تحلیل اتریوم؛ تله خرسی یا شروع روند صعودی؟

قیمت اتریوم پس از راه‌اندازی یک پروتکل جدید میم کوین ۷ درصد افزایش یافت اما داده‌های موجود نشان می‌دهند که معامله‌گران بازار مشتقات تحت تاثیر این هیجان قرار نگرفته‌اند.

خلاصه تحلیل

• علی‌رغم افزایش موقت فعالیت آنچین، ارتقاهای آینده شبکه اتریوم می‌تواند اثرات مثبتی بر قیمت این ارز داشته باشد.
• نرخ تأمین مالی در قراردادهای پرپچوال فیوچرز نشان‌دهنده تعادل در تقاضای اهرمی برای اتریوم بود.

به گزارش کوین تلگراف، قیمت اتریوم در ۱۷ فوریه (۲۹ بهمن) با ۷ درصد رشد به سطح ۲٬۸۵۰ دلار رسید آن بالاترین مقدار خود آن دو هفته گذشته است. این رشد پس از افزایش شدید کارمزد تراکنش‌های شبکه اتریوم رخ داد، به‌طوری که هزینه هر تراکنش از ۰.۷۰ دلار به ۷۰ دلار رسید.

هرچند این افزایش کارمزد در ابتدا باعث خوش‌بینی سرمایه‌گذاران شد، اما به زودی مشخص شد که این افزایش فعالیت شبکه به دلیل راه‌اندازی یک پروژه نسبتاً ناشناخته بوده است. در نتیجه، قیمت اتریوم طی یک ساعت ۱۰۰ دلار کاهش یافت. ضعف بازار معاملات فیوچرز اتریوم نیز فشار بیشتری بر قیمت آن وارد کرد و باعث شد که رشد ۲۴ ساعته قیمت به کمتر از ۲ درصد محدود شود.

بررسی داده‌ها نشان می‌دهد که ۲۵ درصد از کارمزدهای شبکه اتریوم طی یک دوره سه‌ساعته به آدرس‌های مرتبط با توکن Wall Street Pepe اختصاص داشت. این هیجان ناشی از راه‌اندازی پلتفرم Pepu Pump Pad بود؛ یک لانچ‌ پد برای میم‌ کوین‌ها که بر روی یکی از لایه‌های دوم اتر‌یوم ساخته شده است. برای ارزیابی اینکه آیا معامله‌گران حرفه‌ای اتر‌یوم تحت تأثیر این رشد ناگهانی در کارمزد شبکه اتر‌یوم قرار گرفته‌اند یا خیر، باید قراردادهای فیوچرز ماهانه اتریوم را بررسی کرد.

شاخص نرخ مبنای فیوچرز (Futures Basis Rate) برای قراردادهای ماهانه ETH در ۱۷ فوریه (۲۹ بهمن) در سطح ۶ درصد باقی ماند. این عدد نشان می‌دهد که علیرغم افزایش ناگهانی کارمزدها، تقاضای بیش‌ازحدی برای خرید اهرمی اتریوم وجود ندارد. همچنین، داده‌ها نشان می‌دهند که ETFهای اسپات ETH طی ۵ تا ۱۴ فوریه (۱۷ تا ۲۶ بهمن) تنها ۲ میلیون دلار جریان ورودی داشتند. این مقدار ۸۴ درصد کمتر از حجم معاملات ETFهای بیت‌ کوین در آن روز بود.

ثبات در اهرم‌های بازار آتی اتریوم

شاخص‌های بازار مشتقات نشان می‌دهند که معامله‌گران خرد تحت تأثیر این افزایش قیمت کوتاه‌مدت قرار نگرفته‌اند. نرخ تأمین مالی در قراردادهای پرپچوال فیوچرز نشان‌دهنده تعادل در تقاضای اهرمی برای اتریوم بود.

وقتی معامله‌گران نسبت به افزایش قیمت ETH خوش‌بین هستند، نرخ تأمین مالی معمولاً به بالای ۰.۲۰ درصد در هر دوره ۸ ساعته (معادل ۱.۸ درصد در ماه) می‌رسد. با این حال، داده‌ها نشان داد که در ۱۷ فوریه (۲۹ بهمن) تقاضای بیش‌ازحد برای استفاده از اهرم وجود نداشت و نرخ تأمین مالی همچنان متعادل باقی مانده است.
علی‌رغم افزایش موقت فعالیت آنچین، ارتقاهای آینده شبکه اتریوم می‌تواند اثرات مثبتی بر قیمت این ارز داشته باشد. این ارتقاها با هدف کاهش اصطکاک در تعامل با کیف‌ پول‌ها و برنامه‌های غیرمتمرکز (DApps) و بهبود مقیاس‌پذیری شبکه طراحی شده‌اند.

با این حال، رقابت در این فضا در حال افزایش است. پروژه‌هایی مانند Hyperliquid موفقیت چشمگیری در راه‌اندازی بلاک‌ چین‌های مستقل داشته‌اند و می‌توانند تهدیدی برای سهم بازار ETH باشند.

کاربر ripdoteth در شبکه اجتماعی X (توییتر سابق) اعلام کرد که ارتقای آتی Pectra در شبکه اتریوم، ظرفیت blob برای رول‌آپ‌ها را دو برابر خواهد کرد. این تغییرات باعث کاهش هزینه‌ها و افزایش سرعت تراکنش‌های لایه دوم خواهد شد.

علاوه بر این، تراکنش‌های بدون گس (Gasless Transactions) نیز معرفی خواهند شد که در آن‌ها هزینه گس توسط شخص ثالث پرداخت می‌شود. این تغییر، تجربه کاربری کیف‌ پول‌ها را بهبود بخشیده و امکان انجام چندین عملیات به صورت هم‌زمان (Batching) را فراهم می‌کند. در نتیجه دیگر نیازی به تأیید جداگانه برای هر مرحله از مبادله توکن وجود نخواهد داشت.
افزایش استفاده از شبکه اتریوم معمولاً عاملی مثبت برای قیمت ETH محسوب می‌شود. با این حال، موفقیت این پروژه بستگی زیادی به حل اختلافات جامعه ETH در مورد افزایش کارمزدهای لایه اصلی و افزایش سود برای استیک‌کنندگان دارد.

تا زمانی که راه‌حل مشخصی برای این مسائل ارائه نشود، عبور قیمت اتریوم از سطح مقاومتی ۳٬۰۰۰ دلار بعید به نظر می‌رسد.