تتر (USDT) یک استیبل کوین است که قیمت آن به دلار آمریکا پگ شده؛ یعنی با دلار آمریکا نسبت ۱:۱ دارد. بسیاری از مردم از تتر برای انجام معاملات بین‌المللی خود استفاده می‌کنند. برخی دیگر که در کشورهایی با اقتصاد ضعیف زندگی می‌کنند نیز سرمایه پس‌انداز خود را تتر می‌خرند تا از تورم در امان بمانند و ارزش پول خود را حفظ کنند.
یک سوال مهم اینجا است که آینده قیمت تتر در سال ۲۰۲۵ چگونه است؟ آیا برای خرید ارز دیجیتال تتر دیر شده و این ارز روند صعودی خود را پشت سر گذاشته است؟ با توجه به تغییرات سیاسی و اقتصادی اخیر، بسیاری از تحلیلگران معتقدند که برای خرید تتر دیر نیست و این ارز دیجیتال قرار است در سال ۲۰۲۵ به روند صعودی خود ادامه دهد. در این مقاله برخی تحلیل‌های مهم در این باره را بررسی می‌کنیم.
بیشتر بخوانید: استیبل کوین چیست؟
تحلیل قیمت تتر در سال ۲۰۲۵
بانک‌ها و تحلیلگران مالی معتقدند که تتر و دلار آمریکا در سال ۲۰۲۵ به روند صعودی خود ادامه خواهد داد. دلیل این پیش‌بینی، سیاست‌های اقتصادی دولت جدید ترامپ، تفاوت نرخ بهره بین ایالات متحده و سایر کشورهای پیشرفته و همچنین جایگاه دلار و تتر به عنوان ارز ذخیره جهانی است. انتظار می‌رود که در صورت ادامه این روند، تتر به عنوان یک دارایی امن در برابر نوسانات اقتصادی باقی بماند.
تناقض در سیاست‌های ترامپ درباره ارزش دلار و تتر
در دولت ترامپ، اختلاف‌نظرهایی درباره ارزش دلار و تتر وجود دارد. برخی از مقامات (مانند اسکات بسنت، نامزد وزیر خزانه‌داری) از دلار قوی حمایت می‌کنند، زیرا معتقدند که قدرت اقتصادی آمریکا را تثبیت می‌کند. اما از سوی دیگر، ترامپ و برخی مشاوران او نگرانند که دلار قوی به صادرات آسیب بزند و واردات را افزایش دهد.
اما چرا دلار قوی باید مسئله‌ای نگران‌کننده برای مقامات آمریکایی باشد؟ دلیل آن اثرات دلار قوی بر صادرات و تولید داخلی آمریکا است:
- دلار قوی باعث افزایش قیمت کالاهای آمریکایی در بازارهای جهانی شده و تقاضای خارجی را کاهش می‌دهد.
- صادرات کمتر و واردات بیشتر می‌تواند صنایع داخلی را تحت فشار قرار داده و موجب افزایش بیکاری در برخی بخش‌ها شود.
از اواخر سپتامبر ۲۰۲۴، ارزش دلار حدود ۸ درصد افزایش یافته است. دلیل این افزایش، انتظار بازارها از پیروزی ترامپ در انتخابات و امیدواری به سیاست‌های اقتصادی او بوده است.
سیاست‌های اقتصادی ترامپ در این دوره بسیار بحث برانگیز بوده است. تاثیر این سیاست‌ها بر بازارهای مالی را می‌توان به این صورت خلاصه کرد:
- کاهش مالیات: سیاست‌های کاهش مالیات، به افزایش سود شرکت‌ها و رشد بازار سهام کمک می‌کند.
- لغو مقررات دولتی: حذف برخی محدودیت‌های اقتصادی، باعث افزایش سرمایه‌گذاری و رشد اقتصادی می‌شود.
- افزایش تعرفه‌ها: اگر تعرفه‌های تجاری افزایش یابند، در کوتاه‌مدت می‌توانند به تقویت تتر کمک کنند، اما در بلندمدت ممکن است موجب کاهش تجارت و تضعیف تتر شوند.
نرخ بهره فدرال رزرو
نرخ بهره فدرال رزرو نرخ سودی است که بانک‌ها برای وام‌های یک‌شبه‌ای که به همدیگر می‌دهند، پرداخت می‌کنند. این نرخ به طور مستقیم بر نرخ بهره وام‌ها، کارت‌های اعتباری و حتی بازدهی اوراق قرضه در آمریکا تأثیر دارد.
اما چرا فدرال رزرو نرخ بهره را تغییر می‌دهد؟ فدرال رزرو نرخ بهره را برای کنترل تورم، رشد اقتصادی و اشتغال تنظیم می‌کند:
- اگر تورم زیاد شود: فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش می‌دهد تا وام‌گیری سخت‌تر شود و تقاضا کاهش پیدا کند. این کار به کاهش قیمت‌ها و کنترل تورم کمک می‌کند.
- اگر اقتصاد ضعیف باشد: فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش می‌دهد تا وام گرفتن ارزان‌تر شود، شرکت‌ها سرمایه‌گذاری کنند، و اقتصاد رشد کند.
نرخ بهره همیشه عامل مهمی در تحلیل بازارهای مالی از جمله طلا، دلار و ارزهای دیجیتال بوده است. تاثیر نرخ بهره بر این بازارها را می‌تواند اینگونه توضیح داد:
- افزایش نرخ بهره: دلار و تتر قوی‌تر می‌شود، ولی دارایی‌های ریسکی مثل بیت کوین (BTC) و سهام تحت فشار قرار می‌گیرند.
- کاهش نرخ بهره: دلار ضعیف‌تر شده و دارایی‌های ریسکی جذاب‌تر می‌شوند، چون سرمایه‌گذاران به دنبال بازدهی بهتر می‌روند.
در آخرین نشست فدرال رزرو در ژانویه ۲۰۲۵، این نهاد تصمیم گرفت نرخ بهره را در محدوده ۴.۲۵٪ تا ۴.۵۰٪ ثابت نگه دارد. این تصمیم پس از سه کاهش متوالی در اواخر سال ۲۰۲۴ اتخاذ شد. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، اعلام کرد تا زمانی که آمارهای تورم و اشتغال بهبود نیابند، نیازی به کاهش بیشتر نرخ بهره نیست. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد که احتمال کاهش نرخ بهره در نیمه اول سال ۲۰۲۵ وجود دارد، اما این بستگی به داده‌های اقتصادی آینده، به‌ویژه در زمینه تورم و اشتغال، خواهد داشت.
عوامل ژئوپلیتیکی و اثرات آن بر دلار و تتر
تنش‌های ژئوپلیتیکی و وضعیت اقتصادی سایر کشورها می‌توانند بر ارزش تتر تأثیر بگذارند. اگر اطمینان به قدرت اقتصادی و سیاسی آمریکا کاهش یابد، ممکن است برخی کشورها ذخایر دلاری خود را کاهش دهند که به تضعیف تتر منجر خواهد شد. در حال حاضر ارزهای زیر در برابر دلار آمریکا در چنین شرایطی قرار دارند:
- یورو: در برابر دلار تحت فشار قرار گرفته است، به ویژه به دلیل سیاست‌های حمایتی ترامپ.
- ین ژاپن: به دلیل سیاست‌های احتمالی بانک ژاپن برای افزایش نرخ بهره، در برابر دلار تقویت شده است.
- یوان چین: پس از رسیدن به بالاترین سطح یک‌ساله خود، کمی کاهش یافت، اما همچنان تحت تأثیر رشد اقتصادی چین قرار دارد.
- پوند انگلیس: به دلیل آمار اقتصادی ضعیف بریتانیا و رشد ارزش دلار، در سطح پایین‌تری قرار گرفته است.
تحلیل شرکت UBS: قدرت دلار در نیمه اول سال ۲۰۲۵ و اصلاح آن در نیمه دوم
شرکت UBS یکی از معروف‌ترین شرکت خدمات مالی در آمریکا است. در تحلیل UBS درباره دلار آمریکا در سال ۲۰۲۵، پیش‌بینی شده که این سال می‌تواند به دو نیمه متفاوت برای ارزش دلار تقسیم شود. در نیمه اول سال، دلار آمریکا و تتر به روند صعودی خود ادامه داده و شاخص DXY هم به بالاترین سطح از نوامبر ۲۰۲۲ رسیده است.
این افزایش ارزش عمدتاً ناشی از عملکرد قوی‌تر از انتظار اقتصاد آمریکا بوده است، به‌ویژه در حوزه اشتغال و شاخص مدیران خرید در بخش خدمات. داده‌های بهتر از انتظار اقتصادی باعث کاهش انتظارات برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو شده و در نتیجه، بازدهی اوراق قرضه آمریکا افزایش یافته که از تتر حمایت کرده است.
عامل دیگری که به قدرت گرفتن تتر کمک کرده، عملکرد برتر اقتصاد آمریکا در مقایسه با سایر مناطق جهان است. انتظار می‌رود که اقتصاد آمریکا در کوتاه‌مدت همچنان قوی باقی بماند، درحالی‌که چشم‌انداز رشد اقتصادی در اروپا ضعیف پیش‌بینی شده است. در چین نیز با وجود پیش‌بینی رشد اقتصادی ۵٪ در سه‌ماهه چهارم، نگرانی از اعمال تعرفه‌های جدید از سوی آمریکا به عنوان یک ریسک مهم مطرح شده است. علاوه بر این، در مناطقی مانند کره جنوبی (به دلیل مسائل سیاسی)، اتحادیه اروپا (به دلیل رشد اقتصادی ضعیف و چالش‌های سیاسی)، و بریتانیا (به دلیل سیاست‌های مالی نامطمئن)، نااطمینانی‌های داخلی باعث تضعیف ارزش ارزهای ملی شده است.
یکی دیگر از عوامل مهم تأثیرگذار بر دلار، تفاوت سیاست‌های پولی بین فدرال رزرو و سایر بانک‌های مرکزی است. انتظار می‌رود فدرال رزرو دو بار نرخ بهره را در سال ۲۰۲۵ کاهش دهد (در مجموع ۵۰ واحد پایه)، اما این کاهش‌ها احتمالاً در سه‌ماهه دوم و سوم سال انجام خواهد شد. در مقابل، برای بانک مرکزی اروپا پیش‌بینی می‌شود که نرخ بهره را ۱۰۰ واحد پایه در نیمه اول سال کاهش دهد. این تفاوت در سیاست‌های پولی، که معمولاً باعث تغییرات قابل توجه در ارزش ارزها می‌شود، می‌تواند در کوتاه‌مدت منجر به ادامه قدرت تتر شود.
عامل دیگری که ممکن است موجب تقویت بیشتر تتر شود، احتمال اعمال تعرفه‌های تجاری جدید از سوی دولت آمریکا است. بخش عمده‌ای از افزایش ارزش اخیر دلار به دلیل عملکرد قوی اقتصاد آمریکا بوده است، اما اگر تعرفه‌های جدیدی اعمال شوند، تتر می‌تواند رشد بیشتری را تجربه کند. بر اساس پیش‌بینی‌های UBS، در صورت اعمال تعرفه‌ها، شاخص DXY می‌تواند در محدوده ۱۱۰ تا ۱۱۵ قرار بگیرد، نرخ برابری یورو به دلار (EUR/USD) به زیر ۱.۰۰ کاهش یابد، نرخ پوند به دلار (GBP/USD) به زیر ۱.۲۰ برسد و نرخ دلار به فرانک سوئیس (USD/CHF) در محدوده ۰.۹۴ قرار گیرد.
با این حال، UBS انتظار دارد که در نیمه دوم سال ۲۰۲۵ روند قدرت گرفتن دلار و تتر معکوس یا حداقل تا حدی اصلاح شود. در حال حاضر، تتر در محدوده‌ای قرار دارد که بیش از حد ارزش‌گذاری شده است و سرمایه‌گذاران موقعیت‌های خرید بالایی روی آن دارند. این وضعیت می‌تواند در نیمه دوم سال باعث کاهش ارزش تتر شود. بر اساس پیش‌بینی‌های UBS، نرخ یورو به دلار (EUR/USD) در ماه مارس ۱.۰۰، در ژوئن ۱.۰۲ و در دسامبر ۱.۰۶ خواهد بود. همچنین، نرخ دلار به یوان چین (USD/CNY) احتمالاً تا ماه ژوئن به ۷.۵۰ خواهد رسید.
در مجموع، تحلیل UBS نشان می‌دهد که سال ۲۰۲۵ می‌تواند شامل دو فاز برای دلار آمریکا و تتر باشد: در نیمه اول سال، تتر به دلیل داده‌های قوی اقتصاد آمریکا، تفاوت سیاست‌های پولی با اروپا و ریسک‌های تعرفه‌ای همچنان قوی باقی خواهد ماند، اما در نیمه دوم سال احتمالاً به دلیل ارزش‌گذاری بی از حد فعلی و اصلاحات بازار، بخشی از رشد خود را از دست خواهد داد.
تحلیل جی‌پی مورگان
تحلیل شرکت سرشناس جی‌پی مورگان به بررسی وضعیت دلار آمریکا و تتر در سال ۲۰۲۵ می‌پردازد و نشان می‌دهد که علی‌رغم برخی چالش‌ها، دلار همچنان قوی باقی مانده و ممکن است در آینده نیز به این روند ادامه دهد. دلایل اصلی این قدرت شامل تفاوت رشد اقتصادی، تفاوت سیاست‌های پولی، تغییرات سیاستی دولت و محدودیت‌های بلندمدت برای ادامه رشد تتر است.
۱. تفاوت در رشد اقتصادی
رشد اقتصادی آمریکا در سال ۲۰۲۴ به ۲/۷٪ پیش‌بینی شده که از میانگین رشد ۱/۷٪ در سایر کشورهای توسعه‌یافته بیشتر است. این رشد بالاتر به دلیل افزایش بهره‌وری، سرمایه‌گذاری بیشتر در کسب‌وکارها و مشکلات کمتر در عرضه نیروی کار نسبت به سایر کشورها بوده است. رشد قوی اقتصاد آمریکا موجب شده که تورم همچنان بالای ۲٪ باقی بماند و این احتمال وجود دارد که فدرال رزرو زودتر از موعد کاهش نرخ بهره را متوقف کند. این موضوع احتمال تضعیف تتر در کوتاه‌مدت را کاهش می‌دهد.
۲. تفاوت در سیاست‌های پولی
تفاوت‌های رشد اقتصادی باعث اختلاف در سیاست‌های پولی بانک‌های مرکزی شده است. به همین دلیل، شکاف میان بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا و اوراق کشورهای تجاری کلیدی به بالاترین سطح از ۱۹۹۴ رسیده است. انتظار می‌رود که این تفاوت‌ها باقی بماند، زیرا بازارها فقط انتظار ۴۴ واحد پایه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را دارند، درحالی‌که برای بانک مرکزی اروپا (ECB) این رقم ۱۱۰ واحد پایه و برای ژاپن افزایش نرخ بهره تا ۴۷ واحد پایه پیش‌بینی شده است. این اختلاف سیاستی باعث می‌شود دلار آمریکا همچنان نسبت به سایر ارزها قوی بماند.
۳. تغییرات سیاستی دولت
دولت جدید آمریکا، به رهبری دونالد ترامپ، تمرکز زیادی بر تقویت تولید داخلی، افزایش تعرفه‌ها و کاهش قوانین نظارتی دارد که می‌تواند رشد اقتصادی را تحریک کرده و نرخ بهره را در سطح بالاتری حفظ کند. این سیاست‌ها می‌توانند از تتر حمایت کنند. علاوه بر این، ترامپ پیشنهاد داده که ممکن است تعرفه‌ها یا اقدامات دیگری را علیه کشورهایی که جایگاه تجاری یا ذخیره‌ای تتر را به چالش می‌کشند، اعمال کند. این سیاست‌ها می‌توانند دلار و تتر را در برابر سایر ارزها تقویت کنند.
۴. محدودیت‌های بلندمدت برای رشد تتر
با وجود عوامل حمایتی، تحلیلگران بر این باورند که تتر نمی‌تواند برای همیشه به رشد خود ادامه دهد. در حال حاضر، دلار دو انحراف معیار بالاتر از میانگین ۵۰ ساله خود معامله می‌شود که نشان‌دهنده فضای محدود برای افزایش بیشتر است. از نظر تاریخی، دلار و تتر دوره‌های تناوبی از قدرت و ضعف را تجربه کرده و احتمال کاهش ارزش آن در آینده وجود دارد، اگرچه زمان دقیق آن مشخص نیست. علاوه بر این، کسری تجاری آمریکا که ۴.۲٪ از تولید ناخالص داخلی (GDP) در سپتامبر ۲۰۲۴ بوده، یک محدودیت ساختاری بلندمدت محسوب می‌شود و می‌تواند در آینده فشار نزولی بر تتر وارد کند.
۵. تأثیر تتر قوی بر اقتصاد و سرمایه‌گذاران
افزایش ارزش تتر می‌تواند برای سرمایه‌گذاران و شرکت‌های آمریکایی که در سطح بین‌المللی فعالیت دارند، چالش‌هایی ایجاد کند. تتر قوی می‌تواند عملکرد شرکت‌های چندملیتی آمریکایی را کاهش دهد، زیرا کالاها و خدمات آن‌ها در بازارهای خارجی گران‌تر می‌شوند و صادرات را با مشکل مواجه می‌کنند. اگرچه تتر قوی ممکن است روایت «برتری اقتصادی آمریکا» را در سال ۲۰۲۵ تقویت کند، سرمایه‌گذاران باید تأثیرات آن را بر پرتفوی خود ارزیابی کنند.
جمع‌بندی
با توجه به تحلیل کارشناسان، به نظر می‌رسد که سال ۲۰۲۵ اصلاً برای خرید ارز دیجیتال تتر دیر نیست. دلار آمریکا و تتر در سال ۲۰۲۵ احتمالاً همچنان قوی باقی می‌ماند، اما ممکن است در مقطعی روند نزولی داشته باشد. سیاست‌های اقتصادی ترامپ، به ویژه تعرفه‌ها، کاهش مالیات و سیاست‌های تجاری، تأثیر زیادی بر تتر خواهند داشت. بازارها به نرخ بهره فدرال رزرو و داده‌های اقتصادی حساس هستند و هر تغییری در این حوزه می‌تواند بر ارزش تتر اثر بگذارد. ارزهای دیگر مانند یورو، پوند، ین و یوان تحت تأثیر سیاست‌های آمریکا و وضعیت اقتصادی خود قرار خواهند گرفت.
دلار آمریکا در سال ۲۰۲۴ با وجود کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو ۷٪ افزایش داشته و همچنان قوی باقی مانده است. انتظار می‌رود که این روند در سال ۲۰۲۵ به دلیل رشد اقتصادی بالاتر آمریکا، تفاوت در سیاست‌های پولی و سیاست‌های حمایتی دولت ترامپ ادامه پیدا کند. با این حال، محدودیت‌هایی مانند ارزش‌گذاری بیش از حد فعلی دلار و تتر، دوره‌های تاریخی چرخه‌ای ارزش تتر و کسری تجاری بلندمدت آمریکا می‌توانند در نهایت به کاهش ارزش تتر در آینده منجر شوند، اگرچه زمان دقیق این کاهش مشخص نیست. در نهایت، چشم‌انداز تتر در سال ۲۰۲۵ به تصمیمات فدرال رزرو، سیاست‌های اقتصادی دولت آمریکا و تحولات ژئوپلیتیکی جهانی بستگی دارد.
پرسش‌های متداول
خیر، با توجه به نقش تتر به‌عنوان یک استیبل کوین و وابستگی آن به دلار آمریکا، هنوز فرصت مناسبی برای خرید این ارز وجود دارد. تحلیل‌ها نشان می‌دهند که تتر در سال ۲۰۲۵ همچنان به عنوان یک دارایی امن در برابر نوسانات اقتصادی باقی خواهد ماند.
تتر یک استیبل کوین است و همیشه معادل یک دلار آمریکا معامله می‌شود. اما میزان تقاضا برای آن ممکن است در اثر عوامل اقتصادی و ژئوپلیتیکی تغییر کند که بر حجم معاملات و نقدینگی آن تأثیر خواهد گذاشت.
سیاست‌های اقتصادی ترامپ، از جمله تعرفه‌های تجاری، کاهش مالیات و تنظیمات فدرال رزرو، می‌توانند باعث افزایش یا کاهش تقاضا برای دلار و در نتیجه تتر شوند. اگر دلار تقویت شود، تقاضا برای تتر نیز افزایش خواهد یافت.
بله، افزایش نرخ بهره معمولاً باعث تقویت دلار و در نتیجه افزایش استفاده از تتر به‌عنوان یک استیبل کوین می‌شود. در مقابل، کاهش نرخ بهره ممکن است منجر به کاهش تقاضا برای تتر شود.
تتر به دلیل ثبات قیمتی، بیشتر برای معاملات و حفظ سرمایه در برابر تورم استفاده می‌شود. اگر به دنبال بازدهی بالاتر هستید، سرمایه‌گذاری در سایر ارزهای دیجیتال یا دارایی‌های پرریسک‌تر ممکن است گزینه بهتری باشد.
از آنجا که تتر به دلار آمریکا پگ شده است، احتمال کاهش ارزش آن بسیار کم است. اما در صورت تغییرات قانونی، مشکلات نظارتی یا کاهش اعتماد عمومی به تتر، ممکن است چالش‌هایی در نقدینگی و استفاده از آن به وجود آید.
اگر به دنبال راهی برای حفظ ارزش سرمایه خود در برابر تورم، انجام معاملات بین‌المللی یا انتقال سریع دارایی هستید، خرید تتر می‌تواند گزینه‌ای مناسب باشد.
