فروش اختیار معامله تحت پوشش یا کاورد کال (Covered Call) توسط نهنگهای بلندمدت بیت کوین (BTC) یک استراتژی فروش آپشنهای خرید است که به خریدار حق خرید یک دارایی را در آینده با قیمتی از پیش تعیینشده میدهد و در ازای آن فروشنده حقالزحمهای دریافت میکند. به گفته جف پارک، تحلیلگر بازار، این است که قیمتهای اسپات بیت کوین را سرکوب میکند.
خلاصه تحلیل
- به گفته یک تحلیلگر، کاورد کال نهنگها و هولدرهای قدیمی بیت کوین باعث فشار فروش غیرمستقیم شده است.
- تا زمانی که این استراتژی برای کسب سود کوتاهمدت ادامه داشته باشد، نوسانات و رکود نسبی قیمت بیت کوین میتواند ادامهدار باشد.
به گزارش کوین تلگراف، تحلیلگری به اسم جف پارک ( Jeff Park) میگوید هولدرهای بزرگ و بلندمدت BTC که به عنوان «نهنگها» یا «OG»ها نیز شناخته میشوند، از طریق این استراتژی کاورد کال، فشار فروش نامتناسبی را وارد میکنند. بخشی از آن به این دلیل است که بازارسازان در سمت دیگر معامله قرار دارند و کاورد کالها را میخرند.
این بدان معناست که بازارسازان باید برای پوشش ریسک خود در خرید آپشنها، بیت کوین اسپات را بفروشند و قیمت بیت کوین در بازار را کاهش دهند. در نتیجه حتی با وجود تقاضای قوی از سوی سرمایهگذاران صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) سنتی بیت کوین کاهش مییابد.
از آنجا که BTC مورد استفاده برای پوشش آپشنها مدتها نگهداری شده و نشاندهنده تقاضای جدید یا نقدینگی تازه نیست، این آپشنها به عنوان یک فشار خالص نزولی بر قیمتها عمل میکنند. پارک گفت:
هنگامی که شما از قبل بیت کوینهایی دارید که بیش از ۱۰ سال است نگهداری میکنید و در مقابل آن آپشنهای خرید میفروشید، تنها فروش آپشنهای خرید است که دلتای جدیدی به بازار اضافه میکند، و جهت آن منفی است، شما یک فروشنده خالص دلتا هستید وقتی آپشنهای خرید میفروشید.
او در این تحلیل نتیجه گرفت که قیمت BTC توسط بازار معمالات آپشن هدایت میشود و تا زمانی که نهنگها به کسب سودهای کوتاهمدت از ذخیره BTC خود با فروش کاورد کال ادامه دهند، روند قیمت متلاطم باقی خواهد ماند.
جدا شدن بیت کوین از سهام
بیت کوین، که برخی تحلیلگران میگویند با سهام فناوری همبستگی دارد، در نیمه دوم سال ۲۰۲۵ از بازار سهام جدا شد. در حالی که سهام به ثبت اوجهای جدید ادامه داد، BTC به حدود سطح ۹۰,۰۰۰ دلار کاهش یافت.
چندین تحلیلگر پیشبینی میکنند که BTC روند صعودی قیمت خود را از سر خواهد گرفت؛ زمانی که فدرال رزرو ایالات متحده چرخه کاهش نرخ بهره را ادامه دهد و نقدینگی را به سیستم مالی تزریق کند، که یک کاتالیزور قیمتی مثبت برای داراییهای پرریسک است.
بر اساس ابزار داده فدواچ، ۲۴.۴ درصد از معاملهگران انتظار کاهش دیگری در نرخ بهره را در جلسه کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در ژانویه (دی) دارند.
با این حال، تحلیلگران دیگر افت احتمالی تا ۷۶,۰۰۰ دلار را پیشبینی میکنند و میگویند که روند صعودی بیت کوین از قبل به پایان رسیده است.
