مایکل سیلور پیشبینی جدیدی را برای قیمت بیت کوین در بحبوحه افزایش نوسانات بازار و تضعیف احساسات سرمایهگذاران منتشر کرد.
خلاصه خبر
- موفقیت بلندمدت بیت کوین به پذیرش جهانی، شفافیت مقرراتی و شرایط اقتصاد کلان بستگی دارد.
- این گزاره که «سیلور در حال ضرر است» لزوماً به معنی آن نیست که مجبور به فروش بیت کوین خواهد شد.
به گزارش بیت کوین سیستمی و بنزینگا، مایکل سیلور دیروز پیشبینی عجیبی برای قیمت بیت کوین مطرح کرد. او با رویکرد «همه چیز یا هیچ چیز» ادعا کرد که BTC یا کاملاً بیارزش میشود یا به ۱ میلیون دلار میرسد. تحلیلگران بازار این اظهارات را بازتابی از رویکرد پرریسک و پربازده سیلور میدانند.
با این حال موفقیت بلندمدت بیت کوین به پذیرش جهانی، شفافیت مقرراتی و شرایط اقتصاد کلان بستگی دارد. منتقدان به نوسانات شدید و ریسکهای قانونی اشاره کرده و معتقدند چنین اهداف بلندپروازانهای صرفاً جنبه سفتهبازانه دارد.
گفتنی است که شرکت Strategy در حال حاضر مالک ۷۱۷٬۱۳۱ بیت کوین است که با میانگین قیمت ۷۶٬۰۲۷ دلار خریداری شده و مجموعاً ۵۴.۵۲ میلیارد دلار هزینه داشته است. با قیمت فعلی ۶۸٬۰۰۰ دلار برای بیت کوین، این شرکت بهطور میانگین حدود ۸٬۰۰۰ دلار به ازای هر کوین در زیان قرار دارد.
آیا مایکل سیلور مجبور به فروش بیت کوین میؤود؟
پلتفرم آرکهام تاکید کرده که سیلور در حال حاضر بیش از ۱۰ درصد نسبت به میانگین قیمت خرید خود در زیان است. اما سؤال اصلی این است که آیا این زیان Strategy را مجبور به فروش بیت کوین خواهد کرد یا خیر.
با نگاهی به ترازنامه شرکت، دو ابزار اصلی تأمین مالی Strategy برای ایجاد نقدینگی مشخص میشود: سهام ممتاز و اوراق قرضه قابل تبدیل. این شرکت حدود ۲.۵۵ میلیارد دلار ذخایر نقدی برای ایفای این تعهدات در اختیار دارد. سهام ممتاز شامل نمادهای STRK، STRF، STRD، STRC و STRE است. این سهام معمولاً سود تقسیمی بین ۸ تا ۱۰ درصد ارائه میدهند. با این حال، پرداخت این سودها الزام قانونی ندارد؛ شرکت میتواند در صورت کمبود نقدینگی از پرداخت سود خودداری کند و مجبور به فروش بیت کوین نشود. علاوه بر این، تصمیمگیری درباره بازخرید سهام کاملاً در اختیار مدیریت شرکت است.
تعهد الزامآور اصلی مربوط به اوراق قرضه قابل تبدیل است. گزارش شده که Strategy حدود ۸ میلیارد دلار بدهی در این دسته دارد. این اوراق باید در سررسید بازپرداخت شوند یا با قیمتی مشخص به سهام تبدیل گردند. ذخایر نقدی فعلی شرکت که حدود ۲.۵ میلیارد دلار است، از نظر تئوریک برای پوشش کامل این بدهی کافی نیست. با این حال، این موضوع لزوماً به معنای فروش بیت کوین نیست.
طبق تحلیل Arkham، سناریوی نخست این است که دارندگان اوراق از حق تبدیل خود استفاده کنند. اگر سهام Strategy در زمان سررسید بالاتر از قیمت تبدیل معامله شود، سرمایهگذاران ترجیح میدهند اوراق خود را به سهام تبدیل کنند. در واقع، این سازوکار پیشتر برای اوراق سال ۲۰۲۷ نیز وجود داشته است. اگر قیمت سهام پایینتر از سطح تبدیل باشد، شرکت ممکن است به تأمین مالی مجدد روی بیاورد. گزینههایی مانند فروش سهام جدید، انتشار اوراق قرضه قابل تبدیل جدید یا انتشار سهام ممتاز بیشتر مطرح هستند.
با این حال، اگر همه این گزینهها ناکام بمانند، Strategy ممکن است فروش بخشی از ذخایر بیت کوین خود را برای تأمین بازپرداخت اوراق در نظر بگیرد. در این مرحله، عوامل تعیینکننده قیمت بیت کوین و توانایی شرکت در جذب سرمایه از بازار خواهند بود. بنابراین، به نظر میرسد ریسک اصلی مستقیماً به انعطافپذیری تأمین مالی سیلور مرتبط است، نه صرفاً به میانگین قیمت خرید.
Arkham همچنین به نکته مهمی اشاره میکند: رویه قبلی سیلور در فروش سهام عادی برای خرید بیت کوین، در آینده خروج نقدی اجباری برای Strategy ایجاد نمیکند. بنابراین، این گزاره که «سیلور در حال ضرر است» لزوماً به معنی آن نیست که مجبور به فروش بیت کوین خواهد شد.
