هنوز آلت سیزن شروع نشده، اما تریدرها از همین حالا دنبال سیگنال‌های اولیه هستند.
خلاصه تحلیل
- بازار صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) در تمام طول سال در حال پیشرفت بوده است.
- حرکت توکن‌های DEX در ظاهر ضعیف به نظر می‌رسد، اما کیف پول‌های بزرگ به طور پیوسته در حال خرید بوده‌اند.
به گزارش بی‌این‌کرپیتو، در این بین یک بخش مشخص از دنیای دیفای بیشتر از بقیه خودنمایی می‌کند: صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX). نهنگ‌ها در بازار ضعیف اخیر شروع به خرید توکن‌های DEX کرده‌اند و رفتار قیمتی این توکن‌ها نشان می‌دهد که وقتی بیت کوین کند می‌شود، آنها می‌توانند مستقل حرکت کنند. تحلیلگران هم با توجه به ۳ دلیل زیر نسبت به این ارزها صعودی هستند.
دلیل ۱: سهم معاملات DEX صعودی است
بازار صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) در تمام طول سال در حال پیشرفت بوده است. حجم معاملات اسپات در صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX)، از ۵.۴ درصد در سپتامبر ۲۰۲۲ به ۲۱.۱۹ درصد در نوامبر ۲۰۲۵ افزایش یافته است. این شاخص در ژوئن ۲۰۲۵ با ۳۷.۴ درصد به اوج خود رسید که بالاترین سطح ثبت‌شده است. این نشان می‌دهد که کاربران، حتی زمانی که بازار به طور کلی ضعیف است، فعالیت‌های اسپات بیشتری را به صورت آنچین انجام می‌دهند.
بازار مشتقه نیز همین داستان را روایت می‌کنند. نسبت قراردادهای پرپچوال DEX به CEX از ۲.۰۵ درصد در نوامبر ۲۰۲۴ به ۱۱.۷ درصد در این ماه افزایش یافت که قوی‌ترین میزان ثبت‌شده تاکنون است. وقتی معامله‌گران بیشتری قراردادهای آتی دائمی آنچین را به قراردادهای مبتنی بر صرافی ترجیح می‌دهند، این نشان‌دهنده افزایش اعتماد به سیستم‌های DEX است.
با وجود این قدرت، توکن‌های DEX در هفته گذشته ۳.۹ درصد کاهش داشته‌اند، در حالی که توکن‌های CEX به همان میزان افزایش یافته‌اند.
دلیل ۲: نهنگ‌ها در سکوت توکن‌های DEX را انباشت می‌کنند
حرکت توکن‌های DEX در ظاهر ضعیف به نظر می‌رسد، اما کیف پول‌های بزرگ به طور پیوسته در حال خرید بوده‌اند. نهنگ‌ها و ابَر نهنگ‌ها حتی در حالی که قیمت‌ها در ۳۰ روز گذشته به سمت پایین یا در یک محدوده ثابت حرکت می‌کردند، به انباشت خود افزوده‌اند.
برای مثال قیمت یونی سواپ (UNI) در ۳۰ روز گذشته ۳.۴ درصد کاهش یافته اما نهنگ‌ها دارایی‌های خود را ۱۱.۶۶ درصد افزایش داده‌اند. ۱۰۰ آدرس برتر اکنون ۸.۹۸ میلیون توکن UNI دارند که نشان‌دهنده انباشت قوی است.
قیمت آستر (ASTER) در ۳۰ روز گذشته تقریباً ثابت بوده اما سیگنال نهنگ‌ها قوی‌تر بوده است. ذخایر نهنگ‌ها ۱۳۳ درصد رشد کرده و آدرس‌های بزرگ ۲.۸۷ درصد دیگر به عرضه خود افزوده‌اند. کیف پول‌های خرد همچنان در حال فروش هستند اما انباشت نهنگ‌ها معمولاً اولین نشانه از تغییر جهت یک بخش است.
علاوه بر این قیمت پنکیک سواپ در ۳۰ روز گذشته ۵.۴ درصد کاهش یافت اما ۱۰۰ آدرس برتر موجودی خود را ۴۰.۵۱ درصد افزایش داده‌اند.
این الگو در سه اکوسیستم DEX نامرتبط، یک پیام مشترک را نشان می‌دهد: هولدرهای بزرگ در زمان ضعف در حال افزایش سرمایه‌گذاری هستند، نه خروج از بازار.
دلیل ۳: توکن‌های DEX زمانی که بیت کوین متوقف می‌شود، متفاوت عمل می‌کنند
روند همبستگی ماهانه نشان می‌دهد که توکن‌های DEX همگام با بیت کوین حرکت نمی‌کنند. همبستگی در اینجا به ضریب همبستگی پیرسون اشاره دارد که حرکت دو قیمت را با هم اندازه‌گیری می‌کند. مقدار منفی به این معنی است که آنها در جهت‌های مخالف حرکت می‌کنند.
برای مثال توکن UNI یک همبستگی منفی خفیف با بیت کوین در حدود منفی ۰.۱۳ نشان می‌دهد. توکن آستر هم یک همبستگی منفی بسیار قوی در حدود منفی ۰.۵۷ دارد که در بازاری تحت سلطه بیت کوین نادر است.
این بدان معناست که وقتی بیت کوین عقب‌نشینی می‌کند، این توکن‌ها اغلب بلافاصله دنبال نمی‌شوند.
اما فصل آلت‌کوین هنوز شروع نشده است
شاخص آلت سیزن وب سایت بلاک‌چین‌سنتر در ۳۳ قرار دارد که بسیار پایین‌تر از آستانه اصلی ۷۵ است. این شاخص نشان می‌دهد که ۶۳ روز از آخرین موج آلت سیزن گذشته و میانگین فاصله بین فصول ۶۷ روز است.
تسلط بیت کوین همچنان بالا است، به این معنی که بیت کوین هنوز بیشتر پول ورودی و خروجی از کریپتو را کنترل می‌کند. برای شکل‌گیری یک آلت سیزن، دو اتفاق باید همزمان رخ دهد:
- کل ارزش بازار کریپتو رشد کند.
- دامیننس بیت کوین به طور همزمان کاهش یابد.
این ترکیب نشان می‌دهد که معامله‌گران در حال انتقال پول از بیت کوین به آلت کوین‌ها هستند. تنها در این صورت است که یک بخش می‌تواند به طور پایدار از رکود خارج شود و رشد کند.
