اتریوم (ETH) روز دوشنبه به زیر ۳٬۰۰۰ دلار سقوط کرد و این کاهش نشان‌دهنده یک تغییر رویکرد به ریسک‌گریزی در کل بخش است. معامله‌گران نگرانند که روند صعودی پس از اصلاح ۴۰ درصدی از بالاترین سطح تاریخ خود در ۴٬۹۵۶ دلار در ماه آگوست (مرداد) به پایان رسیده باشد.
خلاصه تحلیل
- اتریوم با وجود رشد زنجیره‌های لایه ۲ خود و افزایش استفاده در توکنیزه‌سازی و استیبل‌کوین‌ها، به پایین‌ترین قیمت ۴ ماه اخیر سقوط کرده است.
- اگر ریسک‌های جهانی کمتر شود و نقدینگی تازه وارد بازار شود، احتمال برگشت قیمت به محدوده ۳,۹۰۰ دلار وجود دارد.
به گزارش کوین تلگراف، عملکرد اتریوم با بازار آلت کوین‌ها همبستگی نزدیکی داشته است. این نشان‌دهنده عدم وجود کاتالیزورهای خاص یا تغییر رویکرد معامله‌گران به سمت عوامل اقتصاد کلان گسترده‌تر است. اگر اتریوم با فشار رقابتی آشکار یا تضعیف اصول بنیادی مواجه بود، ETH احتمالاً از آلت‌کوین‌ها عقب می‌ماند و این اتفاق نیفتاده است.
تحلیلگران معتقدند که کاهش قیمت رمزارزها ناشی از افزایش نگرانی‌ها در مورد رشد جهانی است. تعطیلی دولت ایالات متحده و تعرفه‌های وارداتی جدید با درآمدهای ضعیف بخش مصرف‌کننده و تردیدها در مورد صنعت هوش مصنوعی دنبال شد. مراکز داده اکنون با هزینه‌های بالاتر و محدودیت‌های انرژی مواجه هستند، حتی با وجود اینکه این بیزنس همچنان بسیار سودآور است.
تقاضا برای اهرم صعودی ETH به مدت یک ماه کم‌رنگ باقی مانده است و نرخ پریمیوم معاملات فیوچرز زیر سطح خنثی ۵ درصد گیر کرده است. بخشی از این تردید ناشی از این است که چگونه استرس بازار بر شرکت‌هایی که ذخایر اتریوم ایجاد می‌کنند، از جمله Bitmine Immersion (BMNR US)، SharpLink Gaming (SBET US) و The Ether Machine (ETHM US)، تأثیر می‌گذارد.
شرکت‌هایی که با بدهی و جذب سرمایه روی ذخایر اتریوم سرمایه‌گذاری کرده بودند، حالا ضررِ محقق‌نشده دارند؛ چون قیمت سهامشان پایین‌تر از ارزش واقعی دارایی‌هایشان (از جمله اتریوم) معامله می‌شود. حتی اگر فعلاً مجبور به فروش نباشند، باز هم علاقه سرمایه‌گذاران به این شرکت‌ها کم می‌شود. این کاهش تقاضا باعث می‌شود جذب بدهی یا سرمایه جدید سخت‌تر شود و در نتیجه، سهم افراد فعلی به‌تدریج کم‌ارزش‌تر و رقیق‌تر شود.
کاهش فعالیت آنچین اتریوم، تمایل صعودی را کم کرد
داده‌های ضعیف آنچین اتریوم نیز به تمایل خرید سرمایه‌گذاران آسیب رسانده است. فعالیت کمتر شبکه، تقاضا برای خرید اتریوم را کاهش داده و عرضه را افزایش می‌دهد. مکانیسم سوزاندن اتریوم تنها زمانی معنی‌دار می‌شود که تقاضا برای داده‌های لایه اصلی افزایش یابد، بنابراین استفاده کندتر از DAppها یک نقطه ضعف خالص برای استیکینگ اتریوم است.
سپرده‌ها در شبکه اتریوم که با ارزش کل قفل شده (TVL) اندازه‌گیری می‌شود، به پایین‌ترین حد چهار ماهه خود یعنی ۷۴ میلیارد دلار رسید که ۱۳ درصد کاهش نسبت به ۳۰ روز قبل را نشان می‌دهد. فعالیت در صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) اتریوم در هفت روز گذشته به ۱۷.۴ میلیارد دلار رسید که ۲۷ درصد کمتر از ماه قبل است. اتریوم همچنان پیشتاز در میزان سپرده‌ها است، اما در حجم معاملات با رقابت سخت‌تری مواجه است.
منتقدان ممکن است استدلال کنند که بی‌ان‌بی چین و سولانا متمرکزتر هستند و اتریوم پس از در نظر گرفتن اکوسیستم لایه ۲ آن، پیشتاز است. راه‌حل‌های مقیاس‌پذیری مانند Base، آربیتروم و پالیگان ظرفیت اتریوم را به شدت بهبود بخشیده‌اند، اما نگرانی‌هایی را نیز در مورد کارمزدها ایجاد کرده‌اند. از آنجا که رول‌آپ‌ها تراکنش‌ها را خارج از لایه اصلی دسته‌بندی و پردازش می‌کنند، تقاضا برای کارمزدهای لایه اصلی را به شدت کاهش می‌دهند.
با این حال، تغییر فعالیت به سمت لایه ۲ها به هیچ وجه یک تهدید نیست. ظهور اکوسیستم مقیاس‌پذیری اتریوم، پیشتازی آن را در توکنیزه کردن دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) و در سیستم‌های استیبل‌کوین غیرمتمرکز مانند Sky، که قبلاً با نام MakerDAO شناخته می‌شد، تقویت کرده است. Base به تنهایی نزدیک به ۱۰۲ میلیون تراکنش را در هفت روز گذشته پردازش کرده است. رقمی قابل مقایسه با شبکه‌هایی که کاربران و سپرده‌های بسیار بیشتری دارند، مانند سولانا.
چشم‌انداز قیمت اتریوم به شدت به کاهش عدم قطعیت در زمینه اجتماعی-سیاسی جهانی بستگی دارد. به ویژه در شرایطی که ایالات متحده از بدهی فزاینده دولتی خود تحت فشار است. در نهایت، بانک‌های مرکزی احتمالاً نیاز به تزریق نقدینگی و حمایت از اقتصادهای خود خواهند داشت و ETH در موقعیت خوبی برای بهره‌مندی از این ورودی قرار دارد. چنین تغییری می‌تواند برای اتریوم کافی باشد تا سطح ۳٬۹۰۰ دلار را دوباره تست کند.
