داده‌های مربوط به بازار مشتقات بیت کوین نشان می‌دهند که با وجود افت قیمت BTC به زیر سطح حمایتی ۱۱۵٬۰۰۰ دلار، هنوز نشانه‌ای از پایان روند صعودی سال ۲۰۲۵ دیده نمی‌شود.
خلاصه خبر
- داده‌های بازار آپشن بیت کوین نشان‌دهنده احتیاط است، اما هنوز بازار وارد فاز نزولی قطعی نشده است.
- خروج سرمایه از ETFها و کاهش پریمیوم معاملات فیوچرز، نشانه‌هایی از احساسات خنثی تا کمی نزولی هستند، اما هنوز خبری از وحشت نیست.
به گزارش کوین تلگراف، قیمت بیت کوین در روز قبل به زیر ۱۱۲٬۰۰۰ دلار رسید و باعث لیکویید شدن بیش از ۴۰۰ میلیون دلار معامله شد. این موضوع بر احساسات معامله‌گران در بازار مشتقات بیت کوین تأثیر منفی گذاشت.
علاوه بر این قیمت بیت کوین در سه هفته گذشته نتوانست بالای ۱۲۰٬۰۰۰ دلار باقی بماند. در نتیجه برخی سرمایه‌گذاران اعتماد خود را از دست داده‌اند. اما آیا این به معنی پایان روند صعودی است؟
در شرایط عادی، معاملات فیوچرز ماهانه بیت کوین معمولاً با ۵ تا ۱۰ درصد اختلاف قیمت نسبت به قیمت اسپات معامله می‌شوند، زیرا زمان تسویه آن‌ها بیشتر است. در حال حاضر این اختلاف تنها ۶ درصد است که پایین‌ترین سطح در چهار هفته اخیر محسوب می‌شود. این موضوع نشانه‌ای از کاهش تقاضای موقعیت‌های خرید اهرمی است. اگرچه این وضعیت به‌تنهایی نشانه‌ای بسیار نزولی نیست، اما نشان‌دهنده کاهش اعتماد به بازار است.
بیت کوین همچنان با بازار سهام هم‌جهت است
بیت کوین اکنون تنها حدود ۱۰ درصد پایین‌تر از اوج تاریخی خود یعنی ۱۲۳٬۱۸۲ دلار (در تاریخ ۲۳ تیر) قرار دارد. در همین حال، قیمت طلا در نزدیکی ۳٬۴۲۰ دلار باقی مانده و نسبت به دو هفته گذشته رشد کرده است. بسیاری از سرمایه‌گذاران انتظار داشتند بیت کوین به عنوان «طلای دیجیتال» مستقل‌تر از طلا حرکت کند، به‌خصوص در میانه تنش‌های تجاری جهانی، اما خلاف آن رخ داده است.
اگرچه در اواخر ماه ژوئن بیت کوین مدتی از شاخص S&P 500 جدا حرکت کرد، اما در سه هفته گذشته همبستگی آن با این شاخص به بالای ۷۰ درصد رسیده است. بیت کوین اکنون بیشتر شبیه سهام شرکت‌های فناوری پرریسک معامله می‌شود، نه مانند طلای دیجیتال. این وضعیت همچنین می‌تواند توضیح دهد چرا ارزش بازار بیت کوین (۲.۳ تریلیون دلار) اکنون نزدیک به شرکت‌هایی مانند آمازون یا گوگل است.
این تغییر لزوماً یک چیز منفی نیست. دیدگاه سرمایه‌گذاران با توجه به شرایط اقتصادی و سیاسی تغییر می‌کند. عواملی مانند افزایش نقدینگی یا جنگ تعرفه‌ای آمریکا می‌تواند بر تمامی بازارها اثر بگذارد. در شرایطی که تصور می‌شود بازار کار آمریکا در حال تضعیف است، معامله‌گران تمایل دارند به سمت پول نقد و اوراق قرضه کوتاه‌مدت حرکت کنند.
تقاضای اوراق قرضه ۱ ساله خزانه‌داری آمریکا هم به بالاترین سطح در سه ماه اخیر رسیده است. به طوری که سرمایه‌گذاران حتی حاضر به پذیرش سود کمتر هستند. این موضوع پس از آن رخ داد که دفتر آمار کار آمریکا گزارش‌های اشتغال ماه‌های می و ژوئن را به سمت پایین اصلاح کرد و نرخ بیکاری در ماه جولای از ۴.۱ درصد به ۴.۲ درصد افزایش یافت.
کاهش اعتماد معامله‌گران به قیمت‌های بالای ۱۱۴٬۰۰۰ دلار
برای درک بهتر رفتار نهنگ‌های بیت کوین و بازارگردان‌ها می‌توان به بازار آپشن‌های BTC نگاه کرد. در شرایط نزولی، معمولاً قیمت آپشن‌های فروش (Put) حداقل ۶ درصد بالاتر از آپشن‌های خرید (Call) است.
در حال حاضر، تفاوت قیمت بین آپشن‌های خرید و فروش (دلتا اسکیو) حدود ۵ درصد است که مرزی بین احساسات خنثی و نزولی محسوب می‌شود. این وضعیت از روز چهارشنبه ادامه دارد و بازگشتی کامل نسبت به شرایط ۱۸ جولای (۲۷ تیر) است که بازار تمایل به صعودی بودن داشت. بالا بودن هزینه محافظت در برابر افت قیمت، نشان‌دهنده اعتماد کمتر معامله‌گران به سطح حمایتی ۱۱۴٬۰۰۰ دلاری است.
همچنین، در روز پنج‌شنبه پس از پنج روز ورود سرمایه به صندوق‌های ETF بیت کوین، حدود ۱۱۵ میلیون دلار خروج سرمایه ثبت شد که ضربه‌ای دیگر به احساسات بازار وارد کرد. روز جمعه هم جریان خروجی این صندوق‌ها به بیشتر از ۸۰۰ میلیون دلار رسید. با این حال شرکت مایکرواستراتژی (MSTR) روز پنج‌شنبه اعلام کرد که قصد دارد از طریق عرضه سهام جدید به ارزش ۴.۲ میلیارد دلار سرمایه جذب کند. این اقدام می‌تواند مانع فروش‌های گسترده بیت کوین شده و به پایداری بازار مشتقات کمک کند.
با استناد به داده‌های بازار مشتقات، هنوز نشانه‌ای از لغو روند صعودی ۲۰۲۵ دیده نمی‌شود. ماه آگوست همواره ماهی نسبتاً کم‌تحرک برای بیت کوین بوده، به‌جز در سال‌های پس از هاوینگ. در همین حال، تحلیل‌گران زیادی انتظار دارند روند صعودی فعلی تا ماه اکتبر (مهر) ادامه داشته باشد.
