کارشناسان زیادی درباره اینکه آیا چرخه‌های ۴ ساله بیت کوین به پایان رسیده یا نه؛ بحث می‌کنند. در همین حال، سرمایه‌گذاران نهادی با قدرت بیشتری وارد دنیای کریپتو شده‌اند.
خلاصه خبر
- برخی معتقدند ورود سرمایه‌گذاران نهادی و اقتصاد کلان باعث شده چرخه‌های ۴ ساله بیت کوین اهمیت کمتری پیدا کند.
- در مقابل، گروهی دیگر می‌گویند هاوینگ و الگوهای تاریخی همچنان پابرجاست و حضور ETFها می‌تواند این چرخه را تقویت کند.
به گزارش کوین تلگراف، بازار کریپتو همیشه چرخه‌های چهار ساله صعودی و نزولی را تجربه کرده که معمولاً با هاوینگ بیت کوین هماهنگ بوده است. اما تحلیلگران و کارشناسان می‌گویند این الگو ممکن است در حال تغییر باشد. جیسون ویلیامز، نویسنده و سرمایه‌گذار، در پستی در X (توییتر سابق) گفته است:
شرکت‌های برتر دارای ذخایر بیت کوین، در مجموع نزدیک به ۱ میلیون بیت کوین دارند و به همین دلیل چرخه‌های چهار ساله بیت کوین پایان یافته است.
متیو هوگان، مدیر ارشد سرمایهگذاری بیت‌وایز، نیز معتقد است این چرخه‌ها تمام شده و احتمالاً تا سال ۲۰۲۶ بازدهی مثبت BTC ادامه دارد. او در ماه جولای (تیر) نیز نظرات مشابهی پست کرده بود. او تاکید کرد:
۱) نیروهایی که چرخه‌های چهار ساله قبلی را ایجاد کرده‌اند، ضعیف‌تر شده‌اند:
الف) هاوینگ هر چهار سال یک بار، نصف اهمیت قبلی را دارد.
ب) چرخه نرخ بهره برای کریپتو مثبت است، نه منفی (برخلاف سال‌های ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲).
پ) ریسک فروپاشی کاهش یافته است (به دلیل بهبود مقررات و نهادی‌تر شدن فضای کریپتو).
بزرگ‌ترین ریسک جدید با سبک چرخه‌ای، رشد شرکت‌های خزانه‌داری است که باید تحت نظر گرفته شود و اهمیت بالایی دارد.
۲) نیروهای بزرگ‌تری در جریان هستند که با زمان‌بندی چرخه چهار ساله قبلی هم‌راستا نیستند:
الف) انتقال دارایی‌ها به ETFها یک روند ۵ تا ۱۰ ساله است. این روند از سال ۲۰۲۴ شروع شده است.
ب) پذیرش گسترده نهادی تازه شروع شده است.
پ) پیشرفت‌های مقرراتی به‌طور جدی از ژانویه ۲۰۲۵ آغاز شده و برای چندین سال ادامه خواهد داشت.
ت) وال‌استریت تازه وارد کریپتو شده و در فصل‌ها و سال‌های آینده میلیاردها دلار سرمایهگذاری خواهد کرد.
تمام این موارد به من نشان می‌دهد که نیروهای بلندمدت حامی کریپتو، بر نیروهای کلاسیک چرخه چهار ساله (تا جایی که چنین چرخه‌ای وجود داشته باشد) غلبه خواهند کرد و سال ۲۰۲۶ سال خوبی خواهد بود.
البته ممکن است اشتباه کنم و مطمئنم نوسانات قابل‌توجهی وجود خواهد داشت. همچنین فکر می‌کنم بیشتر شاهد «رونق پایدار و پیوسته» خواهیم بود تا یک ابرچرخه.
اما به طور کلی فکر می‌کنم سال‌های خوبی پیش رو داریم.
در سه چرخه گذشته، اوج قیمت بیت کوین همیشه یک سال پس از هاوینگ بوده است. یعنی در سال‌های ۲۰۱۳، ۲۰۱۷ و ۲۰۲۱، و طبق این الگو انتظار می‌رفت در ۲۰۲۵ نیز تکرار شود.
اما برخی مانند پیر روشار، مدیرعامل The Bitcoin Bond Company، می‌گویند هاوینگ دیگر تأثیر مهمی بر قیمت ندارد. چون ۹۵ درصد بیت کوین استخراج شده و عرضه عمدتاً از فروش دارندگان قدیمی تأمین می‌شود. او می‌گوید اکنون تقاضا بیشتر از طریق خرده‌فروشان، صندوق‌های قابل معامله (ETP) و شرکت‌های خزانه‌دار شکل می‌گیرد.
مارتین برگهر، مدیر ارشد بانک Sygnum، هم گفته است که چرخه چهار ساله هنوز یک مرجع مفید است، اما دیگر تنها عامل تعیین‌کننده رفتار بازار نیست. شرایط اقتصاد کلان، جریان سرمایهگذاری نهادی، تغییرات مقررات و پذیرش ETFها تأثیری مشابه یا حتی بیشتر دارند. به گفته او، این چرخه فقط یکی از چندین عامل تأثیرگذار است.
با این حال، همه با این نظر موافق نیستند. تحلیلگر کریپتو با نام «CRYPTOBIRB» می‌گوید حذف چرخه چهار ساله اشتباه است، چون ETFها حتی این چرخه را قوی‌تر کرده‌اند.
او اشاره می‌کند که چرخه‌های چهارساله در امور مالی سنتی با دوره‌های ریاست‌جمهوری آمریکا هماهنگ است. به نظر او ETFها ارتباط بازار کریپتو و مالی سنتی را افزایش داده‌اند. به علاوه، هاوینگ بیت کوین برنامه‌ریزی‌شده و تغییرناپذیر است.
مدیرعامل Xapo Bank، سیموس روکا، نیز معتقد است خطر بازار نزولی طولانی همچنان واقعی است و چرخه‌های چهار ساله پابرجا مانده‌اند. او می‌گوید حضور مؤسسات به معنای پایان این الگو نیست و همچنان باید آن را جدی گرفت.
