درآمد شرکت تتر از کجاست؟ راز سود کلان تتر

خلاصه مطلب

تتر با وجود ثابت بودن قیمت USDT، از طریق سرمایه‌گذاری ذخایر دلاری خود (به‌ویژه در اوراق خزانه آمریکا)، دریافت کارمزد صدور و بازخرید و مدیریت فعال دارایی‌ها و وام‌دهی به یکی از سودآورترین شرکت‌های مالی جهان تبدیل شده است. بخش عمده درآمد آن از بهره ذخایر تأمین می‌شود و هرچه تقاضا برای خرید تتر و حجم نقدینگی در گردش بیشتر شود، سودآوری آن نیز افزایش می‌یابد، بدون اینکه وابسته به نوسانات بازار کریپتو باشد. در کنار این مدل درآمدی، تتر با سرمایه‌گذاری گسترده در بلاکچین، استخراج بیت کوین، هوش مصنوعی، رسانه، طلا و حتی ورزش، خود را از یک صادرکننده استیبل کوین به یک هلدینگ و امپراتوری مالی چندوجهی با حاشیه سود بسیار بالا تبدیل کرده است.

مقدمه

هر جا صحبت از تتر به میان می‌آید، ذهن اغلب کاربران فورا به چند کلید‌واژه آشنا گره می‌خورد؛ محبوب‌ترین استیبل کوین جهان، ثبات قیمت تتر و خرید تتر برای مدیریت ریسک. اما واقعیتی که کمتر مورد توجه قرار می‌گیرد این است که شرکت تتر لیمیتد (Tether Limited) صادرکننده استیل کوین USDT بی‌سروصدا در حال تبدیل شدن به یکی‌ از سودآورترین کسب‌وکارهای جهان است. طبق گزارش‌ها، سود شرکت تتر در ۹ ماه نخست سال ۲۰۲۵ از مرز ۱۰ میلیارد دلار عبور کرده است. این رقم نه‌تنها در دنیای کریپتو، بلکه در مقایسه با بسیاری از بانک‌ها و غول‌های مالی دنیای سنتی نیز خیره‌کننده به‌نظر می‌رسد.

اینجاست که یک سوال مهم مطرح می‌شود؛ چرا شرکتی که محصول اصلی آن همیشه قیمت ثابتی دارد، تا این حد سودآور است؟ ارزی که نه پامپ می‌شود و نه رشد قیمتی دارد، چطور می‌تواند چنین درآمد عظیمی را خلق کند؟ این شرکت چه خدمتی ارائه می‌دهد و چرا هرچه بازار کریپتو بزرگ‌تر می‌شود، سودآوری آن هم بیشتر می‌شود؟ در این مقاله از مجله نوبیتکس قرار نیست مجددا درباره چیستی تتر یا کاربردهای ابتدایی آن صحبت کنیم؛ بلکه می‌خواهیم ببینیم درآمد شرکت تتر از کجاست، مدل اقتصادی آن چطور طراحی شده است و چه سازوکاری یو‌اس‌دی‌تی را به ماشین پولسازی امپراطوری عظیم شرکت تتر تبدیل کرده است.

تتر چطور کار می‌کند و چرا سازوکار آن مهم است؟

تتر (USDT) یک ارز دیجیتال از نوع استیبل کوین است که برخلاف رمزارزهایی مانند بیت کوین یا اتریوم از ابتدا برای حفظ ارزش ثابت و مقابله با نوسان طراحی شده است. پشت این ثبات ظاهری یک سازوکار مالی دقیق و کاملا حساب‌شده وجود دارد.

شرکت تتر برای حفظ پگ ۱‌دلاری این استیبل کوین متعهد شده است که به‌ازای هر واحد USDT که وارد گردش می‌شود، حداقل ۱ دلار دارایی واقعی در ذخایر خود نگه دارد. این ذخایر الزاماً فقط پول نقد نیستند و ترکیبی از دارایی‌های کم‌ریسک از جمله وجوه نقد و سپرده‌های بانکی، اوراق خزانه کوتاه‌مدت دولت آمریکا، ابزارهای مالی با نقدشوندگی بالا، فلزات گران‌بها مانند طلا و حتی ارزهای دیجیتالی مانند بیت کوین را شامل می‌شوند.

سوءتفاهم رایج این است که بسیاری تصور می‌کنند این ذخایر صرفاً در یک خزانه امن نگهداری می‌شوند تا شرکت بتواند ثبات قیمت تتر را حفظ کند. در حالی که واقعیت کاملا برعکس است. این دارایی‌ها براساس سازوکارهای مشخص مدیریت می‌شوند و همین‌جا است که بخشی از درآمد هنگفت شرکت تتر شکل می‌گیرد.

همچنین بخوانید: تتر چیست؟

مدل درآمد تتر چگونه شکل می‌گیرد؟

براساس داده‌ها و گزارش‌های مالی، جریان درآمد شرکت تتر از طریق سه منبع اصلی شامل سود ذخایر، کارمزدهای صدور و بازخرید و مدیریت استراتژیک نقدینگی شکل می‌گیرد.

سود حاصل از ذخایر مالی

مهم‌ترین منبع درآمد تتر، بهره‌ای است که از ذخایر پشتیبان به‌دست می‌آورد. تتر به‌ازای تمام توکن‌های USDT که در گردش وجود دارد، مجموعه‌ای از دارایی‌هایی واقعی را نگه‌داری می‌کند. هدف از این کار ثابت نگه‌داشتن قیمت تتر و ایجاد اعتماد در بازار است؛ اما نکته کلیدی این است بخش بزرگی از این دارایی‌ها در ابزارهای مالی کم‌ریسک و نقدشونده به‌ویژه اوراق خزانه کوتاه‌مدت ایالات متحده سرمایه‌گذاری می‌شوند. چنین دارایی‌هایی اگرچه ریسک پایینی دارند؛ اما در مقیاس چند ده یا چند صد میلیاردی سودهای قابل‌توجهی ایجاد می‌کنند.

برای روشن‌تر شدن موضوع، یک مثال ساده بزنیم؛ فرض کنید در یک بازه زمانی، مشتریان و نهادهای مالی در مجموع ۱ میلیارد دلار به حساب شرکت تتر لیمیتد واریز می‌کنند تا تتر جدید بخرند. شرکت در ازای دریافت این مبلغ، ۱ میلیارد واحد USDT صادر (Mint) و وارد چرخه بازار می‌کند. تا اینجا از نگاه کاربر اتفاق خاصی نیفتاده است و شرکت با انتشار تترهای جدید به تقاضا پاسخ داده و ثبات قیمت را حفظ کرده است. اما داستان اصلی این است که تتر این ۱ میلیارد دلار را بلااستفاده نگه نمی‌دارد؛ بلکه آن‌ها را در دارایی‌هایی مانند اوراق خزانه سرمایه‌گذاری می‌کند که بازده سالانه مشخصی دارند. سود حاصل از این سرمایه‌گذاری به‌طور مستقیم وارد ترازنامه شرکت تتر می‌شود.

به‌همین دلیل در دوره‌هایی که نرخ بهره جهانی بالا می‌رود، سود تتر افزایش قابل‌توجهی را تجربه می‌کند. همچنین، هرچه تقاضا برای USDT بیشتر باشد، حجم ذخایر و نهایتا درآمد تتر نیز رشد می‌کند. بنابراین، سودآوری تتر هیچ ارتباطی به نوسان بازار ندارد؛ بلکه وابسته به میزان پولی است که کاربران در اکوسیستم تتر نگهداری می‌کنند.

کارمزد حاصل از صدور و بازخرید

منبع بعدی درآمد تتر، کارمزدهایی است که در فرآیند صدور (Mint)‌ و بازخرید (Burn) توکن‌های USDT دریافت می‌کند. این فرآیند عمدتا مربوط به نهادهای مالی بزرگ، صرافی‌ها و مشتریان سازمانی تایید‌شده است. این نهادها می‌توانند با واریز دلار یا دارایی‌های معادل به حساب شرکت تترلیمیتد، درخواست صدور USDT ارائه دهند و هر زمان بخواهند دوباره به ارز فیات بازگردند، شرکت به همان نسبت توکن‌ها را از گردش خارج می‌کند و دلار را به آن‌ها بازمی‌گرداند.

در هر یک از این مراحل، تتر بابت ارائه خدمات کارمزد مشخصی را دریافت می‌کند. اگرچه این کارمزدها درصد ناچیزی حدود ۰.۱ درصد تا ۰.۴ درصد هستند؛ اما از آنجایی که حجم صدور و بازخرید در مقیاس کلان و میلیارد دلاری است، همین درصدهای اندک به مبالغ قابل‌توجهی تبدیل می‌شوند.

مدیریت فعال ذخایر و وام‌دهی به شرکت‌ها

بخش مهمی از درآمد تتر حاصل مدیریت فعال و هدفمند دارایی‌ها است. این شرکت ذخایر خود را میان ابزارهای مختلف مالی توزیع می‌کند تا هم نقدشوندگی لازم برای بازخرید USDT حفظ شود و هم بازدهی سرمایه افزایش پیدا کند. 

به‌طور مثال، بخشی از ذخایر تتر به وام‌دهی بیش‌ازحد وثیقه‌گذاری‌شده به نهادهای معتبر اختصاص می‌یابد. در این مدل وام‌گیرنده باید ارزشی بالاتر از مبلغ وام را وثیقه کند تا ریسک نکول به و عدم تعهد به‌حداقل برسد. همچنین، سرمایه‌گذاری روی اوراق دولتی کوتاه‌مدت و همکاری با مؤسسات مالی سنتی به تتر اجازه می‌دهد بدون قربانی کردن نقدینگی، بازده پایداری ایجاد کند.

برای درک بهتر از مدل درآمدی تتر، می‌توان سهم تقریبی هر منبع را به‌صورت زیر خلاصه کرد:

منابع درآمد تتر	سهم هر بخش از درآمد کل
سود ذخایر	۶۵ درصد
کارمزدهای صدور و بازخرید	۲۰ درصد
سایر سرمایه‌گذاری‌ها	۱۵ درصد

راز سود کلان تتر چیست؟

تتر در سال‌های اخیر نشان داده که صرفاً یک صادرکننده استیبل‌کوین نیست؛ بلکه یک هلدینگ مالی با شبکه‌ای از کسب‌وکارهای مکمل است. همین تنوع فعالیت‌ها باعث شده حاشیه سود عملیاتی تتر به حدود ۹۹ درصد برسد؛ رقمی که حتی در میان شرکت‌های مالی سنتی نیز کم‌نظیر است. در ادامه به معرفی مهم‌ترین فعالیت‌ها و سرمایه‌گذاری‌های تتر در ۵ بخش‌ مختلف می‌پردازیم:

بخش اول؛ تکمیل کسب‌وکارهای بلاکچینی

• حضور چندزنجیره‌ای

تتر با اتصال USDT به بلاکچین‌های مختلف، آن را به ابزار تسویه اصلی بازار کریپتو تبدیل کرده است. حضور در شبکه‌هایی مانند اتریوم، ترون، سولانا و بایننس اسمارت چین و ایاس به کاربران کمک می‌کند بین سرعت، کارمزد و امنیت انتخاب کنند. در این میان، تتر ترون با استاندارد TRC-20 به دلیل کارمزد بسیار پایین، به بستر غالب انتقال USDT در پرداخت‌ها و حواله‌های بین‌المللی تبدیل شده است.

• انواع تتر‌های وابسته به سایر ارزهای فیات

تتر دامنه فعالیت خود را از دلار فراتر برده است و استیبل کوین‌هایی مانند یورو تتر (EURt) و یوان تتر (CNHt) را نیز منتشر کرده است. ارزش این توکن‌ها به‌جای دلار به ارزهای محلی متصل است و به کاربران اجازه می‌دهد بدون خروج از فضای کریپتو، در معرض سایر ارزهای فیات قرار بگیرند. صدور و بازخرید و مدیریت ذخایر پشتوانه این دارایی‌ها به منبع درآمد مکمل برای تتر تبدیل شده است.

• تتر وابسته به طلا

تتر گلد (XAUT) نمونه بارزی از استراتژی تتر برای ورود به بازار دارایی‌های کالایی است. هر توکن نماینده یک اونس تروا طلای فیزیکی نگهداری‌شده در خزانه‌های سوئیس است. درحالی‌که تترلیمیتد از افزایش قیمت طلای ذخایر خود درآمد قابل‌توجهی به‌دست می‌آورد، کاربران هم می‌توانند با خرید تتر گلد بدون دردسرهای نگهداری فیزیکی در معرض طلای دیجیتال قرار بگیرند و از افزایش قیمت طلا در دنیای واقعی سود به‌دست بیاورند.

بیشتر بخوانید: تتر بهتر است یا تتر گلد؟ مقایسه استیبل کوین دلار و طلا برای سرمایه گذاری

• ورود به بازار خاورمیانه و چارچوب‌های رگولاتوری

به رسمیت شناخته‌شدن USDT به‌عنوان یک توکن متصل به فیات در بازار جهانی ابوظبی (ADGM) نقطه عطفی در استراتژی منطقه‌ای تتر است. این اقدام مسیر ارائه خدمات حضانتی و معاملاتی قانونمند را برای نهادهای مالی باز می‌کند. تتر با تکیه بر جایگاه ابوظبی به‌عنوان یک هاب مالی منطقه‌ای، نفوذ خود در بازارهای جهانی را افزایش می‌دهد. گسترش پذیرش تتر به‌معنای افزایش جریان درآمدی شرکت است.

• پرداخت‌های موبایلی و ورود به مصارف روزمره

سرمایه‌گذاری تتر در شرکت پرداخت اوبیت (Oobit) نشان‌دهنده تمرکز آن بر کاربردپذیری واقعی کریپتو است. این پلتفرم امکان پرداخت «Tap-to-pay» با کیف‌پول‌های غیرحضانتی مانند تراست ولت و متامسک را فراهم می‌کند. درحالی‌که کاربران می‌توانند ارزهای دیجیتال را مستقیما از طریق دستگاه‌های iOS و اندروید خرج کنند، تسویه برای پذیرندگان از طریق شبکه پرداخت ویزا و به‌صورت آنی انجام می‌شود.

در سال ۲۰۲۴ شرکت اوبیت یک دور تامین مالی سری A به ارزش ۲۵ میلیون دلار را به رهبری تتر و با مشارکت بنیانگذاران سولانا به‌پایان رساند. سرمایه‌گذاری تتر در شرکت پرداخت کوتانی‌ پی (Kotani Pay) نیز بخشی از استراتژی تتر برای حضور در آفریقا است. این پروژه با اتصال وب ۳ به کانال‌های پرداخت محلی، دسترسی کاربران به دارایی‌های دیجیتال را ساده‌تر می‌کند. هدف تتر از چنین سرمایه‌گذاری‌هایی کاهش دردسرهای مالی در اقتصادهای کمتر توسعه‌یافته و نزدیک‌کردن کریپتو به تجربه پرداخت روزمره کاربران است.

• وام‌دهی دارایی‌های دیجیتال و تأمین مالی سنتی

تتر به دنبال فتح بازارهای وام‌دهی است و با سرمایه‌گذاری روی پلتفرم لِدن (Ledn) وارد حوزه وام‌دهی وثیقه‌محور بیت‌کوین شد. این اقدام با هدف حمایت از افراد و مشاغل برای دریافت وام بدون فروش دارایی دارایی‌های دیجیتال انجام شده است. علاوه‌بر‌این، پائولو آردوینو (Paolo Ardoino) مدیر عامل تتر از تخصیص ۱.۵ میلیارد دلار اعتبار به شرکت‌های فعال در تجارت کالا، به‌ویژه در حوزه کشاورزی و نفت خبر داده است. این بخش نیز با هدف ایجاد پلی میان کریپتو و تأمین مالی سنتی انجام می‌شود.

• صرافی‌ها و گسترش بازار

تتر از طریق بازوی سرمایه‌گذاری تتر ونچرز (Tether Ventures) روی صرافی‌های کریپتویی نیز سرمایه‌گذاری می‌کند. صرافی Bit2Me یکی از همین موارد است که از چشم‌دوختن تتر به بازارهای اسپانیایی‌زبان و آمریکای لاتین حکایت دارد. این صرافی اولین شرکت فین‌تک اسپانیایی زبان است که مجوز میکا اتحادیه اروپا را دریافت کرده است.

• پیشگیری از تقلب و جرم‌شناسایی در بلاکچین

سرمایه‌گذاری روی پلتفرم کریستال اینتلیجنس (Crystal Intelligence) نشان می‌دهد که تتر رویکرد فعالی در مقابله با جرائم ارزهای دیجیتال دارد. این همکاری امکان رصد آنی ریسک، شناسایی تقلب و همکاری موثر با نهادهای قضایی را فراهم می‌کند. تتر تاکنون به ۲۵۵ نهاد قانونی در ۵۵ کشور کمک کرده است تا بیش از ۲.۷ میلیارد دلار دارایی مرتبط با فعالیت‌های مجرمانه را مسدود کنند.

بخش دوم؛ پروژه‌های استخراج بیت کوین در سطح جهانی

تتر طی چند سال گذشته به‌طور جدی وارد حوزه استخراج بیت کوین با محوریت انرژی‌های تجدیدپذیر شده است. اگرچه پروژه اول آن در اروگوئه به‌دلیل افزایش هزینه‌های انرژی متوقف شد، اما این شرکت همچنان در کشورهایی مانند پاراگوئه و السالوادور مزارع استخراج فعال دارد. این مراکز با استفاده از برق ارزان یا انرژی‌های پاک در حال توسعه هستند و می‌توانند در بلندمدت بازده مالی و سودآوری قابل‌توجهی داشته باشند. همچنین، تفاهم‌نامه همکاری با شرکت برزیلی Adecoagro و سرمایه‌گذاری سنگین تتر در شرکت برجسته استخراج بیت کوین بیت دیر (Bitdeer) جایگاه آن را به‌طور محسوسی در زنجیره جهانی استخراج و زیرساخت‌های پایدار این صنعت تقویت می‌کند.

بخش سوم؛ هوش مصنوعی و فناوری‌های پیشرفته

• رباتیک و هوش فیزیکی

تتر با ورود به حوزه ربات‌های انسان‌نما صنعتی، روی فناوری‌هایی سرمایه‌گذاری کرده است که قرار است وظایف خطرناک و سنگین را به‌جای انسان‌ها در کارخانه‌ها و مراکز لجستیکی انجام دهند. مشارکت در تأمین مالی استارت‌آپ ایتالیایی جنراتیو بایونیکس (Generative Bionics) و شرکت رباتیک آلمانی نئورا (Neura) نیز نشان می‌دهد که تتر به سمت زیرساخت‌های فیزیکی حرکت می‌کند. هدف این پروژه‌ها، کاهش وابستگی به سیستم‌های متمرکز و شرکت‌های بزرگ فناوری و حضور فعال در آینده اتوماسیون صنعتی است.

• مدل‌های زبانی بزرگ و هوش مصنوعی غیرمتمرکز

تتر با معرفی مدل زبانی QVAC Fabric قصد دارد هوش مصنوعی را از انحصار سرورهای ابری خارج کند و به دستگاه‌های شخصی بیاورد. این چارچوب امکان اجرا و آموزش مدل‌های زبانی را روی لپ‌تاپ، موبایل و حتی پردازنده‌های ضعیف‌تر فراهم می‌کند. این اولین فریم‌ورک آماده تولید است که از آموزش مدرن LLM روی سخت‌افزارهای در سطح گوشی‌های هوشمند پشتیبانی می‌کند. نتیجه این رویکرد، هوش مصنوعی شخصی‌سازی‌شده و حفظ حریم خصوصی کاربر است؛ مسیری که با فلسفه غیرمتمرکز کریپتو همسو است.

• رابط مغز و کامپیوتر (BCI)

سرمایه‌گذاری ۲۰۰ میلیون دلاری تتر در شرکت بلک‌راک نوروتک (Blackrock Neurotech) نشان می‌دهد که این شرکت نگاه بلندمدتی به راه‌حل‌های نوآورانه پزشکی دارد. محصولات این شرکت پیش‌تر روی ده‌ها بیمار واقعی استفاده شده است و تمرکز اصلی آن روی تجاری‌سازی درمان‌های مبتنی بر واسط مغز-رایانه است. به گفته مدیرعامل تتر، این فناوری از نظر پیشرفت‌های فنی از پروژه نورالینک (Neuralink) ایلان ماسک پیشی گرفته است و می‌تواند آینده تعامل انسان و ماشین را بازتعریف کند.

بخش چهارم؛ ابزارهای رسانه‌ای و تصویرسازی عمومی تتر

• ابزارهای رسانه‌ای

در دسامبر ۲۰۲۴ (آذر ۱۴۰۳) تتر با سرمایه‌گذاری ۷۷۵ میلیون دلاری روی پلتفرم اشتراک ویدیو رامبل (Rumble) وارد حوزه رسانه و زیرساخت محتوای دیجیتال شد. بخشی از این سرمایه صرف جذب تولیدکنندگان محتوا و توسعه زیرساخت ابری رامبل می‌شود. همکاری دو طرف فراتر از سرمایه‌گذاری است؛ راه‌اندازی کیف پول رامبل، قابلیت انعام‌‌دهی با بیت‌کوین و حتی برنامه‌ریزی برای عرضه استیبل‌کوین جدید USAT نشان می‌دهد تتر به‌دنبال ساخت یک اکوسیستم رسانه‌ای-مالی مستقل است.

• تصویرسازی عمومی و روابط سیاسی

حضور نام تتر در فهرست اهداکنندگان تامین مالی برای بازسازی تالار ضیافت کاخ سفید، بیش از یک اقدام نمادین است و بخشی از استراتژی نرم این شرکت برای تقویت جایگاه خود در فضای سیاسی و رگولاتوری آمریکا محسوب می‌شود. این اقدام هم‌زمان با کاهش فشارهای حقوقی بر صنعت کریپتو و تصویب قوانین جدید استیبل‌کوین‌ها انجام شد. تتر تلاش می‌کند با این رویکرد، نقش پررنگ‌تری در گفت‌وگوهای سیاست‌گذاری آتی ایفا کند.

بخش پنجم؛ سرمایه‌گذاری‌های فیزیکی و دارایی‌های واقعی

• انباشت طلا و ورود به زنجیره تأمین

تتر با داشتن حدود ۱۱۶ تن طلا، عملاً در سطح ذخایر طلای برخی بانک‌های مرکزی همچون کره جنوبی و مجارستان قرار گرفته است. برنامه این شرکت تنها نگهداری طلا نیست؛ بلکه سرمایه‌گذاری در استخراج، پالایش و تجارت طلا را نیز دنبال می‌کند. این رویکرد، تتر را از یک بازیگر صرفاً دیجیتال به نهادی با پشتوانه دارایی‌های فیزیکی تبدیل می‌کند.

• تلاش برای تصاحب باشگاه یوونتوس

شرکت تتر با ارائه پیشنهاد خرید کامل باشگاه یوونتوس و وعده تزریق یک میلیارد دلار سرمایه، نشان داد به‌دنبال نفوذ در صنعت ورزش و برندهای جهانی است. اگرچه این پیشنهاد توسط شرکت اکسور (EXOR)، بازوی اقتصادی خانواده آنیلی (Agnelli) مالکِ باشگاه، این پیشنهاد را رد کرد؛ اما همین خبر باعث افزایش قابل‌توجه توکن هواداری یوونتوس شد. تتر در حال حاضر، بیش از ۱۰ درصد سهام این باشگاه را در اختیار دارد.

 جمع‌بندی

ارز دیجیتال تتر در نگاه اول چیزی جز یک استیبل‌کوین با قیمت ثابت نیست؛ ابزاری که فقط قرار است نقدینگی را سریع و بی‌درد سر جابه‌جا کند. اما واقعیت این است که شرکت تتر لیمیتد توانسته بدون نیاز به نوسان‌گیری، هیجان بازار یا پذیرش ریسک‌های مرسوم این صنعت، یو‌اس‌دی‌تی را به ماشین چاپ پول کریپتو تبدیل کند.

مدل درآمدی تتر حول سه محور سود حاصل از ذخایر، کارمزهای صدور و بازخرید USDT و وام‌دهی به سایر موسسات و شرکت‌های می‌چرخد. با این‌حال، داستان تتر به همین‌جا ختم نمی‌شود و با سرمایه‌گذاری در حوزه‌هایی فراتر از بلاکچین توانسته به حاشیه سود ۹۹ درصدی برسد. این سرمایه‌گذاری‌ها بخش‌های مختلفی از فناوری‌های نوین و هوش مصنوعی گرفته تا انرژی، استخراج بیت‌کوین، زیرساخت‌های ارتباطی و حتی دارایی‌های فیزیکی را در برمی‌گیرد. همین نگاه توسعه‌طلبانه باعث شده است شرکت تتر از یک صادرکننده استیبل کوین به امپراتوری عظیم مالی تبدیل شود.

سوالات متداول