بنجامین کوون: بیت کوین از سال ۲۰۱۰ انقدر ارزان نبوده اما یک سقوط دیگر در راه است
به گفته بنجامین کوون، بنیانگذار پلتفرم Into The Cryptoverse، ارزهای دیجیتال نسبت به روند بلندمدت خود از سال ۲۰۱۰ تاکنون تا این حد ارزان نبودهاند. با این حال، کوون هشدار میدهد که هنوز به کف قیمت نرسیدهایم.
خلاصه تحلیل
- بنجامین کوون معتقد است بازار کریپتو با ۶۲ درصد فاصله از ارزش منصفانه، در پایینترین سطح تاریخی خود از سال ۲۰۱۰ قرار دارد؛ با این حال انتظار یک موج نزولی دیگر در سهماهه سوم را دارد.
- افزایش بازده اوراق قرضه، الگوهای فصلی سالهای میاندورهای آمریکا و کاهش علاقه سرمایهگذاران خرد از عوامل فشار نزولی هستند؛ کوون احتمال تشکیل کف چرخه را حوالی نوامبر پیشبینی میکند.
به گزارش بیاینکریپتو، بنجامین کوون انتظار یک روند نزولی دیگر در سهماهه سوم را دارد. به گفته او، الگوی تاریخی عملکرد بازار در سالهای میاندورهای انتخابات آمریکا و همچنین افزایش بازده اوراق قرضه، مهمترین عواملی هستند که میتوانند فشار فروش را افزایش داده و باعث افت بیشتر قیمتها شوند.
کریپتو ۶۲ درصد زیر ارزش منصفانه است، ارزانترین حالت از سال ۲۰۱۰
کوون با مقایسه ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال با خط روند رگرسیون لگاریتمی اعلام کرد که فاصله بازار از این شاخص به بیشترین میزان در تاریخ معاملات ارزهای دیجیتال رسیده است؛ موضوعی که از نگاه او نشان میدهد بازار همچنان ظرفیت تجربه یک اصلاح دیگر را دارد.
ارزش کل بازار در ۳۱ جولای (۹ مرداد) در سطح ۲.۱۵۲ تریلیون دلار قرار داشت. در همین حال، ارزش منصفانه این مدل در سطح ۵.۷۳۷ تریلیون دلار قرار گرفت که نشان میدهد کریپتو ۶۲.۴۹ درصد کمتر از ارزش واقعی خود قیمتگذاری شده است.
بازار اکنون در ۳۷.۵۲ درصد از ارزش منصفانه معامله میشود. تنها رقم پایینتر در ۲۰ سپتامبر ۲۰۱۰ (۲۹ آذر ۱۳۸۹) با ۳۲.۷۲ درصد ثبت شده است. کوون گفت:
تنها دورهای که وضعیت بازار از اکنون ضعیفتر بود، به سالهای ابتدایی راهاندازی بازار ارزهای دیجیتال برمیگردد. در واقع، این تنها مقطعی است که بازار نسبت به وضعیت فعلی در سطح پایینتری قرار داشت.
کوون معتقد است از آنجا که ارزش منصفانه بازار بهمرور زمان افزایش مییابد، حتی اگر قیمتها برای مدتی بدون تغییر باقی بمانند، فاصله آنها با ارزش واقعی میتواند بیشتر شود. او همچنین هکهای اخیر مرتبط با کیف پول Coldcard و کاهش علاقه سرمایهگذاران خرد را از دیگر عواملی دانست که فشار نزولی بر بازار را افزایش میدهند.
پنجره ضعف بیت کوین طی چند هفته آینده باز میشود
به گفته کوون، اگرچه شاخصهای ارزشگذاری از ارزان بودن بازار حکایت دارند، اما الگوهای فصلی تصویر متفاوتی ارائه میدهند. قیمت بیت کوین (BTC) در ماه جولای (تیر) ۱۰.۴۲ درصد رشد کرد، اما او معتقد است این رشد صرفاً یک رالی موقتی بوده و احتمالاً بهزودی به پایان خواهد رسید. او هشدار داد:
اگر تاریخ را الگو قرار دهیم، پنجره بعدی ضعف BTC قرار است در دو تا سه هفته آینده آغاز شود.
این الگو در سالهای میاندورهای ثابت است. ماههای آگوست و سپتامبر (مرداد و شهریور) در سالهای ۲۰۱۴، ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲ قرمز شدند و همچنان تنها ماههایی با میانگین بازدهی منفی هستند. از نظر تاریخی، ضعف در اوایل آگوست ۲۰۱۸ و اواسط آگوست ۲۰۲۲ فرا رسید.
بیت کوین در نزدیکی ۶۲,۶۴۸ دلار معامله میشود که نسبت به سال گذشته ۴۵ درصد و از ابتدای سال تاکنون ۲۷ درصد کاهش یافته است. مسیر سال ۲۰۲۶ آن بین مسیرهای ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲ قرار دارد که هر دو در ماه آگوست تغییر جهت دادند. مدلهای آنچین به یک روند نزولی نهایی مشابه اشاره دارند.
کوون همچنین به یک عامل اقتصاد کلان اشاره کرد و گفت افزایش بازده اوراق قرضه میتواند جرقه افت بعدی بیت کوین باشد. به گفته او، افزایش مشابه بازده اوراق پیش از ریزش بیت کوین در جولای ۲۰۲۳ نیز رخ داده بود و اکنون نیز فدرال رزرو با یکی از پرچالشترین و اختلافبرانگیزترین تصمیمات خود در سالهای اخیر روبهرو است. او گفت:
بازار اوراق قرضه در حال واکنش منفی است، اما فدرال رزرو همچنان نرخ بهره را افزایش نمیدهد.
بنجامین کوون کف کریپتو را در حوالی نوامبر میبیند
با وجود هشدارهای کوتاهمدت، چارچوب تحلیلی چرخههای بازار از نگاه کوون نشان میدهد که پایان این دوره نزولی نزدیک است. او معتقد است اگر طول این چرخه نزولی را از یک کف قیمتی تا کف بعدی اندازهگیری کنیم، بازار تنها طی چند ماه آینده به مدتزمان چرخههای نزولی قبلی خواهد رسید. او گفت:
امیدوارم تا حوالی نوامبر (آبان) یا همان حدود، یا از قبل در کف چرخه بازار باشیم یا نسبتاً به آن نزدیک شده باشیم.
دادههای هولدرهای بلندمدت نیز به سطوح کف چرخههای گذشته نزدیک میشود. کوون به جای زمانبندی دقیق برای یافتن کف، یک رویکرد سیستماتیک را ترجیح میدهد. او افزود:
این توصیه مالی نیست، اما معمولاً یک استراتژی DCA (میانگینگیری هزینه دلاری) بهتر از تلاش برای زمانبندی دقیق کف عمل خواهد کرد.
میانگینگیری هزینه دلاری یا DCA، خریدها را در طول زمان توزیع میکند تا نوسانات را هموار سازد. فراتر از این چرخه، کوون بر پیشبینی خود پافشاری کرد که ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال در نهایت میتواند به ۱۰ تریلیون دلار، با چند تریلیون بیشتر یا کمتر، برسد.
با این حال، فرضیه او یک هشدار واضح به همراه دارد. اگر چرخه چهار ساله مانند سال ۲۰۲۲ طولانی شود، روند بهبودی میتواند به سمت سال ۲۰۲۷ کشیده شود و نوار مقاومت بازار نزولی ممکن است تا آن زمان دور از دسترس باقی بماند.
