همزمان با چرخش سرمایههای بزرگ به سمت اوراق بدهی کمریسک آمریکا، نشانههای ضعف در تقاضای نهادی و بازار مشتقات، فشار تازهای بر قیمت اتریوم وارد کرده است.
خلاصه تحلیل
- تقاضای نهادی برای اتریوم در حال کاهش است زیرا سرمایهگذاران به اوراق قرضه کوتاهمدت دولتی ایالات متحده روی آوردهاند.
- نرخ بهره بالا و افزایش عرضه اتریوم، سود فعلی استیکینگ را برای هولدرهای بلندمدت کمتر جذاب میکند.
به گزارش کوین تلگراف، قیمت اتریوم (ETH) از ۵ فوریه (۱۶ بهمن) نتوانسته سطوح بالای ۲,۱۵۰ دلار را حفظ کند و این امر معاملهگران را به ترس از اصلاح بیشتر سوق داده است. احساسات سرمایهگذاران به دنبال تقویت جریان خروجی صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) اتریوم و افزایش تقاضای گزینههای فروش (put) بدتر شده است.
ETFهای اتریوم فهرستشده در ایالات متحده بین چهارشنبه و پنجشنبه شاهد ۲۴۲ میلیون دلار خالص خروجی بودند که روند دو روز قبل را معکوس کرد. تقاضای نهادی که پس از بازیابی ۲۰ درصدی قیمت اتریوم پس از کف ۱,۷۴۴ دلاری شکل گرفته بود، کاهش یافت. تحلیلگران باور دارند که سرمایهگذاران احتمالاً به عدم ثبات در رشد اقتصادی ایالات متحده توجه کردند. این امر مخصوصاً با افزایش تقاضای اوراق قرضه کوتاهمدت دولتی ایالات متحده آشکار شده است.
بازده اوراق خزانهداری ۲ ساله ایالات متحده در روز جمعه به ۳.۴۲ درصد کاهش یافت و به پایینترین سطوح مشاهدهشده از اوت ۲۰۲۲ نزدیک شد. تقاضای بالاتر برای بدهیهای دولتی نشاندهنده انتظارات معاملهگران برای کاهش بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو ایالات متحده (Fed) در طول سال ۲۰۲۶ است. نشانههای رکود اقتصادی خطرات تورمی را کاهش میدهد و راه را برای اقدامات انبساطی هموار میکند.
فارغ از روندهای کلان اقتصادی، اتریوم عملکرد ضعیفتری نسبت به بازار ارزهای دیجیتال داشته است. این امر باعث شده معاملهگران این سوال را مطرح کنند که آیا اتریوم هنوز هم توانایی رقابت با شبکههایی را دارد که مقیاسپذیری لایه پایه و فعالیت سریعتر آنچین را ارائه میدهند.
گفتنی است که قیمت اتریوم در ۳۰ روز ۳۸ درصد کاهش یافته است. این ریزش به طور منفی بر کارمزدهای شبکه فشار میآورد و در نهایت انگیزه استیکینگ را کاهش میدهد. نگهداری بلندمدت یک جزء حیاتی برای رشد پایدار قیمت است و بازده فعلی ۲.۹ درصدی نسبت به نرخ بهره ۳.۵ درصدی آمریکا، کمتر است. علاوه بر این، عرضه ETH با نرخ سالانه ۰.۸ درصد در حال رشد است.
بازار مشتقات ترس معاملهگران از کاهش بیشتر اتریوم را نشان میدهد
دادههای بازار مشتقات هم نشان میدهد که معاملهگران حرفهای همچنان محتاطاند.
انحراف دلتای قراردادهای ETH در روز جمعه ۱۰ درصد بود. به این معنی که گزینههای فروش (put) با قیمت بالاتری معامله میشدند. افزایش تقاضا برای استراتژیهای خنثی تا نزولی باعث میشود که این شاخص از آستانه ۶ درصد فراتر رود. البته این امر طی دو هفته گذشته عادی بوده است.
از دیدگاهی گستردهتر، ۲۴۲ میلیون دلار خروجی ETFهای اتریوم کمتر از ۲ درصد از کل ذخایر ۱۲.۷ میلیارد دلاری آنها را تشکیل میدهد. از این رو، معاملهگران نباید فرض کنند که قیمت اتریوم وارد یک چرخه نزولی بیبازگشت شده است. روحیه سرمایهگذاران در نهایت بهبود خواهد یافت زیرا این شبکهمذکور همچنان رهبر مطلق در ارزش کل سرمایه قفلشده (TVL) است.
