بیت کوین روز جمعه برای مدت کوتاهی به زیر ۶۳,۰۰۰ دلار سقوط کرد. دلیل این بود که آمریکا برای اولین بار در ۲۸ سال گذشته ین ژاپن را خریداری کرد.
خلاصه خبر
- مداخله تاریخی آمریکا و ژاپن برای تقویت ین، باعث کاهش بیت کوین به زیر ۶۳٬۰۰۰ دلار شد؛ چراکه جهش ین، معاملات کری ترید را تحت فشار قرار داد و سرمایهگذاران را به فروش داراییهای پرریسک مانند BTC واداشت.
- آینده بازار به پایداری ین و مسیر نرخ بهره فدرال رزرو و بانک مرکزی ژاپن بستگی دارد؛ اگر دلار دوباره بالای ۱۶۰ ین بازگردد، احتمال مداخلات جدید و افزایش فشار بر بازارهای ریسکی وجود دارد.
به گزارش بیاینکریپتو، این اقدامی است که آمریکا به ندرت انجام میدهد و هدف آن، حمایت از ارزش ین بود که بهشدت تضعیف شده بود. این مداخله، یکی از بزرگترین معاملات تأمین مالی جهان بود. وقتی ارزش ین ناگهان افزایش مییابد، معاملهگران مجبور میشوند موقعیتهای خود را ببندند و داراییهای ریسکی، از جمله بیت کوین، را بفروشند. به همین دلیل، اتفاقی که در بازار ارز ژاپن رخ داد، در نهایت به افت قیمت بیت کوین منجر شد.
واقعاً چه اتفاقی افتاد؟
ین ژاپن سالهاست که در حال افت است. هفته گذشته به ۱۶۳.۹۹ در برابر هر دلار رسید، سپس در این آخر هفته نیز بیشتر کاهش یافت. این رقم نزدیک به پایینترین سطح در ۴۰ سال گذشته بود.
ژاپن روز پنجشنبه اولین اقدام را انجام داد. این کشور دلار فروخت و ین خرید. به این کار مداخله میگویند؛ یعنی زمانی که یک دولت ارز خود را میخرد تا قیمت را دوباره بالا ببرد.
واشنگتن روز جمعه به این روند پیوست. فدرال رزرو یعنی بانک مرکزی آمریکا، یورو فروخت و برای خزانهداری خود ین خرید. به گزارش فایننشال تایمز، این نهاد از بانکهای گلدمن ساکس و مورگان استنلی استفاده کرد.
این کار فعلاً تاثیر خوبی داشته است. ین با قیمت ۱۵۷.۴۰ در برابر هر دلار ارزشگذاری شد که قویترین سطح آن از اوایل ماه مه (اردیبهشت) است.
آخرین باری که آمریکا ین خرید در سال ۱۹۹۸ بود
آمریکا در اواسط دهه ۱۹۹۰ مداخله در بازارهای ارز را متوقف کرد. از آن زمان تاکنون تنها سه بار وارد عمل شده است. بر اساس گزارش سرویس تحقیقات کنگره، این موارد در سالهای ۱۹۹۸، ۲۰۰۰ و ۲۰۱۱ بودهاند. روز جمعه چهارمین بار بود.
بیشتر گزارشها این اتفاق را نخستین حمایت آمریکا از ین ژاپن در بیش از یک دهه اخیر عنوان کردند و به سال ۲۰۱۱ اشاره داشتند؛ اما این برداشت اشتباه است. در سال ۲۰۱۱، گروه هفت کشور صنعتی (G7) برای جلوگیری از افزایش بیش از حد ارزش ین وارد عمل شد و اقدام به فروش ین کرد، نه خرید آن.
آخرین باری که آمریکا ین خرید در ۱۷ ژوئن ۱۹۹۸ (۲۷ خرداد ۱۳۷۷) بود. فدرال رزرو ۸۳۳ میلیون دلار هزینه کرد. نیمی از آن از سوی فدرال رزرو تأمین شد، نیمی دیگر از صندوق تثبیت ارز، که یک صندوق خزانهداری برای مواقع اضطراری ارزی است. سوابق خود بانک مرکزی این موضوع را تأیید میکند.
اما اندازه این اقدام، شوک بزرگتر بود. یک عکس خبرگزاری رویترز از یادداشتهای اسکات بسنت، وزیر خزانهداری آمریکا، در کمپ دیوید منتشر کرد که روی آن نوشته شده بود:
خرید ین ژاپن (JPY): ۵ تا ۱۰ میلیارد دلار.
این رقم شش تا دوازده برابر معامله سال ۱۹۹۸ است.
یک پیچیدگی دیگر نیز وجود دارد. خزانهداری گزارش ارزی خود را در ۲۳ جولای (۱ مرداد) منتشر کرد. این نهاد، ژاپن را همچنان در فهرست زیر نظر (Watchlist) مربوط به رفتارهای ارزی نگه داشت.
اما فقط هشت روز بعد، واشنگتن خودش وارد بازار شد و اقدام به خرید ین کرد.
چه مقدار پول در میان است؟
ژاپن بسیار بیشتر از آمریکا هزینه کرد. بلومبرگ خرید روز پنجشنبه ژاپن را ۸.۴۵ تریلیون ین، یا حدود ۵۲.۸ میلیارد دلار برآورد کرد. این تخمین از حسابهای بانک مرکزی ژاپن و پیشبینیهای کارگزاران به دست آمده است.
هنوز هیچکس رقم واقعی روز پنجشنبه را نمیداند. وزارت دارایی ژاپن دادههای مداخله را ماهی یک بار منتشر میکند. گزارش مربوط به ۳۰ جولای (۸ مرداد) قرار است در پایان ماه آگوست منتشر شود.
کره جنوبی هم کمک کرد. طبق جدول زمانی منتشرشده توسط رویترز، این کشور روز پنجشنبه همزمان با ژاپن اقدام به فروش دلار کرد (یعنی خرید ین) تا از ارزش پول ژاپن حمایت کند. چند هفته قبلتر، بانک گلدمن ساکس پیشبینی کرده بود که ضعف ین ادامه پیدا کند و نرخ آن حتی به سطح ۱۶۵ ین در برابر هر دلار برسد.
این موضوع برای بیت کوین چه معنایی دارد؟
قیمت بیت کوین (BTC) در زمان نگارش خبر نزدیک به ۶۳,۰۳۴ دلار بود. این ارز در طول ۲۴ ساعت ۱.۲۵ درصد کاهش یافت و ارزش بازار آن ۱.۲۶ تریلیون دلار بود. بیت کوین فقط سقوط نکرد، بلکه به تنهایی سقوط کرد.
وال استریت جمعه خوبی داشت و نزدک ۱ درصد افزایش یافت. اساندپی ۵۰۰ (S&P 500) ۰.۷ درصد رشد کرد. به گزارش سیانبیسی، داوجونز ۰.۵۳ درصد افزایش یافت. اما بیت کوین مسیر دیگری را طی کرد.
این شکاف همان داستان اصلی است. معاملهگران سهام در حال تماشای درآمدهای بخش فناوری بودند. معاملهگران کریپتو به توکیو چشم دوخته بودند.
دلیل آن ساده است. نرخهای بهره ژاپن سالهاست که نزدیک به صفر بودهاند. معاملهگران ین را ارزان وام گرفتند. آنها آن را با دلار مبادله کردند و داراییهای پرریسکتری خریدند. سهام، اوراق قرضه و بیت کوین. این همان استراتژی «کری ترید» (carry trade) است.
این روش تا زمانی که ین ضعیف بماند کار میکند. اما یک جهش شدید ین آن را در هم میشکند. سپس معاملهگران آنچه را که دارند میفروشند تا وام را بازپرداخت کنند. استرس بازار اوراق قرضه ژاپن این خطر را در اوایل جولای نشان داد.
بازارها قبلاً نیز در این وضعیت بودهاند. بانک مرکزی ژاپن در ۳۱ جولای ۲۰۲۴ (۱۰ مرداد ۱۴۰۳) نرخ بهره را افزایش داد. ین جهش کرد. در عرض چند روز، شاخص Nikkei 225 حدود ۱۲.۴ درصد سقوط کرد که بدترین روز آن از سال ۱۹۸۷ بود. کریپتو نیز همراه با آن سقوط کرد.
اما یک تفاوت مهم این بار وجود دارد. آن اتفاق با یک افزایش نرخ بهره شروع شد؛ افزایش نرخ بهره باعث میشود شکاف نرخ بهره بین ژاپن و سایر کشورها برای مدت طولانیتر کاهش پیدا کند و اثر آن ماندگارتر باشد. اما اتفاق روز جمعه یک مداخله برای خرید ین بود. چنین مداخلاتی معمولاً اثر دائمی ندارند و با گذشت زمان قدرتشان کاهش مییابد.
آنچه در ادامه باید زیر نظر داشت
بانک مرکزی ژاپن (BOJ) این هفته با رأی ۸ به ۱، نرخ بهره را در ۱ درصد نگه داشت. این بالاترین میزان از سال ۱۹۹۵ است. این رقم هنوز بسیار پایینتر از سقف ۳.۷۵ درصدی آمریکا است. کازوئو اوئدا، رئیس بانک مرکزی، به افزایشهای آینده اشاره کرد اما هیچ قولی نداد. بلومبرگ در یادداشتی در روز جمعه به نقل از مارکو کاسیراگی و گانگ لیو، استراتژیستهای Evercore ISI گزارش داد:
بدون حمایت از تفاوتهای نرخ بهره، تأثیر مداخلات ارزی احتمالاً نسبتاً کوتاهمدت خواهد بود.
اکنون سه تاریخ اهمیت دارند:
- ژاپن در پایان آگوست میزان واقعی مداخله و هزینهکرد خود را اعلام خواهد کرد.
- بسنت با اوئدا در نشست مالی گروه ۲۰ (G20) در اشویل، کارولینای شمالی، در همان ماه دیدار میکند.
- پس از آن، مسیرهای نرخ بهره فدرال رزرو و بانک مرکزی ژاپن تعیینکننده اصلی بازار خواهد بود.
آزمون ساده این ماجرا عدد ۱۶۰ است. اگر ارزش دلار زیر سطح ۱۶۰ ین باقی بماند، یعنی دفاع انجامشده موفق بوده است. اما اگر دلار دوباره به بالای این سطح برگردد، توکیو و واشنگتن دوباره با همان تصمیم سخت روبهرو خواهند شد؛ با این تفاوت که هزینه آن بیشتر خواهد بود.
