وال استریت خود را آماده میکند تا فدرال رزرو کاری را انجام دهد که از سال ۲۰۲۳ انجام نداده است: افزایش نرخ بهره.
خلاصه خبر
- بازارها خود را برای افزایش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره فدرال رزرو آماده میکنند؛ افزایش نرخ میتواند با تقویت بازده اوراق و دلار، بر بیت کوین و داراییهای پرریسک فشار وارد کند.
- با این حال، جهت بعدی بازار بیشتر به تعداد افزایشهای بعدی نرخ بهره و لحن فدرال رزرو بستگی دارد؛ آلتکوینهای پرریسک نیز بهدلیل نقدینگی کمتر و اهرم بالاتر، احتمالاً نوسانات شدیدتری خواهند داشت.
به گزارش دیکریپت، کمیته بازار آزاد فدرال نشست دو روزه خود را امروز، چهارشنبه، به پایان میرساند. ابزار فدواچ شرکت CME احتمال افزایش یکچهارم درصدی نرخ بهره را ۹۲.۷ درصد برآورد میکند که نسبت به کمتر از ۵۰ درصد در یک ماه پیش، افزایش یافته است.
این تغییر از «افزایش نرخ بهره بعید است» به «تقریباً قطعی است» بسیار سریع اتفاق افتاده است. نظرسنجی والاستریت ژورنال که این هفته منتشر شد نشان میدهد تقریباً تمام بانکهای بزرگ اکنون انتظار دارند فدرال رزرو روز چهارشنبه نرخ بهره را افزایش دهد. بیشتر این بانکها، از جمله بارکلیز، سیتیگروپ، جیپیمورگان، مورگان استنلی و UBS، پیشبینی میکنند نرخ بهره تا پایان سال در مجموع ۰.۵ درصد افزایش پیدا کند.
بانکهای Bank of America، Deutsche Bank و RBC دیدگاه سختگیرانهتری دارند و انتظار ۰.۷۵ درصد افزایش نرخ بهره در سال جاری را دارند. در مقابل، گلدمن ساکس محتاطتر است و تنها افزایش ۰.۲۵ واحد درصدی این هفته را پیشبینی میکند. Jefferies و Oxford Economics نیز دیدگاه متفاوتی دارند و بهترتیب انتظار کاهش نرخ بهره در دسامبر و سال ۲۰۲۷ را دارند.
افزایش نرخ بهره باعث گرانتر شدن وام و استقراض میشود؛ در نتیجه هزینهکرد کاهش پیدا میکند و داراییهایی مثل سهام و بیتکوین که معمولاً از سرمایهگذاری ارزانتر سود میبرند، تحت فشار قرار میگیرند. از طرف دیگر، با افزایش نرخ بهره، اوراق قرضه دولتی بازده بیشتری ارائه میکنند و میتوانند سرمایه را از داراییهای پرریسکتر جذب کنند.
با این حال، مسئله فقط خود افزایش نرخ بهره نیست؛ ابهام درباره تعداد افزایشهای بعدی اهمیت بیشتری دارد. بازارها از این عدم قطعیت خوششان نمیآید و به همین دلیل، حتی پیش از اعلام موضع فدرال رزرو، در حال تغییر قیمتگذاری داراییها هستند.
چرا فدرال رزرو اقدام به افزایش نرخ بهره کرده است؟
دلیل افزایش نرخ بهره، تداوم تورم بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو است. تورم سالانه در ماه آگوست (مرداد) به ۳.۴ درصد و تورم هسته به ۲.۵ درصد رسید و افزایش قیمت نفت نیز فشار بیشتری بر قیمتها وارد کرده است.
فدرال رزرو در جولای (تیر) نرخ بهره را در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد ثابت نگه داشت، اما رأیگیری با نتیجه نزدیک ۹ به ۳ انجام شد و سه مقام خواستار افزایش نرخ بودند. همچنین گزارش اشتغال قویتر از انتظار در آگوست، احتمال سیاست انقباضیتر را افزایش داده است.
این شرایط کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، را تحت فشار قرار داده است؛ بهخصوص در شرایطی که دونالد ترامپ و دیگر مقامهای دولت آمریکا خواستار کاهش نرخ بهره هستند. با این حال، وارش تأکید کرده که ترامپ بر تصمیمات فدرال رزرو تأثیری ندارد.
افزایش نرخ بهره در آستانه انتخابات میاندورهای نوامبر اتفاق میافتد؛ زمانی که قیمتهای بالا و هزینههای استقراض از نگرانیهای رأیدهندگان هستند.
بازار اوراق نیز پیش از تصمیم فدرال رزرو واکنش نشان داده است. بازده اوراق ۱۰ساله خزانهداری به ۵.۰۴ درصد، بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷، رسیده و بازده اوراق دوساله نیز به بالاترین سطح از جولای ۲۰۲۴ افزایش یافته است.
بازده بالاتر اوراق قرضه میتواند سرمایه را از داراییهای پرریسک مانند ارزهای دیجیتال دور کند و با تقویت دلار، فشار بیشتری بر بیت کوین و سایر داراییهایی وارد کند که معمولاً از شرایط پول ارزانتر سود میبرند.
این موضوع برای بیت کوین و آلتکوینها چه معنایی دارد؟
بازار ارزهای دیجیتال در حالی به استقبال این تصمیم میرود که از پیش آسیب دیده است. روز سهشنبه، قیمت بیت کوین در حدود ۷۵,۷۰۰ دلار معامله شد که نشاندهنده افت حدود ۳.۲ درصدی در آن روز بود؛ این اتفاق پس از آن رخ داد که قانون کلریتی (Clarity Act)، نتوانست آرای لازم را در رأیگیری نهایی سنا به دست آورد. بیت کوین اکنون فاصله زیادی با اوج ماه سپتامبر (شهریور) خود در نزدیکی ۸۲,۰۰۰ دلار دارد.
به نظر میرسد قیمت ۷۳,۲۰۰ دلار برای بیت کوین یک مرز تعیینکننده باشد: کلوز کندل روزانه زیر این سطح، راه را برای رسیدن به ۷۱,۰۰۰ دلار و بر اساس اندیکاتورهای تکنیکال حتی ۶۶,۹۰۰ دلار باز میکند و جهش قیمتی را که منجر به شکلگیری تقاطع طلایی فعلی بیت کوین شده بود، خنثی میسازد.
برخی تحلیلگران معتقدند این افزایش ۰.۲۵ درصدی لزوماً برای بازار کریپتو نزولی نیست؛ چون ممکن است هدف اصلی آن کنترل بازده اوراق بلندمدت باشد. بنابراین، نکته مهم این است که تصمیم فدرال رزرو و صحبتهای وارش تا چه حد بازار را بیشتر از انتظارات فعلی غافلگیر میکند.
بهدلیل نقدینگی کمتر و استفاده بیشتر از اهرم، انتظار میرود آلتکوینهای پرریسکتر نسبت به بیت کوین نوسانات شدیدتری در هر دو جهت داشته باشند.
بیانیه فدرال رزرو و نمودار دات پلات جدید روز چهارشنبه منتشر میشود و کنفرانس مطبوعاتی وارش نیز در همین روز برگزار خواهد شد. معاملهگران بهدنبال این هستند که ببینند فدرال رزرو همچنان یک افزایش نرخ دیگر را برای امسال پیشبینی میکند یا احتمالاً به دو افزایش دیگر نزدیک شده است؛ سناریویی که برخی بانکها مانند Bank of America، دویچه بانک و RBC انتظار دارند.
