به گفته تحلیلگران جیپی مورگان، اگر سرمایهگذاران پوشش ریسک ETFهای خود را کاهش دهند، بیت کوین میتواند حمایت بیشتری نسبت به طلا دریافت کند.
خلاصه تحلیل
- جیپی مورگان میگوید موقعیتهای شورت و تقاضای پوشش ریسک در ETF بیت کوین بیشتر از ETF طلاست و این موضوع نشان میدهد سرمایهگذاران همچنان نسبت به بیت کوین محتاطترند.
- تحلیلگران معتقدند اگر تقاضا برای پوشش ریسک کاهش یابد، این وضعیت میتواند به ایجاد حمایت بیشتر از بیت کوین در مقایسه با طلا منجر شود.
به گزارش دبلاک، تحلیلگران جیپی مورگان به رهبری نیکولاس پانیگیرتزوگلو در گزارش روز چهارشنبه خود گفتند که ETFهای بیت کوین و طلا پس از جلسه فدرال رزرو در اواخر جولای (تیر)، زمانی که به اصطلاح معاملات مبتنی بر کاهش ارزش پول (debasement trade) بازگشت، شاهد ورود سرمایه بودند. با این حال، این تحلیلگران گفتند که این معاملات در طول هفته گذشته با افزایش بازده اوراق قرضه و تورم و ناکامی سنا در پیشبرد قانون کلریتی (Clarity Act) تضعیف شده است.
تقاضا برای ETF طلا بیشتر از بیت کوین بهبود یافته است. این تحلیلگران خاطرنشان کردند که ETFهای طلا اکنون تمام خروج سرمایههای اوایل سال جاری را جبران کردهاند، در حالی که ETFهای بیت کوین حدود نیمی از آن را جبران کردهاند. آنها گفتند که تقاضا برای ETF بیت کوین نیز در روزهای اخیر کاهش یافته است. در صورت بهبود جریان اخبار، این امر فضای بیشتری برای بازیابی باقی میگذارد.
افزایش پوزیشنهای معاملاتی سرمایهگذاران نهادی
این تحلیلگران گفتند که معاملات در بازار فیوچرز برای طلا و بیت کوین همچنان بالا است. این نشان میدهد سرمایهگذاران نهادی از هر دو دارایی حمایت کردهاند.
تفاوت بزرگتر در موقعیتهای فروش استقراضی یا پوزیشن شورت در ETFها است. این تحلیلگران خاطرنشان کردند که موقعیتهای فروش استقراضی در صندوق iShares Bitcoin Trust بلکراک یا IBIT، نزدیک به بالاترین سطح خود در سال جاری باقی مانده است. در مقایسه، آنها گفتند که موقعیتهای فروش استقراضی در صندوق SPDR Gold Shares یا GLD، کمتر از میانگین تاریخی آن است. این تحلیلگران گفتند:
این تضاد نشان میدهد که بیت کوین با وجود ورود سرمایههای اخیر و افزایش پوزیشنها در بازار فیوچرز، همچنان با پسزمینه موقعیتگیری بدبینانهتری نسبت به طلا مواجه است که شاید دلیل آن تقاضای بالاتر برای پوشش ریسک باشد.
نسبت اوپن اینترست آپشن فروش به خرید (put-to-call open interest ratio) نیز برای IBIT بالاتر از GLD است. به گفته تحلیلگران این به پوشش ریسک بیشتر پیرامون بیت کوین اشاره دارد.
این تحلیلگران در پایان نتیجهگیری کردند:
در حالی که میپذیریم عوامل دیگری نیز ممکن است در ادامه بر روند قیمت بیت کوین و طلا تأثیر بگذارند، از منظر موقعیتهای معاملاتی، بالاتر بودن حجم موقعیتهای فروش استقراضی در ETF مربوط به IBIT نسبت به GLD، در صورت کاهش تقاضا برای پوشش ریسک، میتواند از اینجا به بعد حمایت بیشتری از بیت کوین در مقایسه با طلا ایجاد کند.
