هک ۱.۴۸ میلیارد دلاری صرافی بایبیت (Bybit) که بزرگترین هک تاریخ بازار ارز دیجیتال محسوب می‌شود، باعث وحشت سرمایه‌گذاران و خروج سرمایه از بازار بیت کوین شد. به‌دنبال این فشار فروش، قیمت بیت کوین نسبت به ATH خود ۲۰٪ کاهش یافت. با توجه به اینکه بیت کوین تقریبا ۵٪ زیر میانگین خرید هولدرهای کوتاه‌مدت معامله می‌شود، سرمایه‌گذاران جدید ضرر قابل‌توجهی را متحمل شدند و کوین‌های زیادی را در ضرر فروختند. در گزارش آنچین این هفته که توسط سایت گلسنود منتشر شده است، مهمترین داده‌های شبکه بیت کوین را در هفته گذشته بررسی می‌کنیم.
خلاصه مطلب
- در هفته گذشته، بزرگترین هک تاریخ ارز دیجیتال در صرافی بایبیت رخ داد و ۴۰۳,۹۹۶ واحد ETH معادل ۱.۱۳ میلیارد دلار از کیف پول‌های سخت‌افزاری این صرافی دزدیده شد. این هک بزرگ باعث وحشت سرمایه‌گذاران و خروج نقدینگی از بازار شد؛ به‌طوری که سرمایه خروجی از کل صرافی‌های ارز دیجیتال (در بازار بیت کوین و استیبل کوین‌ها) به ۴.۳ میلیارد دلار رسیده است.
- احساسات سرمایه‌گذاران به‌شدت منفی شد و فشار فروش سنگینی در بازار رخ داد. عملکرد ماهانه بیت کوین، اتریوم، سولانا و کل میم کوین‌ها به‌ترتیب به ۱۳.۶٪-، ۲۲.۹٪-، ۴۰٪- و ۳۶.۹٪- رسیده است. سودهای ماه گذشته کاملا از بین رفته و بازار به وضعیتی که در آوریل ۲۰۲۴ مشاهده شده بود، برگشته است.
- سقوط بازار، قیمت بیت کوین را به لبه شکافی که در نمودار عرضه تحقق‌یافته (بین ۷۰ تا ۸۸ هزار دلار) وجود دارد رسانده است. در این خلا یا Air Gap، تراکم خرید بسیار کم است. این خلا قیمتی که عامل اولیه آن فروش هولدرهای بلندمدت بود، با هک تاریخی بایبیت تشدید شده و ریسک سقوط قیمت را افزایش داده است.
با سقوط قیمت بیت کوین به زیر میانگین خرید هولدرهای کوتاه‌مدت، خریداران جدید تحت فشار قرار گرفته‌اند و کوین‌های خود را در ضرر می‌فروشند. بر اساس تاریخچه بیت کوین، معمولا در چنین شرایطی فشار فروش کمرنگ شده و به پایان می‌رسد. با این حال اگر کمبود تقاضا ادامه پیدا کند، احتمال سقوط بیشتر قیمت‌ها وجود خواهد داشت.
هک تاریخی بایبیت و شوک بزرگ به بازار کریپتو
در تاریخ ۲۱ فوریه ۲۰۲۵ (۳ اسفند)، خبر هک تاریخی صرافی بایبیت شوک بزرگی را به بازار ارز دیجیتال وارد کرد. هکر بایبیت با دستکاری قرارداد هوشمند این صرافی، ۴۰۳,۹۹۶ واحد ETH معادل ۱.۱۳ میلیارد دلار سرمایه را از کیف پول سخت‌افزاری بایبیت به سرقت برد و اتریوم‌ها را به یک آدرس ناشناس ارسال کرد.
بن ژو (Ben Zhou)، مدیرعامل صرافی بایبیت، اعلام کرد که هک بزرگ از طریق یک UI دستکاری‌شده انجام شده و هکر صاحبان امضای صرافی را فریب داده است تا این تراکنش مخرب را تایید کنند. صرافی بایبیت به کاربران خود اطمینان داد که سایر کیف پول‌های سخت‌افزاری در امان هستند و برداشت‌های صرافی به حالت عادی برگشته است.
با بررسی دقیق تراکنش مخرب مشخص شد که سرمایه سرقت‌شده از بایبیت فقط در قالب اتریوم نبوده است، بلکه ارزهای دیجیتال دیگری نیز از کیف پول این صرافی دزدیده شده است؛
- ۴۰۳,۹۹۶ ETH
- ۹۱,۰۷۶ stETH (اتریوم استیک‌شده)
- ۸,۰۰۰ mETH
- ۱۵,۰۰۰ cmETH
هکر بایبیت با سرقت ۱.۴۸ میلیارد دلار ارز دیجیتال، بازار کریپتو را به لبه یک پرتگاه حساس کشاند و نگرانی‌های جدی درباره امنیت صرافی‌ها، امنیت دارایی‌های کاربران و فشار فروش احتمالی در بازار ایجاد شد.
سقوط بازار و خروج سرمایه از صرافی‌های ارز دیجیتال
به‌دنبال هک بزرگ بایبیت، بازار ارز دیجیتال نوسانات قیمت و خروج نقدینگی شدیدی را تجربه کرد. با توجه به اینکه بسیاری از کاربران از شدت ترس سرمایه خود را از صرافی بایبیت خارج کردند، ذخایر این صرافی‌ها به‌طور قابل توجهی کاهش یافته است.
تا روز ۲۴ فوریه ۲۰۲۵ (۶ اسفند) جریان خروجی سرمایه از صرافی بایبیت در بازارهای بیت کوین (BTC)، تتر (USDT) و دلار اتنا (USDE) به شرح زیر است:
- بیت کوین: ۲۱,۲۴۸ BTC از صرافی خارج شده است (کاهش ذخایر BTC از ۷۰,۶۰۴ به ۴۹,۳۵۶).
- تتر: ۱.۷۶ میلیارد دلار تتر از صرافی خارج شده است (۳.۲۵ میلیارد USDT >>> ۱.۵ میلیارد USDT).
- تتر اتنا: ۲۱۷.۴۷ میلیارد دلار تتر اتنا از صرافی خارج شده است (۵۷۸.۳۷ میلیون USDE >>> ۳۶۰.۹ میلیون USDE).
آمار بالا شدت سرمایه خروجی از صرافی بایبیت و نگرانی‌های پیش‌آمده در مورد امنیت صرافی‌های متمرکز ارز دیجیتال را نشان می‌دهد.
سرمایه خروجی از صرافی‌ها به اوج خود رسیده است
تا تاریخ ۲۴ فوریه ۲۰۲۵، ذخایر صرافی بایبیت برای بیت کوین و استیبل کوین‌ها از ۱۰.۸ میلیارد دلار به ۶.۵ میلیارد دلار (پس از هک صرافی) کاهش یافته است؛ یعنی کلا ۴.۳ میلیارد دلار سرمایه از این صرافی خارج شده است. خروج سرمایه از صرافی بایبیت (به‌دلیل ترس سرمایه‌گذاران) در ابتدا شدید بود؛ اما به‌مرور متعادل شد و به یک ثبات نسبی رسید.
از طرف دیگر، صرافی بایبیت تلاش کرد تا جای دارایی‌های سرقت رفته را پر کند و ذخایر ETH به ۱.۱۹ میلیارد دلار برگشت. با این حال پرایس اکشن یا روند قیمت اتریوم همچنان ضعیف است و قیمت آن تا ۲,۴۹۰ دلار کاهش یافته است. پس از بای‌بک و بازگشت نسبی قیمت، باز هم سرمایه‌ای معادل ۱۱۷ میلیون دلار از بازار اتریوم خارج شد و این نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران هنوز نسبت به این ارز دیجیتال بی‌اعتماد هستند.
بازیابی ذخایر اتریوم
تا روز ۲۶ فوریه ۲۰۲۵ (۸ اسفند) کلا ۱.۵۸ میلیارد دلار اتریوم وارد صرافی بایبیت شده است که ۸۰۲ میلیون دلار (۵۰.۷٪) از آن در قالب ۸ تراکنش بزرگ انجام شده است. این تراکنش‌ها در واقع تلاش‌های صرافی بایبیت برای بازیابی و پرکردن ذخایر اتریوم است و ممکن است تراکنش‌های بین صرافی، خرید استراتژیک یا سپرده‌گذاری توسط تامین‌کنندگان نقدینگی باشد.
بر خلاف ذخایر اتریوم که تا حدی بازیابی شدند، سرمایه خروجی از بازار بیت کوین صرافی بایبیت همچنان بالاست. پس از هک بزرگ بایبیت، سرمایه خروجی از بازار بیت کوین در این صرافی به ۲.۴۷ میلیارد دلار رسیده است که ۴۷.۲٪ (۱.۱۶ میلیارد) از آن در قالب ۵ تراکنش بزرگ خارج شده است.
در مورد تتر (USDT) نیز همین اتفاق رخ داده است. پس از هک، سرمایه خروجی از بازار تتر صرافی بایبیت به ۲.۲۵ میلیارد دلار رسیده است که ۳۸.۱٪ (۸۵۴ میلیون دلار) آن در قالب ۸ تراکنش بزرگ بوده است.
تلاش برای بازیابی ذخایر اتریوم و خروج سرمایه قابل‌توجه از بیت کوین و آلت کوین‌ها در صرافی بایبیت، تا حدی به ما نشان داد که واکنش صرافی‌ها و شرکت‌های بزرگ در برابر بزرگترین هک تاریخ کریپتو چگونه است.
آشفتگی بازار به‌دنبال هک تاریخی بایبیت
پس از هک تاریخی صرافی بایبیت، بازار ارز دیجیتال سقوط شدیدی را تجربه کرد. کاهش نقدینگی و تقاضا از یک طرف و افزایش فشار فروش از سمت دیگر، منجر به اصلاح عمیق در قیمت بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال شد.
به‌دنبال سقوط قیمت‌ها، عملکرد ماهانه بیت کوین به ۱۳.۶٪- رسید و عملکرد ماهانه اتریوم و سولانا نیز به‌ترتیب ۲۲.۹٪- و ۴۰٪- شده است. بازار میم کوین‌ها نیز شدیدا سقوط کرده و عملکرد ماهانه آن به ۳۶.۹٪- رسیده است. این نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران به‌شدت ریسک‌گریز شده‌اند.
با سقوط قیمت‌ها، رشدهایی که در ماه‌های گذشته رخ داده بود به‌کلی از بین رفتند و بازار به حال و هوای آوریل ۲۰۲۴ برگشت. شدت سقوط اخیر، نشان می‌دهد که پس از ATH اخیر دسامبر ۲۰۲۴، اعتماد سرمایه‌گذاران به بازار ارز دیجیتال کمرنگتر شده است.
ورود بیت کوین به ناحیه کمبود نقدینگی
نمودار رنگی یا حرارتی شاخص پراکندگی قیمت خرید بیت کوین (Cost Basis Distribution یا به‌اختصار CBD) نشان می‌دهد که ATH دسامبر ۲۰۲۴ باعث ایجاد یک شکاف (بین قیمت‌های ۷۰ تا ۸۷ هزار دلار) در عرضه تحقق‌یافته بیت کوین شده است. در روندهای صعودی قوی، سرعت رشد قیمت از جریان سرمایه ورودی به بازار بیشتر است و این باعث می‌شود که غلظت عرضه تحقق‌یافته در این محدوده کم شود (خرید کمتری در این نقاط صورت بگیرد).
پس از اینکه قیمت بیت کوین رشد کرد و به یک رکورد تاریخی جدید رسید، هولدرهای بلندمدت بخشی از دارایی‌های خود را به فروش رساندند و باعث تضعیف روند قیمت شدند. هک بایبیت اصلاح قیمت‌ها را تشدید کرد و بیت کوین را به شکاف عرضه تحقق‌یافته که نقدینگی کمی دارد، وارد کرد. در حال حاضر بیت کوین در این محدوده خلا معامله می‌شود و بازار به تقاضای قوی نیاز دارد. اگر قیمت‌ها از این نقطه کاهش پیدا کنند، فشار فروش افزایش یافته و بازار بیشتر سقوط خواهد کرد.
هولدرهای کوتاه‌مدت تحت فشار هستند
با توجه به اینکه قیمت بیت‌کوین به زیر ۸۷ هزار دلار رسیده است (۲۰٪ پایین‌تر از ATH ۱۰۹ هزار دلار)، سرمایه‌گذاران جدید تحت فشار روانی شدید قرار گرفتند؛ چون بیت کوین تقریبا ۵٪ پایین‌تر از میانگین خرید آن‌ها معامله می‌شود و شاخص نسبت ارزش بازار به ارزش بازار تحقق‌یافته هولدرهای کوتاه مدت (STH-MVRV) عدد ۰.۹۵ را نشان می‌دهد.
شاخص STH-MVRV نشان می‌دهد که سودآوری سرمایه‌گذاران جدید ۱۵.۸٪- پایین‌تر از میانه سه‌ماهه خود است و به زیر سطح انحراف معیار ۱- (۱۱٪-) رسیده است. کاهش مقدار این شاخص نشان می‌دهد که سود تحقق‌نیافته هولدرهای کوتاه‌مدت شدیدا افزایش یافته است. معمولا در چنین شرایطی بازار وارد فاز تسلیم می‌شود و یا فشار فروش در بازار افزایش می‌یابد.
هولدرهای کوتاه‌مدت بیت کوین در ضرر می‌فروشند
برای ارزیابی دقیق‌تر رفتار سرمایه‌گذاران جدید بهتر است شاخص STH-SPOR (نسبت سود خروجی خرج‌شده هولدرهای کوتاه‌مدت) را بررسی کنیم. این شاخص نشان می‌دهد که هولدرهای کوتاه‌مدت کوین‌های خود را در سود می‌فروشند یا در ضرر.
- مقدار شاخص STH-SPOR حدودا ۰.۰۴- واحد پایین‌تر از میانه سه‌ماهه خود است و بسیار پایین‌تر از سطح انحراف معیار ۱- (۰.۰۱-) قرار دارد.
- این وضعیت نشان می‌دهد که ضرر تحقق‌یافته هولدرهای کوتاه‌مدت به‌شدت افزایش یافته است و خریداران جدید کوین‌های خود را در ضرر می‌فروشند.
با توجه به تاریخچه شاخص SOPR، کاهش شدید مقدار این شاخص باعث می‌شود که سرمایه‌گذاران ضعیف از بازار خارج شوند و بازار به یک ثبات نسبی برسد. با این حال اگر تقاضای قوی در بازار به وجود نیاید، احتمال سقوط بیشتر قیمت‌ها همچنان وجود خواهد داشت.
جمع‌بندی
هک بزرگ صرافی بایبیت و اصلاح شدید قیمت‌ها به دنبال آن، باعث شد که بازده ماهانه بیت‌کوین به ۱۳.۶٪- برسد. اتریوم، سولانا و میم کوین‌ها نیز سقوط سنگینی را تجربه کردند و بازار به حال و هوای نزولی آوریل ۲۰۲۴ برگشته است.
با ورود بیت‌کوین به محدوده خلا عرضه تحقق‌یافته، هولدرهای کوتاه‌مدت تحت فشار قرار گرفتند و ضرر نقدنشده آن‌ها به شدت افزایش یافته است.
سقوط شاخص‌های STH-MVRV و STH-SPOR به زیر باند انحراف معیار ۱- نشان‌دهنده این است که بسیاری از سرمایه‌گذاران جدید کوین‌های خود را در ضرر می‌فروشند.
اگر تقاضای قابل توجهی در بازار ایجاد نشود، ریسک سقوط بیشتر قیمت‌ها وجود خواهد داشت. هفته‌های آتی برای بازار ارز دیجیتال حیاتی و تعیین‌کننده هستند و در هفته‌های آینده مشخص خواهد شد که بیت‌کوین به ثبات می‌رسد یا وارد فاز تسلیم می‌شود.
