. تداوم فاز سرخوشی نیازمند یک جریان سرمایه ورودی قوی و ممتد است که فشار فروش بازار را جذب کند. این وضعیت معمولا کوتاه‌مدت است و زیاد ادامه پیدا نمی‌کند.
مهمترین نشانه فاز سرخوشی این است که شاخص مبنای هزینه یا قیمت خرید سرمایه‌گذاران به بالای صدک ۰.۹۵ برسد. یعنی ۹۵ درصد از عرضه BTC در سود باشد. آخرین فاز سرخوشی بیت کوین تقریبا سه ماه و نیم طول کشید. در نهایت تقاضا فروکش کرد و در روز ۱۹ آگوست (۲۸ مرداد)، BTC به زیر صدک ۰.۹۵ شاخص قیمت خرید سرمایه‌گذاران سقوط کرد.
اکنون BTC بین صدک‌های ۰.۸۵ و ۰.۹۵ قیمت خرید سرمایه‌گذاران (خطوط قرمز و سبز در نمودار) یا در محدوده ۱۰۴٬۱۰۰ تا ۱۱۴٬۳۰۰ دلار قرار دارد. تاریخچه BTC نشان می‌دهد که این منطقه معمولا به‌عنوان یک محدوده تثبیت پس از فاز سرخوشی عمل می‌کند و بازار در این برهه معمولا پرنوسان است. در نتیجه، سقوط قیمت BTC به زیر سطح ۱۰۴٬۱۰۰ دلار، فاز خستگی پس از ATH که در اوایل چرخه فعلی رخ داده بود را تکرار خواهد کرد. از طرف دیگر، تثبیت قیمت BTC بالای سطح ۱۱۴٬۳۰۰ دلار نشانه ثبات بازار و آغاز روند جدید خواهد بود.
هولدرهای کوتاه‌مدت تحت فشارند
با توجه به اینکه بیت کوین در یک محدوده حساس به سر می‌برد، بررسی رفتار سرمایه‌گذاران جدید در شرایط فعلی اهمیت زیادی دارد. اغلب، محرک روانی اصلی سقف‌ها و کف‌های BTC سود و ضرر تحقق‌نیافته هولدرهای کوتاه‌مدت است؛ چون تغییر ناگهانی وضعیت بازار از سود به ضرر یا برعکس، واکنش این سرمایه‌گذاران را تعیین می‌کند.
یکی از شاخص‌های پرکاربرد در این زمینه، درصد عرضه در سود هولدرهای کوتاه‌مدت است. در طی اصلاح BTC تا محدوده ۱۰۸٬۰۰۰ دلار، درصد عرضه در سود هولدرهای کوتاه‌مدت از ۹۰٪ به ۴۲٪ کاهش یافت؛ یعنی از محدوده هیجانی به محدوده استرس سقوط کرد. این نوع وارونگی‌های شدید باعث می‌شود که سرمایه‌گذاران جدید تحت تاثیر ترس و استرس دست به فروش بزنند و اصطلاحا به دوره ضعف یا خستگی (Exhaustion) وارد شوند. این الگو، رشد اخیر بیت کوین از ۱۰۸٬۰۰۰ دلار تا ۱۱۲٬۰۰۰ دلار را توجیه می‌کند.
در قیمت‌های فعلی، هنوز ۶۰٪ از عرضه هولدرهای کوتاه‌مدت در سود است که در مقایسه با اوج بازار در هفته‌های اخیر، محدوده خنثی محسوب می‌شود. با این حال، این وضعیت شکننده به نظر می‌رسد. برای اینکه اعتماد سرمایه‌گذاران به بازار برگردد و بازار توانایی جذب تقاضای جدید برای شروع روند صعودی را داشته باشد، قیمت بیت کوین باید به بالای محدوده ۱۱۴٬۰۰۰ تا ۱۱۶٬۰۰۰ دلار برسد (یعنی ۷۵٪ از عرضه هولدرهای کوتاه‌مدت در سود قرار بگیرد).
