قیمت اتریوم برخلاف تمام تلاش‌های خود وارد رالی قوی نشد و شب قبل تا ۳٬۲۰۰ دلار سقوط کرد.
خلاصه تحلیل
کندی گسترده در فعالیت بلاکچین اتریوم طبیعتاً بر قیمت آن فشار وارد می‌کند
به گزارش کوین تلگراف، اتریوم برای رشد بارها تلاش کرده اما هر بار شکست خورده است. این در حالی است که همچنان بر بخش دیفای مسلط است و تقاضای نهادی خوبی دارد.
یکی از دلایل اصلی نگهداری اتریوم توسط سرمایه‌گذاران، سود حاصل از استیکینگ و نقش آن به عنوان منبع قدرت محاسباتی برای پردازش داده‌ها است. به این ترتیب کندی گسترده در فعالیت بلاکچین طبیعتاً بر قیمت‌ها فشار وارد می‌کند، حتی اگر فعالیت قبلی ناشی از راه‌اندازی میم کوین‌ها و معاملات سوداگرانه بوده باشد که هر دو غیرقابل پیش‌بینی و در طول زمان ناپایدار هستند.
اتریوم در طول ۳۰ روز گذشته شاهد کاهش ۲۳ درصدی در تراکنش‌ها بود و تعداد آدرس‌های فعال آن ۳ درصد کاهش یافت. در مقابل، تراکنش‌های ترون و BNB چین حداقل ۳۴ درصد در همان دوره افزایش یافتند، در حالی که آدرس‌های فعال سولانا ۱۵ درصد افزایش پیدا کردند.
رقیبانی که عموماً متمرکزتر تلقی می‌شوند، در حال حاضر کارمزدهای پایین‌تر و تجربه کاربری روان‌تری ارائه می‌دهند. برای رشد ETH شبکه آن باید نحوه تعامل برنامه‌های غیرمتمرکز با کیف پول‌ها را بهبود بخشد و اصطکاک در استفاده از پل‌ها را کاهش دهد.
صندوق قابل معامله در بورس (ETF) اسپات اتریوم در اواسط سال ۲۰۲۴ در ایالات متحده راه‌اندازی شد، تقریباً ۱۶ ماه زودتر از آلت‌کوین‌های رقیب. پس از آغاز موفقیت‌آمیز ETF سولانا در ایالات متحده، معامله‌گران اکنون نگرانند که رقابت برای سرمایه نهادی با ورود ریپل (XRP)، بایننس کوین (BNB) و کاردانو (ADA) به بازار، تشدید شود.
گفتنی است که جریان ورودی این صندوق‌ها رالی ۱۴۰ درصدی اتریوم را تقویت کرده بود. چرخش احتمالی سرمایه از اتریوم می‌تواند مستقیماً حرکت صعودی آن را تهدید کند.
کارمزدهای شبکه اتریوم هم از زمان رکورد ۷۰ میلیون دلاری اواخر سال ۲۰۲۴، ۸۸ درصد کاهش یافته و فشار نزولی بر سودهای استیکینگ وارد کرده است. سرمایه‌گذاران اکنون به دنبال شفافیت در مورد مزایای مورد انتظار از ارتقای فوساکا هستند. در حالی که پردازش داده بهبود یافته از طریق رول‌آپ‌های لایه ۲ خوب است، شفافیت کمی در مورد اینکه هولدرهای ETH در نهایت چگونه بهره‌مند خواهند شد، وجود دارد.
معامله‌گران به افزایش درآمد برنامه‌های غیرمتمرکز (DApp) شک دارند
تسلط اتریوم در بخش ارزش کل قفل‌شده (TVL) و پذیرش موفق لایه ۲ غیرقابل انکار است. با این حال، معامله‌گران این سؤال را مطرح می‌کنند که آیا این نقاط قوت به درآمدهای بالاتر برای برنامه‌های غیرمتمرکز (DApps) ساخته شده بر روی اتریوم منجر خواهد شد یا خیر. سولانا در حال حاضر یک مزیت رقابتی در درآمدهای DApp دارد، در حالی که بازیگران نوظهور مانند هایپرلیکوئید (Hyperliquid) نیز چالش‌های جدی را ایجاد می‌کنند.
در حالی که گسترش بیس (Base) ارزش نسبتاً خوبی به اکوسیستم اتریوم افزوده، ورود آسان‌تر کاربران که توسط یکپارچه‌سازی بومی آن با کوین بیس امکان‌پذیر شده، به طور کامل منعکس‌کننده شبکه‌های لایه ۲ نیست.
سقوط اتریوم به ۳,۲۰۰ دلار در روز پنجشنبه باعث شد شرکت‌هایی که ذخایر ETH را انباشته می‌کنند، زیر ارزش خالص دارایی خود (mNAV) معامله شوند. در چنین شرایطی، انگیزه برای صدور سهام جدید به منظور خرید ETH از بین می‌رود. این امر شرکت‌های مذکور را مجبور می‌کند تا استراتژی‌های جایگزین مانند افزایش بدهی اضافی را بررسی کنند.
در نهایت، مسیر رشد قیمت اتریوم به فعالیت‌های آنچین افزایش کارمزدهای شبکه که از سود استیکینگ حمایت می‌کند، شفافیت بیشتر در مورد مزایای ارتقاء آتی فوساکا و جریان‌های ورودی مجدد از شرکت‌های ذخیره استراتژیک ETH بستگی خواهد داشت.
