درخواست تند ترامپ برای کاهش ۳ درصدی نرخ بهره اگر محقق شود، شدیدترین سیاست انبساطی در تاریخ معاصر ایالات متحده خواهد بود و می‌تواند انفجاری از نقدینگی در بازار ارزهای دیجیتال ایجاد کند.
خلاصه خبر
- داده‌های بازارهای پیش‌بینی از گلدمن ساکس و کالشی (Kalshi) نشان می‌دهند که وال‌استریت نسبت به کاهش نرخ بهره روی خوش نشان داده است.
- انتظارات تورمی به‌سرعت در حال کاهش‌اند و به فدرال رزرو امکان چرخش سیاست بدون تهدید ثبات قیمت را می‌دهند.
به گزارش بی‌این‌کریپتو، به نظر می‌رسد که فعالان وال‌استریت به‌طور فزاینده‌ای بر کاهش نرخ بهره آمریکا تا پایان ۲۰۲۵ امیدوار هستند. همزمان، فشار سیاسی از سوی دونالد ترامپ شدت گرفته و او خواستار کاهش تند نرخ بهره شده است. ترامپ به‌طور مستقیم جروم پاول، رئیس فدرال رزرو را مورد انتقاد قرار داده و ادعا کرده که او به دلایل سیاسی نرخ بهره را کاهش نمی‌دهد. در هر حال با تثبیت تورم و تعدیل انتظارات بازار، ارزهای دیجیتال ممکن است بیشترین سود را از سیاست پولی انبساطی ببرند.
فشار ترامپ بر فدرال رزرو
ترامپ دیروز بار دیگر به پاول حمله کرد و خواستار کاهش ۳ درصدی نرخ بهره شد. او ادعا کرد که این کاهش می‌تواند سالانه ۱ تریلیون دلار به اقتصاد آمریکا صرفه‌جویی برساند. او همچنین پاول را متهم کرد که برای «دلایل سیاسی»، نرخ بهره را بالا نگه داشته است.
در حالی‌که فدرال رزرو از ژوئن (خرداد) نرخ بهره را در بازه ۴.۲۵ تا ۴.۵۰ درصد حفظ کرده، اکنون گمانه‌زنی‌ها افزایش یافته است. تحلیلگران بانک گلدمن ساکس هم پیش‌بینی کرده‌اند که اولین کاهش نرخ بهره در سپتامبر (شهریور) اتفاق خواهد افتاد. در همین حال، معامله‌گران در بازار پیش‌بینی کالشی احتمال دو کاهش نرخ بهره تا پایان سال را ۴۰ درصد ارزیابی کرده‌اند.
این تغییرات پس از افت شدید در انتظارات تورمی اتفاق افتاده‌اند. انتظارات تورمی یک‌ساله مصرف‌کنندگان در جولای (تیر) به ۴.۴ درصد رسیده که پایین‌ترین میزان از فوریه (بهمن ۱۴۰۳) تاکنون است. کاهش ۲.۲ درصدی این شاخص طی تنها دو ماه گذشته یکی از بزرگ‌ترین سقوط‌های آن در کل تاریخ محسوب می‌شود.
انتظارات بلندمدت نیز کاهش یافته‌اند: پیش‌بینی ۵ ساله تورم ۰.۸ درصد پایین آمده و به ۳.۶ درصد رسیده است. این روندها نشان می‌دهند که فدرال رزرو فضای بیشتری برای کاهش نرخ دارد، بدون آنکه موجب ترس از افزایش مجدد تورم شود.
در حال حاضر، قیمت بیت کوین بالای ۱۱۸٬۰۰۰ دلار و قیمت اتریوم نزدیک به ۳٬۷۰۰ دلار است. تاریخ نشان داده که هر دوی این دارایی‌ها در برابر کاهش نرخ بهره داشته‌اند، چرا که نقدینگی بالا و اشتهای ریسک سرمایه‌گذاران را تقویت می‌کند.
آیا یک بول‌ران بزرگ دیگر در راه است؟
تاریخ نشان داده که کاهش نرخ بهره اغلب با آغاز بول‌ران‌های قدرتمند در بازار ارزهای دیجیتال همراه بوده است. مثلاً پس از کاهش نرخ بهره در مارس ۲۰۲۰ طی بحران کرونا، بیت کوین از زیر ۱۰٬۰۰۰ دلار به بیش از ۶۰٬۰۰۰ دلار طی یک سال رسید. اتریوم نیز در کنار رشد دیفای و NFT رشد کرد.
اگر چرخه کاهش نرخ از سپتامبر (شهریور) آغاز شود، ممکن است شرایط مشابهی تکرار شود. بازدهی پایین‌تر باعث تمایل بیشتر به دارایی‌های ریسکی مانند رمزارز می‌شود. همچنین ممکن است سرمایه از اوراق و نقدینگی به بیت کوین، اتریوم و آلت کوین‌های با پشتوانه قوی منتقل شود.
علاوه بر این، کاهش تورم و شفافیت‌های قانونی بیشتر (مثل لوایح GENIUS و CLARITY) می‌تواند اعتماد سرمایه‌گذاران را تقویت کند. این هم‌زمانی عوامل کلان و قانون‌گذاری می‌تواند چرخه فعلی را حتی فراتر از سقف‌های تاریخی پیش ببرد.
با توجه به اینکه ارزهای دیجیتال روزهای قبل رشد قابل توجهی داشتند، سرعت و عمق کاهش نرخ بهره عامل مهمی در حفظ مومنتوم بازار خواهد بود. واکنش ضعیف یا با تأخیر فدرال رزرو می‌تواند رشد قیمت را محدود کند. البته رویدادها و تاریخ‌های زیر هم اهمیت زیادی دارند:
- ۲۹–۳۰ جولای: نشست بعدی فدرال رزرو. انتظار نمی‌رود نرخ بهره تغییر کند، اما سخنان مقامات کلیدی خواهد بود.
- ۱۶–۱۷ سپتامبر: نشست حساس FOMC؛ نخستین پنجره واقع‌گرایانه برای کاهش نرخ، به‌ویژه اگر تورم کاهش یابد.
- آمار تورم جولای (CPI): اوایل آگوست (مرداد) منتشر می‌شود و انتظارات برای تصمیم سپتامبر را شکل خواهد داد.
- سمپوزیوم جکسون هول (۲۲–۲۴ آگوست): سخنرانی پاول در این رویداد می‌تواند تأثیر زیادی بر فضای بازار بگذارد.
- گزارش‌های اشتغال آمریکا (آگوست و سپتامبر): ضعف در بازار کار ممکن است استدلال برای کاهش نرخ را تقویت کند.
برای معامله‌گران ارزهای دیجیتال، این تاریخ‌ها می‌توانند نقاط چرخش بالقوه بازار باشند. یک تغییر مؤثر در سیاست فدرال می‌تواند فشار خرید تازه‌ای در بیت کوین، اتریوم و آلت‌کوین‌های با نقدشوندگی بالا ایجاد کند.
