قیمت بیت کوین دیروز به رکوردهای جدیدی رسید، اما افزایش سرسام‌آور بدهی آمریکا و داده‌های نگران‌کننده در حوزه مسکن، نگرانی‌ها درباره سقوط آن به‌دلیل رکود اقتصادی را افزایش داده است.
نکات کلیدی
- انفجار بدهی آمریکا و فشار بر بازار مسکن می‌تواند باعث اصلاح شدید قیمت بیت کوین تا سطح ۹۵,۰۰۰ دلار شود.
- قیمت بیت کوین همچنان به‌شدت تحت‌تأثیر روندهای کلان اقتصادی، از جمله سیاست‌های فدرال رزرو و جریان سرمایه‌گذاری‌های نهادی است.
به گزارش کوین تلگراف، بدهی ناخالص ملی ایالات متحده روز دوشنبه با ۳۶۷ میلیارد دلار افزایش، به رکورد تاریخی ۳۶.۶ تریلیون دلار رسید. این جهش پس از تأیید لایحه‌ای موسوم به One Big Beautiful Bill از سوی رئیس‌جمهور دونالد ترامپ اتفاق افتاد که جمعه گذشته سقف بدهی را ۵ تریلیون دلار افزایش داد. اکنون این سوال به وجود آمده که آیا این اتفاق می‌تواند آغاز اصلاح بیت کوین باشد؟
تحلیل‌گرانی از جمله کرت اس. آلتریشتر، موسس شرکت Ivory Hill Wealth، نسبت به وضعیت بازار مسکن آمریکا هشدار داده‌اند. به گفته او، شاخصی مهم که معمولاً در دوران رکود اقتصادی افزایش می‌یابد، حالا به سطح هشداردهنده‌ای رسیده است.
موجودی خانه‌های تک‌خانواری نوساز اکنون معادل نزدیک به ۱۰ ماه عرضه است. به گفته آلتریشتر، این سطح از موجودی تنها در زمان یا قبل از وقوع رکودها دیده شده است. او دلیل اصلی این ضعف را نه فقط نرخ‌های بهره بالا، بلکه چیزی می‌داند که آن را تبخیر تقاضا می‌نامد.
اگر این الگوی تاریخی (یعنی ارتباط مازاد عرضه در مسکن با رکود کلی اقتصادی) دوباره تکرار شود، ممکن است به دارایی‌های پرریسک از جمله بیت کوین فشار بیاورد. حتی اگر در بلندمدت این شرایط به نفع کریپتو تمام شود، واکنش فوری سرمایه‌گذاران معمولاً اجتناب از ریسک و تمایل به پول نقد و اوراق قرضه کوتاه‌مدت است.
البته همه با این ایده موافق نیستند. جک مالرز، مدیرعامل پلتفرم Strike، در شبکه X نوشت که تنها گزینه پیش‌روی وزارت خزانه‌داری آمریکا افزایش پایه پولی و چاپ پول است. او استدلال می‌کند که دولت احتمالاً ورشکست نمی‌شود. بنابراین تنها راه باقی‌مانده، بی‌ارزش کردن پول است. به گفته او، این می‌تواند محیطی ایده‌آل برای رشد بیت کوین ایجاد کند.
سرنوشت بیت کوین به تصمیمات فدرال رزرو گره خورده است؟
از طرف دیگر، برخی فعالان بازار معتقدند جهش اخیر بیت کوین به بالای ۱۱۲٬۰۰۰ دلار در روز چهارشنبه، ارتباطی با بدهی دولت یا ترس از رکود ندارد. آن‌ها این رشد را ناشی از انتظارات درباره تغییرات احتمالی در سیاست‌های فدرال رزرو می‌دانند.
شایعاتی هم درباره تلاش ترامپ برای جایگزینی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، به گوش می‌رسد. اگر این اتفاق بیفتد، احتمالاً سیاست‌های انبساطی‌تری در پیش گرفته خواهد شد. ترامپ بارها خواهان کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو شده و به گزارش فاکس بیزنس، در حال بررسی جانشینان احتمالی پاول است. دوره ریاست فعلی او در مه ۲۰۲۶ (اردیبهشت ۱۴۰۵) به پایان می‌رسد.
با وجود ورود سرمایه نهادی به ETFهای بیت کوین و افزایش تقاضا، بیت کوین همچنان با بازارهای سهام پیوند دارد. همبستگی بین بیت‌کوین و شاخص S&P 500 حدود ۶۸ درصد است، یعنی این دو طبقه دارایی الگوهای قیمتی مشابهی را تجربه می‌کنند.
یک ریسک مهم دیگر افزایش تعرفه‌های وارداتی آمریکا است که ممکن است به سود شرکت‌ها (به‌ویژه در بخش فناوری) آسیب بزند.
شرکت انویدیا (NVDA) که اخیراً با ارزش بازار ۴ تریلیون دلار باارزش‌ترین شرکت جهان شده، در برابر تنش‌های تجاری به‌شدت آسیب‌پذیر است. مشخص نیست آیا این تنش‌ها باعث سقوط شدید سهام فناوری می‌شود یا نه. اگرچه افزایش سقف بدهی معمولاً به رشد دارایی‌های پرریسک کمک می‌کند، ولی خطر رکود می‌تواند بیت کوین را به ۹۵٬۰۰۰ دلار برگرداند.
در نهایت، رسیدن به سقف تاریخی جدید برای بیت کوین در سال ۲۰۲۵ ممکن است اتفاق بیفتد (همان‌طور که جک مالرز اشاره کرد). با این حال در حال حاضر، معامله‌گران بیشتر نگرانند که آیا بخش فناوری وابسته به هوش مصنوعی می‌تواند از تنش‌های تجاری جان سالم به در ببرد یا نه.
