داده‌های CME FedWatch نشان می‌دهد که بیش از ۷۰ درصد احتمال دارد فدرال رزرو در ۱۰ دسامبر (۱۹ آذر) نرخ بهره را ۰.۲۵ درصد کاهش دهد. در این صورت نرخ بهره از محدوده ۴.۰۰ تا ۳.۷۵ درصد به ۳.۷۵ تا ۳.۵۰ درصد می‌رسد. بسیاری باور دارند این اتفاق برای بیت کوین خوب است.
خلاصه خبر
- نااطمینانی‌های موجود در سطح اقتصاد کلان به بازارهای مالی سرایت کرده است.
- بسیاری از تحلیلگران کاهش نرخ بهره را عاملی مثبت برای بیت کوین می‌دانند.
به گزارش کریپتواسلیت، این تغییر یک چرخش چشمگیر بود. مسئله این است که دیروز جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، به خبرنگاران گفت فدرال رزرو می‌تواند «در کوتاه‌مدت» نرخ بهره را کاهش دهد. آن هم بدون اینکه هدف تورمی ۲ درصد به خطر بیافتد.
چند روز قبل از آن، احتمال وقوع چنین کاهش نرخی حدود ۳۰ درصد بود. چون خلأ داده‌های دولتی و اظهارات تندروانه (هاوکیش) مقامات فدرال رزرو، بازار را تحت فشار گذاشته بود.
اکنون سؤال اصلی این است که آیا کاهش نرخ بهره در دسامبر به اندازه کافی اثرگذار خواهد بود که قیمت بیت کوین (BTC) را از حالت دفاعی خارج کند؟ یا اینکه این باد موافق اقتصاد کلان، برای بازاری که هم‌اکنون با خروج اهرم‌ها و کاهش جریان ETFها دست‌و‌پنجه نرم می‌کند، بیش از حد دیر خواهد رسید؟
در روزهای قبل قیمت بیت کوین از ۹۱٬۵۵۴ دلار تا ۸۰٬۶۰۰ دلار سقوط کرد و تا زمان نگارش متن به ۸۴٬۱۱۶ دلار بازگشت. این نوسان باعث نگرانی سرمایه‌گذاران شد. چون آن‌ها هنوز مطمئن نیستند که بیت کوین سقف خود را در سطح ۱۲۶٬۰۰۰ دلار ثبت کرده باشد و دیگر انرژی لازم برای حرکت صعودی را نداشته باشد.
اهمیت «کاهش نرخ بهره» برای بیت کوین از این جهت است که این موضوع مستقیماً روی بازده واقعی و نقدینگی تأثیر می‌گذارد.
در دو ماه گذشته، بازدهی واقعی اوراق خزانه پس از تعدیل تورم افزایش یافت. زیرا بازار احتمال کاهش نرخ بهره را کنار گذاشته بود. همین موضوع سرمایه را از دارایی‌های پرریسک دور کرد و نقدینگی جهانی را محدود ساخت.
اگر فدرال رزرو مطابق انتظارات بازار عمل کند و سیگنال کاهش‌های بیشتر را بدهد، بازده‌های واقعی باید کاهش یابد و نقدینگی افزایش پیدا کند. شرایطی که همواره با عملکرد بهتر بیت کوین همراه بوده است.
با این حال، داده‌های آنچین از گلس‌نود و وضعیت بازار مشتقات نشان می‌دهد که هنوز تغییر روند تأیید نشده است. خریداران جدید در ضرر هستند، ETFها شاهد خروج پول‌اند و معامله‌گران آپشن برای محافظت در برابر ریزش، پرمیوم‌های دو رقمی پرداخت می‌کنند.
چه چیزی تغییر کرد و چرا احتمال کاهش نرخ بهره این‌قدر سریع جابه‌جا شد؟
اظهارات ویلیامز در زمانی منتشر شد که بازار به دلیل عدم قطعیت درباره داده‌های اشتغال، احتمال کاهش نرخ بهره در دسامبر را دوباره به ۳۰ درصد رسانده بود.
وقتی او گفت کاهش نرخ بهره «در کوتاه‌مدت» همچنان ممکن است و تهدیدی برای مهار تورم ایجاد نمی‌کند، معامله‌گران دوباره شروع به قیمت‌گذاری روی سناریوی کاهش نرخ بهره کردند. تا پایان روز ۲۱ نوامبر، احتمال‌ها در ابزار FedWatch به بالای ۷۰ درصد جهش کرد و روند چند هفته گذشته را معکوس نمود.
این نوسان نشان‌دهنده حساسیت شدید بازار به پیام‌های فدرال رزرو پس از دو کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۵ است. این بانک در ماه اکتبر نرخ بهره را به ۴.۰۰ تا ۳.۷۵ درصد رساند و پایان سیاست انقباضی (QT) برای ۱ دسامبر اعلام شد.
گزارش اشتغال ماه سپتامبر ۱۱۹٬۰۰۰ شغل را ثبت کرد و نرخ بیکاری به ۴.۴٪ رسید؛ داده‌هایی که تحلیلگران وال‌استریت را دو دسته کرد.
JPMorgan، Standard Chartered و Morgan Stanley پیش‌بینی کاهش نرخ بهره در دسامبر را کنار گذاشتند و گفتند بازار کار آن‌قدر ضعیف نیست که کاهش بیشتری توجیه شود.
در مقابل، Citi، Deutsche Bank و Wells Fargo معتقد بودند افزایش بیکاری به فدرال رزرو فضای کافی برای کاهش نرخ می‌دهد. اظهارات ویلیامز باعث شد کفه ترازو به سمت جریان داویش (طرفدار کاهش نرخ) سنگین‌تر شود.
اکنون بازارها ۷۰ درصد احتمال برای کاهش نرخ در دسامبر قائل‌اند. علاوه بر این انتظار دارند اگر تورم کنترل‌شده باقی بماند، روند کاهش نرخ بهره در ۲۰۲۶ هم ادامه یابد.
بازده اسمی اوراق ۱۰ ساله خزانه در سال جاری حدود ۶۰ واحد پایه افت کرد و نرخ انتظارات تورمی در TIPS کمی بالاتر از ۲.۲٪ قرار دارد. موضوعی که نشان می‌دهد بازار باور دارد تورم حتی با کاهش سیاست‌های انقباضی هم می‌تواند در محدوده مطلوب باقی بماند.
