در ماه‌های اخیر، طرفداران طلا دوران بسیار خوبی را تجربه کرده‌اند. قیمت طلا به‌دلیل افزایش نااطمینانی اقتصادی و تشدید جنگ تجاری، بار دیگر رونق گرفته است.
خلاصه خبر
- ترکیب رشد ضعیف GDP و تورم پایدار، نگرانی‌ها درباره رکود تورمی یا حتی رکود اقتصادی واقعی را افزایش داده است.
- افزایش شدید قیمت طلا باعث شد تحلیلگران برجسته این حوزه، پیش‌بینی‌های خود را به‌روزرسانی کنند.
به گزارش داستریت، این فلز گران‌بها در سال ۲۰۲۵ حدود ۲۰ درصد رشد کرد و تنها در ماه آوریل (فروردین) ۱۰ درصد بازدهی داشت که عمدتاً پس از اعلام تعرفه‌های جدید توسط رئیس‌جمهور ترامپ در ۲ آوریل (۱۳ فروردین) به دست آمده بود.
از سوی دیگر، عملکرد ضعیف بازار سهام و اوراق خزانه‌داری آمریکا، توجه سرمایه‌گذاران را بیشتر به طلا جلب کرد. شاخص S&P 500 از ابتدای سال تاکنون ۹ درصد افت داشته و ETF اوراق ۲۰ ساله خزانه‌داری (TLT) تنها در ماه جاری ۳.۵ درصد کاهش یافت. این مسئله روی بازار کریپتو هم تاثیر گذاشته و با وجود رشد ۱.۸ درصدی قیمت بیت کوین در ماه قبل، قیمت پکس گلد و قیمت تتر گلد حدود ۷ درصد رشد کرده است.
چرا سرمایه‌گذاران به طلا پناه می‌برند؟
ترکیب رشد ضعیف GDP و تورم پایدار، نگرانی‌ها درباره رکود تورمی یا حتی رکود اقتصادی واقعی را افزایش داده است. در چنین شرایطی، سرمایه‌گذاران به دنبال دارایی‌های امن‌تری مانند طلا هستند.
از طرف دیگر، اوراق قرضه جذابیت کمتری پیدا کرده‌اند. ۳۰ درصد اوراق خزانه‌داری در دست خریداران خارجی است که به‌دلیل جنگ تجاری، تمایلی به تأمین مالی اقتصاد آمریکا ندارند. این مسئله باعث فروش شدید اوراق ۱۰ ساله و افزایش بازده آن از زیر ۴ درصد به ۴.۵ درصد شده است.
شاخص دلار آمریکا (DXY) که ارزش دلار را نسبت به سبدی از ارزهای اصلی می‌سنجد، در ماه جاری ۳.۸ درصد کاهش داشته است. از آنجا که طلا به دلار قیمت‌گذاری می‌شود، ضعف دلار طلا را برای خریداران خارجی جذاب‌تر می‌کند و همین موضوع نیز به افزایش تقاضا و قیمت آن دامن زده است.
اقتصاد آمریکا درگیر رکود تورمی؟
پیش از اعلام تعرفه‌های جدید، نشانه‌هایی از کندی رشد اقتصاد آمریکا دیده می‌شد. هرچند نرخ بیکاری هنوز پایین است، اما از ۳.۵ درصد در سال ۲۰۲۳ به ۴.۲ درصد افزایش یافته و اخیراً اخراج‌ها افزایش یافته‌اند. به عبارت دقیق‌تر در سه‌ماهه اول ۲۰۲۵، بیش از ۴۹۷٬۰۰۰ نفر اخراج شده‌اند (بیشترین آمار فصلی از ۲۰۰۹ تاکنون). این شاخص حدود ۹۳ درصد نسبت به مدت مشابه سال قبل رشد کرده است.
فعالیت بخش تولید و خدمات نیز ضعیف‌تر شده است. شاخص تولید ISM از ۵۰.۹ در دسامبر به ۴۹ در مارس کاهش یافت. شاخص خدمات از ۵۴ به ۵۰.۸ رسید (مقادیر زیر ۵۰ نشان‌دهنده انقباض هستند). مدل پیش‌بینی GDP بانک فدرال آتلانتا، رشد اقتصادی سه‌ماهه اول را منفی ۲.۴ درصد پیش‌بینی کرده است که بسیار پایین‌تر از رشد ۳ درصدی تابستان گذشته است.
ترامپ با اعمال تعرفه حداقل ۱۰ درصدی بر واردات از اکثر کشورها باعث نگرانی‌هایی در خصوص تورم شده است. شرکت‌ها معمولاً این هزینه‌ها را به مشتریان منتقل می‌کنند. اوضاع کشور با چین بدتر شده است. تعرفه واردات آمریکا از چین به ۱۴۵ درصد رسیده و تعرفه چین برای کالاهای آمریکایی تا ۱۲۵ درصد افزایش یافته است. این ارقام بالا عملاً به معنی توقف تجارت میان دو اقتصاد بزرگ جهان است.
پیش‌بینی قیمت طلا
افزایش شدید قیمت طلا باعث شد تحلیلگران برجسته این حوزه، پیش‌بینی‌های خود را به‌روزرسانی کنند. قیمت طلا در ماه جاری به بیش از ۳٬۲۰۰ دلار در هر اونس رسید که بالاترین سطح تاریخی آن بود. تحلیلگران UBS و دویچه بانک معتقدند که این روند صعودی همچنان ادامه خواهد داشت.
UBS هدف قیمتی خود را برای طلا ۳٬۵۰۰ دلار تعیین کرده و انتظار دارد این روند افزایشی به سال آینده نیز کشیده شود. آن‌ها کاهش تقاضا برای اوراق خزانه‌داری و دلار آمریکا را از عوامل این رشد می‌دانند. Deutsche Bank نیز پیش‌بینی قبلی خود یعنی ۲٬۹۰۰ دلار را به ۳٬۷۰۰ دلار برای سال ۲۰۲۶ افزایش داده است.
همچنین در روز پنجشنبه، سفارش خرید ۴۰۰ هزار اونس طلا به ارزش ۱.۳ میلیارد دلار در یک حراجی روزانه ثبت شد. طبق گزارش بلومبرک، این سفارش بزرگ‌ترین حجم سفارش از سپتامبر ۲۰۱۹ تاکنون است.
